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今日，杭州楚环科技股份有限公司（简称“楚环科技”，股票代码：001336）在深主板上市，开盘大涨20%，民生证券为其保荐机构。

本次发行价格22.96元/股，发行市盈率为22.99倍，计划募资4.1亿元。截止发稿，涨幅43.99%，报33.06元/股。

楚环科技成立于2005年，是一家集研发、设计、制造、销售、服务为一体的废气恶臭治理系统解决方案服务商，主要服务于市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂客户。近年逐步开拓工业领域客户，如养殖、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、印刷、纺织印染、酿酒等行业。

IPO前，陈步东直接持有公司32.84%的股权，间接持有公司12.74%的股权，合计控制45.58%的股权；吴意波直接持有公司11.83%的股权。陈步东与吴意波为夫妻关系，二人合计控制公司57.41%的股权，为楚环科技控股股东、实际控制人。

公司股权结构，招股书

2019年至2021年，公司分别实现营收2.58亿元、4.01亿元、5.87亿元，年复合增速45.24%；同期归母净利润为0.32亿元、0.74亿元、0.84亿元，年复合增速67.27%。公司预计2022年1-6月营业收入约为2.3亿元至2.8亿元，相比上年度同期增幅为11.65%至35.92%；预计归母净利润约为0.35亿元至0.42亿元，相比上年度同期增幅为10.78%至33.89%。

公司主要财务数据，招股书

公司主营业务包括废弃恶臭治理设备、水处理设备、设备维修服务，其中废弃恶臭处理设备为主要收入来源，占营收比例由2019年的72.53%增长至2021年的85.52%。报告期内，公司主要客户包括中国节能环保有限公司、杭州市环境集团有限公司、北京首创生态环保集团股份有限公司等，来自前五大客户销售收入占比分别为41.71%、29.25%、19%。

毛利率方面，2019年至2021年，楚环科技综合毛利率由38.35%波动下滑至34.84%，与同行业可比公司没有太大差异，下滑主要是因为公司不锈钢、碳钢等原材料价格上涨，由于销售合同签署后，公司废气恶臭治理设备的生产、安装及调试需要一定的周期，且合同约定的售价一般不予调整，导致毛利率有一定程度的下降。

值得注意的是，报告期各期末，公司存货净额分别为0.91元、1.18亿元1.75亿元，其中在产品的占比分别为94.34%、94.60%和93.49%。在产品主要是公司尚未验收项目投入的设备及原材料、人员工资等费用，随着公司业务规模的不断扩大，在产品金额可能会进一步增加。如果公司销售的设备长时间不能验收，可能导致存货出现跌价的风险，给公司经营带来不利影响。

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