今年3月中下旬至6月中旬，全国生猪价格整体呈现反弹上涨趋势，期间最大涨幅42%，部分养殖企业扭亏为盈。山西证券表示，在近期“猪价周期反转确立”逻辑的演绎阶段，建议关注经营相对稳健的生猪养殖股。

据农业农村部组织专家会商研判，上一轮“猪周期”已于今年3月份猪价筑底时结束，新一轮“猪周期”已经开启两个多月，目前猪价处于上行通道，预计下半年猪价总体将处于合理区间，养殖盈利处于正常水平。国务院发展研究中心市场经济研究所副研究员王立坤预计，二季度或三季度猪肉市场将由供求基本平衡向紧平衡过渡，届时猪肉价格将进入上行通道，拉动CPI温和上涨。

行业消息方面，6月22日，龙头温氏股份发表投资者关系活动记录表。温氏股份称，公司2022年生猪出栏目标为1800万头左右，明年考虑在今年出栏量的基础上，再增加800万-1000万头。此外，公司会综合考虑市场行情等因素，及时调整出栏规划。目前公司猪场产能和育肥饲养能力充足，可以满足公司明年的出栏规划目标，暂不需要大规模固定资产投资。

卓创资讯监测数据显示，截至6月20日，猪价震荡上涨时长已持续3个月，最大涨幅42%。此前，多家上市公司披露5月猪肉销售价格上涨，其中包括行业龙头牧原股份和温氏股份。分析人士认为，当前猪周期底部起涨特质明显，后续猪价将延续涨势。不过通过2021年下半年能繁母猪存栏数据推算，三四季度生猪出栏量相对充裕，预计下半年生猪价格涨幅或难超二季度;但从繁殖周期看，生猪存栏量有望继续下降。部分投资者已率先布局新一轮“猪周期”。

山西证券表示，2022年初到4月初这段时间，伴随着猪价下跌，养猪股股价反而上涨，更多是按照“母猪产能去化”的逻辑演绎。随着4月以后能繁母猪存栏下降幅度趋缓和回升，原来“母猪产能去化”的逻辑被破坏。根据行业历史规律，大多数年份里的6-8月份为猪价季节性上涨阶段。养猪板块经过前期调整后，在近期猪价季节性回升的趋势下，目前阶段的生猪养殖股更多是切换至演绎“猪价周期反转(可能)确立”的逻辑。正如前面所述，市场恰在这期间出现震荡整理，生猪养殖股的资金避险属性又进一步强化这一阶段逻辑的演绎。在近期“猪价周期反转(可能)确立”逻辑的演绎阶段，建议关注温氏股份、唐人神、东瑞股份、巨星农牧、新希望等经营相对稳健的生猪养殖股。

长江证券认为，此轮周期中能繁母猪存栏快速环比转正在历史猪周期中较为罕见，此或表明：1、行业现金流仍较为充裕，产能并未完全出清;2、产业对后期猪价预期较为乐观。在此背景下，猪价在季节性上涨结束后或大概率会再次回落到较低位置，行业产能将继续趋势性去化。目前能繁母猪存栏仍处于次高位决定了养殖板块仍处于战略性配置阶段，且养殖企业头均市值与历史底部接近，安全边际较高。继续看好养殖板块投资机会，重点推荐牧原股份、温氏股份和傲农生物。

相关概念股：

温氏股份(300498.SZ)：2022年5月销售肉猪132.34万头(含毛猪和鲜品)，收入25.02亿元，毛猪销售均价15.74元/公斤，环比变动分别为-7.26%、10.56%、18.08%。

牧原股份(002714.SZ)：2022年5月份销售生猪586.3万头，收入84.09亿元，公司商品猪价格呈现震荡上升趋势，商品猪销售均价14.87元/公斤，环比上升18.39%。

新希望(000876.SZ)：公司立足农牧产业、注重稳健发展，业务涉及饲料、养殖、肉制品及金融投资、商贸等。

东瑞股份(001201.SZ)：旗下拥有下属分、子公司13个，合资公司1个，大型注册养殖场6个,同时还建立了两个高标准的研发检测中心、数字农业信息展示中心。公司集种猪扩繁、商品猪养殖、饲料生产、活大猪供港及内地销售、生猪屠宰于一体的完整产业链，是内地供港活大猪前三大供应商之一，也是粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。

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