在斗鱼和虎牙或将成为“一家人”之前，两者仍“争斗”不断。两家第一季度财报的同日发布再次引发行业关注。

5月18日，两家财报显示，斗鱼2021年第一季度净营收人民币21.527亿元(约合3.286亿美元)，同比下滑5.5%，净亏损人民币1.018亿元(约合1550万美元)，同比下滑140%;经调整后的净亏损为人民币7070万元(约合1080万美元)，而上年同期净利润为人民币2.969亿元。虎牙2021财年第一季度、总收入为26.05亿元，同比增长8.0%。在非美国通用会计准则下，该季度归属于虎牙公司的净利润为2.66亿元，净利率达10.2%，连续十四个季度实现盈利。

营收构成方面，斗鱼第一季度直播服务营收为人民币19.986亿元(约合3.051亿美元)，而2020年同期为人民币21.1305亿元，广告和其他收入为人民币1.541亿元(约合2350万美元)，而2020年同期为人民币1.650亿元，有所下滑。虎牙第一季度来自于直播的收入为23.92亿元(3.65亿美元)，较2020年同期的22.74亿元增长5.2%，第一季度来自于广告和其他业务的收入为2.13亿元(3240万美元)，较2020年同期的1.37亿元增长54.6%。

国内用户数据方面，斗鱼第一季度平均MAU达到1.92亿，移动端MAU达到5910万。虎牙第一季度直播移动端MAU(月均活跃用户数)达7550万，同比保持增长态势。

记者注意到，斗鱼和虎牙的业绩差距在2020年第四季度便有所拉开，虎牙在多项关键指标已超过斗鱼。

财报显示：2020年第四季度，虎牙总收入为29.90亿元，同比增长21.2%;斗鱼2020年第四季度总收入为22.69亿元，同比增速为10%。Non-GAAP下虎牙2020年第四季度的净利润为3.06亿元，同比增长26.5%;Non-GAAP下斗鱼第四季度净利润为-1.77亿元。国内用户数据方面，2020年第四季度虎牙MAU(月均活跃用户数)为1.785亿，同比增长18.8%;斗鱼第四季度MAU为1.744亿，同比增长5.2%。

近年来，电子竞技逐步获得国家认可，国家陆续出台相关政策文件，为电竞产业发展提供政策支持，引导电竞产业规范化发展。iiMediaResearch(艾媒咨询)数据显示，中国电竞市场规模保持平稳增长态势，预计到2022年将增长至1843.3亿元。中国电竞行业步入了爆发阶段。

2020年10月，斗鱼虎牙在腾讯的牵头下宣布合并。腾讯表示，希望将自己旗下的游戏直播业务企鹅电竞与合并后的虎牙斗鱼整合。腾讯分别持有两家公司超30%的股份，腾讯为虎牙的最大股东，持股36.9%，腾讯拥有斗鱼三分之一以上的股份。因此，对于两者之间的业绩差距，业内有观点认为，真正的主控还是腾讯。相对于当下的数据，腾讯更看重哪家平台后续能否拓展边界到电竞产业领域，并和腾讯自己的游戏形成强同步。

虎牙与斗鱼是国内排名前两位的游戏直播平台，均已在美国上市，两家公司市值合起来超过60亿美元。根据数据公司MobTech的估计，游戏直播市场价值已经超过30亿美元，并且增长迅速，而这两家公司已占该市场80%的份额。

不过，斗鱼和虎牙宣布将要合并后，反垄断之风愈演愈烈，外部监管环境正在发生巨变。2020年11月，市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》，直指互联网企业的垄断问题，尤其是涉及VIE架构的企业。

2021年2月7日，国务院反垄断委员会正式出台了《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》，对我国数字经济领域中的反垄断问题做出了针对性的规范。有分析认为，反垄断指南的出台预示着我国数字经济反垄断趋严，平台竞争已迈入全面监管的新阶段。