比起产品受限，管理层的“缺失”更棘手。

文/每日财报 程意

这两年业内都能切身感受到，银保监会在不断地加强保险监管，在建设偿二代二期工程的同时，也将互联网保险监管视为重点区域。像对于拥有“互联网保险”基因的弘康人寿保险股份有限公司（下称“弘康人寿”）而言，在层层收紧的监管之下，维持既有业绩也非易事。

日前，弘康人寿公告准备下架一批增额终身寿险产品。据悉，此次下架的产品主要是因为存在误导销售风险。而此前，因互联网人身保险业务“新规”的实施，弘康人寿就已经被迫下架一批保险产品。

从现有的业绩来看，弘康人寿的保费收入还尚能保持增长。但眼下随着一批保险产品的下线，其业务规模势必会有所缩减，预估未来公司保费收入承压较大。事实上，从2019年以来，公司净利润水平就在持续下滑。

还较为棘手的是，目前弘康人寿处于“群龙无首”的状态，前董事长卢德之因牵扯贪腐案件而离任，若在后续调查之中，卢德之确有贪污、受贿等行为，或进一步“重击”弘康人寿。

产品销售存在误导风险

弘康人寿与爱心人寿近期均下发通知，拟下架几款增额终身寿险产品。其中，爱心人寿拟定于6月31日前下架爱心人寿守护神2.0增额终身寿险产品；弘康人寿拟定于5月31日前下架金玉满堂增额终身寿险、金满意足臻享版增额终身寿险、利多多增额终身寿险3款产品。

所谓“增额终身寿险”指的就是保额会不断增长，每年按预定利率复利积累，现金价值也会随之增长的终身寿险。由于该类产品具备灵活追加保费或部分领取现金价值的特点，而广受消费者青睐，这也使得不少企业纷纷将增额终身寿险作为新增主力产品进行推销。

可实际上，有部分企业在销售该类产品的过程中存在误导销售风险。在2022年1月，银保监会人身险部在《关于近期人身保险产品问题的通报》中提到，海保人寿、和泰人寿等6家公司报送的11款增额终身寿险增额利率超过3.5%，易与产品定价利率混淆，存在噱头营销风险。

而据《每日财报》了解，弘康人寿此次下架的这三款增额终身寿险产品，在此前的销售中一直声称产品的年度有效保额均按照每年3.8%的复利增长。这就会让消费者在投保时产生误解，将增额终身寿险的保额递增比例混淆为保险产品每年的收益率。

对此，银保监会在最新下发的《人身保险产品“负面清单”（2022版）》中，也新增了“增额终身寿险的保额递增比例超过定价利率，存在严重误导隐患；增额终身寿险的减保比例设计不合理，加保设计存在变相突破定价利率风险”等内容。

业绩预期堪忧

对于弘康人寿而言，一直都是通过自建平台及互联网电商渠道开展业务。也正因如此，弘康人寿在成立后的第一年（2013年）就有所盈利，净利润为94.38万元，并在此后实现盈利保持。

但《每日财报》发现，随着行业监管趋严，弘康人寿的盈利水平从2019年起就开始出现大幅下滑。在2019-2021年，弘康人寿历年的净利润分别为17456.68万元、3336.39万元、266.33万元。

在2022年一季度，弘康人寿实现保费收入22.21亿元，与上年同期相比增长16.28%；净利润为668.6万元，与上年同期相比下降73.63%。但其实在今年一季度，受外部资本市场投资下行的影响，许多寿险公司的净利润有不程度的下滑，所以弘康人寿净利润的下滑也在意料之中。

就随后而言，跟着《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》落地实施，肯定会制约弘康人寿部分产品的销售，现如今上述3款产品也被迫下线，无疑就是给公司业绩下行留下伏笔。

（公司偿付能力报告）

此外值得注意的是，随着偿二代二期工程的落地，今年一季度弘康人寿的核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率均有所下滑。

2022年一季度，公司核心偿付能力充足率为127.96%，较上一季度下降26.72个百分点；综合偿付能力充足率为138.7%，较上一季度降低15.98个百分点。并且，弘康人寿预测下季度偿付能力相关指标会进一步下降。

前董事长牵涉贪腐案

在管理层方面，现在的弘康人寿还处于“群龙无首”的状态，自前董事长卢德之离任之后，弘康人寿还未披露董事长新任人选相关公告。

卢德之的离任绝对不可小觑。据湖南省纪委监委制作的反腐专题片《反腐倡廉永远在路上》，讲述了此前落马的湖南中烟工业有限责任公司党组书记、总经理卢平的案件。经查，卢平涉嫌收受贿赂4.13亿元，挪用公款1.35亿元，为建国以来全国烟草系统和湖南地区职务犯罪案件涉案金额之最。值得注意的是，据专题片报道，卢德之作为关键人物也被牵扯其中。

与此同时，前不久华民股份实控人、董事卢建之因涉嫌受贿被逮捕，卢德之作为其兄长或也牵扯其中。

据《每日财报》了解，在20世纪末，卢德之就开始投身民营经济大潮之中，与其弟弟卢建之共同创办了湖南湘晖资产经营股份有限公司，后被外界称为“湘晖系”。早年，因倒卖万福生科而让其在资本市场上名声大噪。

据悉，2013年8月，卢建之控制的“湘晖系”先后通过借款、司法划转，以1.4亿元获得万福生科26.18%的股份。在2017年，卢建之旗下的桃源湘晖以11.33亿元将所持万福生科全部股份转让给佳沃集团，期间获利近10亿元。

“湘晖系”在资本运作过程中最擅长撬动杠杆，即先以低成本取得“壳资源”，再注入暗中控制的资产，但这种操作极易引发债务纠纷。像2018年，卢建之在入主万福生科时为杠杆融资担保，就引发纠纷后被渤海信托起诉。

总之，在寿险产品端的“受限”就意味着前景的“衰弱”，这时候对险企而言无疑是需要明智且清晰地发展路线，而关键董事长的离任则就意味着弘康人寿目前仍未展开有针对性的布局对策，这才是最尴尬的状况。

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