中金：通胀破9 美联储或迎“沃尔克时刻”

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中金公司研报指出，美国6月CPI同比增长9.1%，超市场预期；核心CPI同比增长5.9%，亦高于预期。从分项看，几乎所有重要项目价格都在继续上涨，显示通胀内生动能仍然较强。

中金公司认为，通胀破9将给美联储带来巨大压力，在两周后的7月议息会议上，加息幅度至少75个基点，如果本周五公布的通胀预期数据再次走高，甚至不排除加息100个基点的可能。激进加息将加大经济下行压力，增加衰退风险，衰退时间也可能提前。中金公司认为美联储迎来“沃尔克时刻”的概率已越来越高，以经济衰退为代价换取物价稳定或是必要的选择。

首批主动权益类基金二季报“出炉” 基金经理：宏观因素对市场影响最大的时候已过去

展望下半年，长城基金经理陈良栋在季报中指出，宏观因素对市场影响最大的时候已过去，经过市场回调和业绩成长对估值的消化，整体估值回归到相对合理区间，目前阶段比较适合基于行业和公司基本面情况进行投资，主要看好汽车产业链、光伏等景气度好且长期成长空间大的行业，同时适当关注和布局消费电子、半导体、创新药、地产产业链等，未来有景气度上升的机会。

陈良栋还提到，从长期维度看，当下看好市场长期投资机会，尤其看好中国产业高质量发展、产业升级趋势下的投资机会。一方面是新能源智能化汽车、光伏等新兴行业快速增长和全球产业链地位提升带来的投资机会，另一方面是成熟行业、具备超强竞争力的龙头企业市场份额提升，带来传统产业效率提升的投资机会。

方正证券：A股整体估值仍然不高 下半年关注三条主线

下半年国内经济有望企稳回升，实际GDP增速二季度降至低点，货币政策预计将延续宽松。

美国处于经济下行叠加通胀上行阶段，美联储加息持续，美国经济衰退的可能性也在上升。

美股下跌行情预计还会持续，从对A股的影响来看，一是短期会导致悲观情绪传染，不过当前A股已经走出独立行情；二是美国持续加息掣肘国内利率进一步下行；三是美国经济衰退拖累全球经济，这是当前对国内市场潜在风险最大的影响机制。

当前A股市场整体估值仍然不高，处于历史低位；但由于下半年PPI大概率将持续回落，整体上市公司盈利下行周期可能并未见底。

下半年的投资机会可以关注：1)以新能源和新能源车为代表的新兴产业；2)经济复苏主线，如地产及相关产业链、受益疫后复苏的消费板块；3)PPI下行过程中的投资机会。

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