2023年作为“十四五”时期承上启下的关键一年，尽管我国仍面临宏观层面的诸多复杂因素影响，但实体经济在结构调整中逐渐迎来复苏已是必然趋势。

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在其中，“扶小微、促消费”成为我国稳经济目标中非常关键且成功的破局之法。截至上半年，我国普惠小微贷款余额27.7万亿元，同比增长26%；同时，住户消费性贷款(不含个人住房贷款)余额18.75万亿元，同比增长12.4%。

庞大的贷款规模及可观的增长速度，也给小微金融和消费金融行业带来了巨大的发展空间。

近日，国内小企业主金融服务提供商陆金所控股（NYSE LU/06623.HK）发中期业绩报告，显示公司继一季度扭亏后，二季度净利润继续环比增长37%至10.04亿元，验证了行业景气度回升后，公司也第一时间迎来积极增长的新趋势。

1、大市场，新局面，最坚实的底层逻辑

中国作为当前全球第二大经济体，金融服务行业在其中有着极其重要的作用。

这一块业务，无论是传统还是非标，都天然具有无比庞大的市场规模和持续稳健的增长底蕴。

仅从小微企业贷款业务来看，截至上半年，我国普惠小微授信户数接近6000万户，普惠小微贷款高达27.7万亿元。而按灼识咨询预测，预计到2026年小微企业贷款规模将达到84.9万亿元，市场空间的天花板简直看不到边界。

尽管小微金融服务行业往往会伴随经济强弱周期波动，或者因为监管政策迎来洗牌，但这个行业里的企业只要能抗下每次波动考验，那么它必然会在每一轮的挑战中不断发展壮大。

这是这个行业最坚实的底层逻辑。

而在同时，过去几年，我国对非传统金融服务业持续进行供给侧改革，行业大洗牌之下有大量的弱实力玩家被淘汰出局，只有那些实力雄厚、主动适应变化的优秀选手才能挺过考验。

到如今，随着监管转让常态化，行业迎来规范化发展的新局面，存活下来的玩家反而开始享受行业的新红利。

背靠中国平安这颗苍天大树的陆金所控股，便是其中的获益者之一。

在三年疫情期间，由于实体经济持续受到不利影响，同时也拖累了消费经济的发展，导致大量的大型企业不敢信贷扩张，而大量需要贷款支持的中小微企业由于规模较小、缺乏往期信用记录或足够实体资产抵押，很难从银行获得足够的信贷资金支持。

2022年以来，国家对金融支持小微企业发展倾注更多有力政策举措，尤其聚焦重点领域小微企业需求，引导金融机构增加贷款投放，同时深入实施中小微企业金融服务能力提升工程，进一步增强部门合力，推动健全涉企信息共享、融资担保等配套机制，提高金融机构服务小微和民营企业的意愿、能力和可持续性。

其中，像陆金所控股这样的非传统金融服务机构对助力小微企业成功获得贷款起到了很重要的作用。

陆金所控股通过模式创新优化以及金融科技赋能等举措，聚焦重点地区小微企业、关键人群给予精准支持，大大助力了合作金融机构更好地实现小微贷款"敢贷愿贷"的目标实现。

截至上半年，陆金所控股累计服务借款人达1970万人，同比增加了8.3%，赋能的零售信贷余额达4264亿元，其中二季度新增贷款535亿元。

在当前，我国正在施以的一系列强力的刺激政策，经济及消费局面呈现逐步回暖的宏观趋势，陆金所控股的业务伴随金融服务行业的景气回升已是大势所趋。

这为接下来其继续推进的战略转型，带来了更多的成功支撑。

2、聚焦高质量转型，消费金融释放增长潜力

陆金所控股二季度净利润实现连续环比大幅增长，反映了其经营策略转型的成功。

一方面，得益于“100%担保”的新模式，不仅获得了广大合作银行的认可，减轻用户对复杂费用结构的顾虑，进而带来了更多的“敢贷愿贷”和利润回笼。

另一方面，得益于越来越精准的风控能力。陆金所控股从2022年开始采取了更加审慎的经营策略，优化线下展业模式，收紧风险敞口，以更加聚焦服务优质展业区域和优质目标用户群体。

同时，陆金所控股利用科技赋能开发也发挥了很好作用，其“AI+专家”模型利用人工智能和风控专家的经验和能力来进行风控和提高产能和效率。据上市文件，公司赋能的一般无抵押贷款件均金额已从2020年的16.45万元增至2022年的24.02万元，有抵押贷款的件均金额从2020年的39.05万元增至2022年的43.87万元。今年二季度，陆金所控股消费金融不良率2.2%，环比下降，信贷减值损失环比下降4.3%，运营总费用同比下降27.2%，赋能效果都非常明显。

同时，陆金所控股也开始更加聚焦消费金融赛道。

这背后的逻辑很清晰，相对于短时间还处于等待信心修复的小微贷款业务，消费金融的景气复苏更快，且市场空间同样巨大。

后疫情时代，国家为了更好发挥消费拉动经济增长的基础性作用，国家将扩大内需、促进消费放在优先位置，不断出台各种“促销费”重磅政策。

2022年底，国家印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，提出“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标。

2023年7月28日，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，提出20条重磅措施，重点指出对汽车、住房、家电、电子产品、餐饮、文旅、文娱、健康等领域的促消费政策优化，并强调大力支持消费金融公司、汽车金融公司提高金融服务能力和消费信贷覆盖面。

促销费作为被明确写入“十四五”规划重要目标的政策，可见政策环境的利好及高确定性。

根据统计，中国消费金融贷款余额总额（不包括住房抵押贷款）预计于2026年将增至25.2万亿元，复合年增长率超过8.8%。

对于陆金所控股来说，消费金融本身不仅是一个体量超大的市场，也是其可以“长袖善舞”的优势所在。

首先，陆金所控股背靠平安，天然拥有比很多对手都难以企及的用户触达资源和品牌背书优势，尤其是通过平安车险、寿险等业务带来高净值客户群体，同时其本身也有拥有一支以万人计的销售队伍下沉到全国300多个城市，业务拓展优势非常明显。

其次，通过科技赋能叠加“100%担保”新模式，可以在风控、获客、客户等业务全流程大量利用AI技术提升客户体验，同时可以把风控能力显著提高，实现更高质量的获客，这些对应的就是利润的潜在提升。

财报显示，截至6月30日，消费金融贷款消费金融贷款余额由一季度公司296亿元增至328亿元，在陆金所控股新增贷款中占比由一季度24.4%提高到33.5%。

根据陆金所控股CEO赵容奭的预计，在未来12至18个月内，消费金融业务将在陆金所控股业务布局中越来越重要。

在整个消费行业都获得国家经济回暖支撑和政策面全力推动下，消费金融行业也已经很明显会迎来长期发展的好时代。所以，赵容奭的预计，完全不用怀疑。

3、尾声

总的来看，中国经济稳健复苏已经是既定事实，在这样的大背景下，监管转让常态化，行业迎来规范化发展，甚至获得政策重新大力支持的非传统金融服务行业跟着景气回升也是大势所趋。

陆金所控股从去年一系列战略调整，到如今成效显现，已经逐渐验证了它战略转型的成功。新宏观利好局面之下，其新的蝶变之路，或许才刚刚开始。

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