2022年以来，在全球高通胀、流动性危机以及宏观经济预期偏弱的背景下，资本市场始终被笼罩一层阴影之中。随着3月的高层定调，港股、A股纷纷走出了一波修复行情。其背后逻辑就在于政府工作报告和金融委会议向市场传递了后续经济“稳增长”的主基调。近期各地方已经涌现出了一些地产边际放松的政策信号，为后续政策的加码奠定了基础。

因此，笔者认为，市场最悲观的时刻已经过去，对于银行板块应该开始关注起来。首先，在之前市场对宏观经济预期过于悲观的时候，银行估值被打到历史低位，整体板块估值降低到了0.7倍以下。其次，从目前披露的上市银行年报来看，绝大多数银行的基本面依旧稳健，随着后续稳增长政策落地，银行的资产质量会有明显提升，进一步提升其价值中枢。

对此，笔者关注到首开城商行A+H上市先河的郑州银行于近期公布了2021年业绩，不妨借此一窥其基本面的质量。

一、2021年业绩韧性凸显，商贸金融形成差异化竞争

据年报披露，郑州银行2021年实现营业收入148.01亿元，同比增加1.33%；净利润达到33.98亿元，同比增长2.32%。在2021年下半年经济下行压力凸显的背景下，郑州银行依旧交出了一份“稳字当头”的成绩单，从各个维度的数据来看，也验证了这一观点。

除了营收、利润的稳健增长外，规模也有了同步提升。截至2021年底，郑州银行总资产规模为5749.80亿元，同比增长4.96%；吸收存款本金总额3188.13亿元，同比增长1.46%；发放贷款及垫款本金总额达到2890.28亿元，同比大增21.46%。据此，郑州银行的资产总额、存款余额和贷款余额在全国城商行中分别排第19位、第23位和第17位。

与此同时，资产负债结构也在持续优化。资产端，一方面向绿色、高端制造、中小微企业的支持力度加大，一方面持续压缩非信贷资产占比，严格按要求压降通道类SPV等业务；负债端，压降同业负债、派生存款的同时，加大储蓄和对公普通存款营销，符合当下银行业整体向零售转型的趋势。

更重要的是，在当前政策强调防范系统性风险的背景下，银行的风险管理能力被摆在了更高的位置，郑州银行也极为重视风险控制能力的提升，借助数字技术构建智能化风控体系，建立预警管理和贷后督导机制，全面强化业务流程风险控制。截至2021年底，郑州银行不良贷款率进一步降低至1.85%。

（数据来源：choice）

资本充足率的持续提升也反映了郑州银行经营安全性的持续提升，2021年，郑州银行成功发行了100亿元永续债，使得资本充足率升到了15%，较2020年提升了2.14个百分点。

（数据来源：choice）

以“稳健”为主并不代表固步自封，反而从年报中可以看到郑州银行愈发清晰的自我定位以及所做的措施。比如郑州银行一直在打造商贸物流银行品牌，进而与同行形成差异化竞争，为此，其推出了“五朵云”。

“五朵云”，也即云交易、云融资、云商、云物流和云服务，主要面向的是对公客户。其核心就是通过打造互联网平台，借助金融科技技术，为客户提供综合金融服务方案，涵盖了支付结算、现金管理服务平台、在线供应链融资平台、线上化供应链管理和融资服务平台、“一站式”金融服务的线上平台以及场景化金融服务平台等。以云商为例，截至2021年底，云商平台注册会员近2500户，帮助核心企业上游1440余户供应商累计融资超人民币160亿元。

通过充分赋能和完善服务，郑州银行与对公客户相互促进、共同发展。2021年对公贷款同比提升了27.29%至1997.85亿元，同时，其不良率降低到了1.86%。

二、把握行业发展脉络，“四新金融”布局成型

除了主打对公的“五朵云”外，郑州银行还有一个要点更值得关注--“四新金融”，这一战略也正是奠定了其后续高质量发展的基础。

首先要说的便是其中的“科创金融”。近年的国际贸易摩擦愈发让我们对于“科学技术才是第一生产力”这一论断有了更深的认识，但科技创新往往意味着漫长的培育期和高失败率，单靠国内目前体量较小的风投机构是远远不足以支撑的，作为资本市场上掌握最大资金量的银行才是破局的重中之重。然而，目前银行业对于科创企业的金融服务还不够有广度和深度，郑州银行则为行业提供了一个样本。

