本报告导读：

　　我们市场对新开工需求的预期正在修复，建材股有望演绎1 季报行情。

　　摘要：

　　水泥：本周全国水泥市场价格延续涨势，环比涨幅仍为1%。价格上涨地区主要有江苏、浙江、广西和宁夏等地，幅度10-30 元/吨，新疆执行上涨70 元/吨。 整体来看，随着市场需求逐渐进入旺季，水泥价格也步入上行通道，短期看南方市场刚刚达到供需平衡，加上各地价格均处于中高位水平，所以价格多是小幅稳步上涨，预计4 月将会继续上涨，幅度20-30 元/吨。北方地区需求全面启动后，价格上涨执行幅度将会较大，将带动全国价格继续攀升。

　　玻璃：本周末全国白玻均价1696 元/吨，环比上月上涨31 元，同比去年上涨228 元。本月玻璃现货市场总体走势好于预期，在产产能91404 万重箱，环比上周持平，同比去年降低1620 万重箱。周末行业库存3332 万重箱，环比上周降低24 万重箱，同比去年降低15 万重箱。因下游需求略有滞后，造成部分地区玻璃实质性消耗的数量略有减少，但需求迟到并不意味着缺席，随着各种限制监管的解除，需求有望集中释放。

　　玻纤：本周无碱粗纱市场平稳运行，国内市场逐步回暖，多数厂家出货稳中有升，库存有消化，部分产品仍处紧俏状态。几大龙头企业适当调整产品结构，部分主流产品货源仍处紧俏状态。

　　主要原材料价格：本周IPE 布伦特原油期货价格环比下降0.14 美元/桶，至70.22 美元/桶。重质纯碱价格环比持平，主流送到终端价在1750 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格570 元/吨，环比持平。

　　建材行业策略：

　　当前我们推荐；

　　第一，北方正式进入复工期后，钢铁煤炭玻璃等去库速度明显超过历史同期，华东华南水泥企业发货量接近旺季水平正式开启涨价大幕，我们认为实际需求端超过市场预期，A 股推荐龙头海螺水泥，港股中国建材，其他推荐万年青、华新水泥，受益上峰水泥；玻璃推荐H股信义玻璃，A 股旗滨集团；

　　第二，推荐中国制造走出去，实际受贸易战影响有限，继续推荐中国巨石、福耀玻璃；

　　第三，消费类品牌建材，18 年演绎的大逻辑是龙头开发商市占率提升和加快周转，品牌龙头步伐将继续加速，推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材；其他品种推荐海螺创业、丰林集团和再升科技。