深圳博普科技成立于 2012 年，秉承"科技驱动，全球市场，社会责任"的理念，致力于用科技创造价值。是当前市场上量化投资的私募代表之一，专注于量化、对冲、套利策略。

其代表产品博普安泰2号A在今年获得77.76%收益，成立不到三年获274.90%收益，更重要的最大回撤仅19.59%，风险控制能力非常优秀。此次入选了2022年格隆汇二十大核心基金，也是实至名归。今天，基金君就来解析这只风控、盈利能力俱佳的私募。

1、 主观+量化：博普的投资策略

博普科技是基于算法算力的金融科技公司，成立以来有四大产品线，分别是期现套利、商品管理期货(CTA)、股票多头以及专户定制。本次介绍的代表产品是博普安泰2号A，属于主观+量化策略下的股票多头产品。基金君以这个产品为例分析一下博普科技的投资策略。

博普安泰2号A的主观部分体现在赛道的选择。博普对赛道的选择主要是选择跟随时代成长的企业，这和博普科技管理团队的投资基因有关，在2017年建立股票多头策略之前，博普科技的管理团队就以个人身份参与到全球市场中顶级的量化和算力企业的融资活动中，其本质上还是喜欢投资成长型标的。

博普科技的主观策略考虑了时代发展、科技进步、人口增长等因素后，定下来一个大的方向，主要聚焦在四个赛道，分别是消费、医药、新能源和大科技板块。

而策略的量化部分则是从多个方面赋能股票多头策略。例如通过基本面筛选股票池，不仅仅限于常见的阿尔法策略的基本面因子，还包括一些其他的公司在投资中积累的影响因子；从技术面上做股票的量化分析，即基于价量信息来做的模型。不同于随公司季报、年报更新的基本面模型，技术面的模型会每天更新。

此外，因为有一些公司，如康美药业等，会因为突发事件，本身的股价受到快速的冲击，而从基本面因子和价量因子无法完全的排雷，因此博普有一个排雷池，根据多项指标排除掉可能踩雷的公司。

博普还会使用偏宏观的因子进行赋能，例如用十年国债利率、港股通的进入流出、美联储的加减息，建立综合性流动的指标。值得说明的是，博普科技的股票多头策略的择时策略是基本放弃了小的择时，比如半年的择时，但是通过流动性模型监测市场上的流动性问题。

由于博普科技并不会完全采纳相信上市公司在财报中披露的数据、券商的研究员给出数据。博普科技会采用实地调研的方式进行数据验证，以及使用量化模型筛选异常的数据出来，进行检验，以验证市场对这个公司的判断是否正确。

2、量化的生命线，袁豪的攻守之道

袁豪是博普科技的首席投资官和首席技术官，美国普渡大学计算机博士，本科毕业于上海交大计算机科学与技术专业，ACM大赛北京区冠军。袁豪拥有多年量化投资经验，2020年入选私募排排网常青树私募基金经理。

袁豪在管的产品受益和风险控制都异常的出色，如代表产品博普安泰2号A，成立以来年化达到69.17%，夏普比率为2.58，但最大回撤仅19.59%。作为一个盈利能力较好的股票多头产品而非指数增强策略产品，已经是极其亮眼的风险控制水平了。

量化最重要是投研，但是策略的风险控制才是量化的生命线。博普科技优秀的风险控制在于完善的风控体系，包括事前防范、事中控制、事后处理，力求合规交易、亏损可控。

具体来说，事前防范包括所有的交易指令统一经过交易系统的事前风控判断、系统底层禁止市价单，强制要求现价交易等等。事中控制则是指交易期间，风控系统实时计算投资组合盈亏表现，监控风险预算消耗，此外风险总监可隔断基金经理的指令权，确保运作不会出现失控。最后，每日收盘后，风控系统生成各种分析报告用以进行风险复盘。

一方面完善的风险控制体系是量化策略的保障，而另一方基于主观的选股则是依赖于公司具有丰富经验的投研团队了。博普安泰2号A这个产品有三大特点：聚焦成长股、不择时、高仓位。限于风险控制的要求，各版块均衡配置，版块配置上限35%，个股配置上限15%，组合持股大约是20只，相比公募基金，持仓集中度很高。在持有周期较长的情况下，袁豪所带领的投研团队的研究也是风险控制体系中不可或缺的一部分。

小结

博普科技是一家专注于量化的私募，其提出的量化+股票多头策略产品在取得较高回报的同时很好的控制了回撤，在2021年这个量化基金声名鹊起的一年里，风头无二。但仍需注意，投资风险和收益并存，未来博普科技发展如何，基金君将和大家一起关注。

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