前言

票据利率作为票据市场的价格，是票据市场最重要的指标。鉴于票据利率市场信息透明度依然有待提高，某种程度上似乎还在倒退，从今天开始，票风笔记将与正信票研合作持续更新“票据日评”，定位于分析票据利率短期走势，与定位于中长期分析的“票据月评”形成配合。往后这一块也会是我重点打磨的方向，欢迎大家一起交流。

(相关资料图)

一、日内行情

受昨日双农入场收足年票的影响，今日早盘开盘后，买卖盘交锋激烈，卖盘报价五大一度砸到1.35附近，卖盘五大一般报价在1.42附近。交锋过后，五大成交价在1.41附近，普国在1.42-3附近，并且交易比较活跃。

临近10点，农发率先入场，但是放弃了继续收长期票，对市场造成了一定的扰动，交易者的心态开始变化，卖盘1.40的位置支撑变得异常强大。农发入场后，额度秒满，但是农行又迟迟没有动静，市场心态由波动变为焦虑，开始有卖盘在加点报价，价格由下行反转为向上调整。

10点10分左右，传出农行入场，但是也没有收长期票。参与者心态由焦虑变为恐慌，卖盘开始争相加点出货，同时买盘开始观望，五大价格瞬间攀升至1.45附近，普国攀升至1.47附近。

接下来整个11点-15点时段，普国价格一直在1.47-8附近震荡，接近尾盘，价格又有小幅攀升至，零星交易达到1.49附近。

16点30后，交易陆续结束，买盘逐渐涌现，主流买盘报价在五大1.48，普国1.50，料夜盘成交会落在五大1.46-7，普国1.48-9附近。

数据来源：正信票研

另外，今日二级市场买卖断成交量继续攀升，总量超过2300亿，处于相对高位；一级市场价格仍旧稳步下行，价格处于低位，一二级市场价格已经出现绝对值的倒挂。

随着，月末的临近，二级市场交易池内可供交易的票据会越来越少，后续需求的数据仍旧是个盲盒，价格料还要不停震荡。

二、历史行情

7月以来，票据利率波动幅度减小，足年国股大部分时间在1.50%-1.60%之间窄幅波动，处于隔夜资金利率与国债利率中间的位置，远低于同业存单利率，几乎紧贴着DR007运行。

由于信贷因素的扰动和交易情绪的躁动，月末波动有所加大，前两天票据利率虽有所下行，但今天就来了回马一枪，利率下行阻力较大。在本月仅剩的3个交易日里，跳水行情大概率不会出现，以震荡为主。

三、行情展望

1. 明日票价投票：

2. 模型预测：

初步做了一个日度利率预测模型，供参考，后续会不断完善。明日涨跌幅变数较大。

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标签： 票据日评0726月末分歧加大 回马一枪 票据市场