2021年6月16日，郑州银行与中原科技城管委会、郑州新区建设投资有限公司以及6家科创企业签署战略合作协议，承诺在未来三年内，将为中原科技城建设提供不低于300亿元人民币的意向性信用支持。据悉，郑州银行2022年专精特新、高企融资服务触达率将达到80%以上。

这与郑州银行一直以来对科创金融的重视是一脉相承的。早在2007年，郑州银行便用专利权质押向科创企业提供贷款，体现了其在科创金融方面的创新型思维。2019年，郑州银行与郑州市科技局合作推出了“郑科贷”业务，对于备案企业以享受到低利率、快速审批、灵活授信、政府贴息等一系列优惠。2020年，郑州银行提出“千帆计划”，力争在未来3年内对1000家科创型中小微企业给予金融支持，并独创性地搭配针对科创人才的专项产品“科技人才贷”，为科创高层次人才创业解决金融需求。

再者便是小微企业园金融。这一战略在当下“稳增长”的经济发展基调上显得更为重要。稳增长最重要的就是稳就业，而当前中小企业解决了80%以上的就业问题，因而支持小微企业便是当下“稳增长”的重要一环，同时也让郑州银行更加符合其“中小企业金融专家”的角色定位。

在河南省金融局的指导下，郑州银行实施了“伙伴工程计划”，大力支持小微企业园的建设，助力全省“万人助万企”活动、落实“三个一批”要求，累计投放及已审批待投放资金近人民币150亿元，形成了独树一帜的特色和优势。以郑州中德产业园这一省级重点项目为例，郑州银行累计向其授信共计4.6亿元，其招商超过450家企业，完成进驻300多家，在此过程中，该园区成功培育规上企业10家，高新技术企业7家，科技型中小企业22家，“专精特新”企业2家，小微企业入园后产值、税收逐年保持20%的稳步增长。

顺沿着政策支持的思路推演下去，也就不难理解“乡村金融”的内涵了。在“乡村振兴”战略的指导下，各地方银行必须要将金融服务的触角深入到当地的农村乡镇，据悉，郑州银行在河南全省大力推广农村普惠金融支付服务点，普惠型涉农贷款增速达40%，不断丰富产品体系，省内城商行首发“乡村振兴卡”达1.91万张，持续开展“惠农站点+”场景建设，助力乡村振兴。推出手机银行“乡村振兴版”，搭建“线上＋线下”惠农综合服务平台。多措并举。以满足“三农”融资需求为导向，建立“三农”企业“金融超市”，推出“林权质押贷款”“厂商银贷款”“农家乐”等产品，开辟乡村金融绿色通道。2021年底，郑州银行涉农贷款余额734.43亿元，增幅30.50%；普惠型涉农贷款余额58.25亿元，增幅39.99%。

至于“市民金融”则是郑州银行为了顺应当下银行业往零售转型的趋势，以数字技术为支撑将智能金融服务融入到市民生活中，打造完整的金融生态圈，不断提升用户体验，增强用户粘性；深度参与全市第三代社保卡升级换代，与市人社厅签订社保卡发行合作协议，已建成60个社银一体化网点，在全省12个地市发卡超11万张；持续完善智慧金融服务体系，积极打通市民服务“最后一公里”，以社区网点为中心，打造三公里金融便民生活圈，2021年已为社区周边1.4万余家小微商户开通“绿色通道”，推出“惠收款”手续费减免政策，降低小微实体商户的经营成本，有效提振市民消费信心，极大提高了银行用户的体验感和幸福感。

总的来看，“四新金融”战略是郑州银行积极相应政策号召并顺应银行业发展方向制定的针对性战略，是将自身的发展融入国家、社会发展的潮流，进而不断打磨、巩固自身的核心竞争力。

三、结语

2021年是郑州银行新五年战略的开局之年，而郑州银行也凭借稳中向好的业绩和清晰的战略蓝图正在向“纵深”挺进，以“五四战略”为指导在业务上更加贴近用户，以更高效、更全面的产品和服务获取用户信任。

优秀的企业往往能够具备穿越周期的能力，在行业逆境中郑州银行能够展现出足够的韧性，可预计到随着后续更多有利政策出台，行业迈入新增长期的时候，郑州银行有望能表现出领先于市场的成长性。

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