“生产车间乱象”上315热搜，双汇股价惨遭跌停

来源：格隆汇　　2022-03-15 18:45:17

今天是315国际消费者权益日。

一大早，“双汇生产车间乱象”就登上热搜，话题阅读量一路飙升至2.5亿，还引发了高达2万条讨论。

网上流出的媒体卧底视频显示，南昌双汇工厂疑似存在防护服发黑发臭、猪排落地直接装袋入库、生产消毒车间风淋系统损坏、多名员工未按操作流程消毒、招聘考试体检走过场等问题，由此产生的食品安全隐患令消费者担心不已。

视频流出在网上发酵后，双汇发展 (000895.SZ)随后回应称，“我们已经成立了联合调查组，进驻到南昌双汇对此事进行调查，调查需要一定的时间，目前暂未有完整的调查结果”。

后来，在5D调查致电了解时，双汇公司客服称报道与事实不符，源发稿件已撤稿。但在“黑操作”小视频的利空消息刺激下，公司股价依然没有摆脱跌停的命运。

截止下午收盘，双汇发展股价大跌9.99%至25元附近，市值瞬间蒸发了几十亿。

双汇发展股价走势，来源于富途

从股价来看，双汇发展股价已经从今年1月初33.9元的阶段性高点，跌至如今25.13元的低位，两个多月的时间，累计跌幅已超过22%。这其中，有近期A股市场情绪低迷，大盘下跌的影响，也有其自身的原因。

就食品安全问题而言，早在几年前，南昌双汇就被点名过。2019年8月，上海市场监督管理局的抽检信息显示，宝山区一家店内所售由南昌双汇生产的1批次里脊肉，氧氟沙星、磺胺类检测值均不达标。除了南昌双汇之外，南宁双汇、武汉双汇、宜昌双汇生产的产品也曾被检出食品安全问题。

民以食为天，我们的一日三餐都离不开食品，新鲜健康的食物不仅能给我们充足的养分，还能丰富我们的味蕾，给人愉悦和满足感。而问题食品和垃圾食品则会严重危害我们的身体健康。为了保障消费者合法权益，打击恶性食品安全事件一直是监管在努力做的事。

双汇是国内头部肉类加工企业。公司资料显示，其在全国十几个省市建有现代化肉类加工基地和配套产业，形成了养殖、饲料、屠宰、肉制品加工、新材料包装、冷链物流、连锁商业等完善的产业链，每年产销300多万吨肉产品，拥有近百万个销售终端。全国除新疆、西藏外，双汇的产品都可以做到朝发夕至。

双汇的产品主要有生鲜产品和包装肉制品两大类。2021年半年报显示，生鲜产品为公司创造了60%以上的收入，包装肉制品收入占比为39.2%。从毛利率来看，包装肉制品的毛利率高达28%以上，而生鲜产品仅为6%左右。

双汇发展2021年半年报，来源于Choice

今年年初，双汇与生猪养殖龙头企业牧原签订了合作协议，合作内容涉及生猪点对点直供、建立供应链合作机制、加强生猪购销合作力度等。

中信建投认为，目前我国上游养殖与中游屠宰集中度都较低，中上游长期合作共同发展是我国当下最优成长路径，最终形成“集中屠宰、品牌经营、冷链流通、冷鲜上市”销售模式，从而有效降低猪肉价格波动影响。此外，由于熟卤制品、预制菜、速冻肉制品行业处在成长期、行业集中度不高且进入门槛低，与双汇业务也存在原材料、渠道的相关性，未来公司品类延伸和扩张有望打开增长空间。

从业绩来看，去年前三季度双汇的业绩已出现下滑趋势。第三季度报告显示，2021年1-9月，双汇归母净利润为34.53亿元，同比下降30.08%。其中，去年第三季度实现归母净利润9.16亿元，同比下降51.73%。

双汇发展2021年第三季度报告，来源于Choice

随着去年猪肉价格的持续走低，双汇的肉制品业成本下降了，生鲜冻品的规模有所提升，但与之对应的肉类冻品库存商品价格也快速下滑，使销售出库产生亏损，公司还对期末库存商品计提了减值准备，所以三季度归母净利润同比大幅下滑。

值得注意的是，由于去年前三季度公司净利润的下降，以及报告期内存货上升，公司的现金流也大幅减少。财报显示，2021年1-9月，双汇经营活动产生的现金流量净额同比下降67.06%至20.14亿元。

无论是净利润的同比下滑，还是现金流的大幅减少，对双汇而言都不是什么好事。作为一家收入主要依靠生鲜产品和包装肉制品的公司来说，猪肉价格的下降，虽然能在一定程度上降低公司的产品成本，但同时也意味着产品售价的大幅下滑，直接影响到公司的营收和净利，而想要公司的营收增加，恐怕得等到猪肉价格上涨才行。此外，现金流的大幅下滑则可能导致资金紧张，增加公司的财务风险。

目前，对于双汇而言，尽快摆脱网传生产车间乱象带来的负面影响，重视食品安全问题，严抓产品质量才是公司发展的重中之重。

毕竟，食品安全不仅关系到广大消费者的身体健康，同时也是企业的生命线，产品质量的好坏关系到企业的生死存亡。

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