今年一季度，上证综指累计涨幅接近24%，深证成指、创业板指和中小板指的累计涨幅均在35%左右。进入二季度，昨日A股三大股指震荡整理，收盘涨跌互现，两市成交金额再度突破万亿元大关。

在这样一个节点，投资者最为关心的问题则是：后市行情到底是熊市的反弹?还是加码牛市进场?

券商研判现分歧

适当降温还是持续进攻?

展望后市，券商研判观点有所不同，部分券商认为牛市反转行情已经确定，部分券商则认为投资应适度降温。

具体来看，方正证券胡国鹏认为，3月份开启的市场调整正在接近尾声，4月份将迎来第二波反弹的布局期，目前的股票市场正处于估值向业绩切换的时间窗口，投资者应更加关注业绩变化带来的结构机会。财富证券也认为，市场已经大概率进入牛市初期，但经历过一季度的快速估值修复后，二季度A股大概率迎来震荡整理，全年将呈现震荡上行的趋势。

中泰证券认为，随着结构性政策宽松的效果开始显现，市场也将会呈现出越来越多的结构性机会，3月份社融和经济数据的催化下，4月份行情仍将围绕悲观预期修复展开，但政策面和基本面的强度，决定了行情的宽度。

爱建证券的研判则有所不同。爱建证券认为二季度适当降温才是更好的选择，以安全为主交易为辅。其理由是市场被情绪左右，并不是一个健康的市场，并不利于市场的稳定，在前期大幅上涨之后，后期的走势需愈加谨慎。持续的情绪高涨，会累积更大的风险，反而不利于市场的长期发展，因此，在二季度的适当降温反而是更好的选择。

后市点位预测

最高达到4000点

对于点位的预测，国泰君安证券研究所所长黄燕铭在本周一的电话会议中对于市场行情给出了明确判断：4月1日大盘指数破3150点，意味着反转行情基本上已经确定。如果指数快速突破3200点，大盘目标指数到3200点至3500点基本没有阻碍。

联讯证券也上调沪指年内目标位至3500点区域，认为二季度国内外因素对冲之下，风险偏好将趋于中性，盈利预期的变化将使行情趋于分化。

长城证券表示，短期指数可能已经调整到位，现在是重新起航的时候。维持沪指全年高点有望达到4000点的判断。

科技创新领域

多次被券商推荐配置

在具体投资策略上，不少券商推荐非银行金融。中国银河证券建议成长做主线、结构性配置周期、金融打底仓券商加保险。长城证券建议政策拐点及流动性改善下券商战略性配置机会逐渐清晰，3月份以来券商板块有所调整，后续有望孕育新一轮机会。中信建投证券也认为，由于市场持续上行，券商板块是整个牛市的主线;因此，建议投资者继续全面提升仓位，持有成长股的同时，加配券商、地产、家电家居、航空、白酒等蓝筹板块。

也有不少券商坚持配置科技创新领域。中国银河证券认为后期牛市的主导产业将是科技创新相关领域，近期的回调可谓是之前未上车的投资者的机会，可优先关注与新一代信息技术、新材料、新能源、生物医药、互联网、大数据、人工智能等相关的公司，板块及标的选择关键看一季度财报。

长城证券维持“科技创新+金融”和“基建、房地产链条”两条主线并行的判断。首先，科技创新是今年市场重要主线，建议关注计算机(金融信息化、互联网医疗、人工智能等)、通信(5G相关)、电子(PCB、OLED、半导体)、电力设备(光伏、特高压)、国防军工等。另外，二季度基建和房地产相关链条值得关注。

推荐基建的还有爱建证券，认为要选择前期涨幅不大而同时估值具有优势的行业板块。例如，基建相关的产业链，钢铁、建筑材料以及上游的采掘等。财富证券也看好大金融、大基建和大制造，并坚持牛市思维，总体偏向进攻。