人的风险偏好是随着市场的变化而变化的，在经历下跌后，投资者往往风险偏好降低。但是，一旦市场反转，投资者风险偏好又会上涨。

(资料图片仅供参考)

——霍华德·马克斯

在今年4月27日上证指数盘中创下2863.65点的阶段性低点后，市场得到复苏，wind数据显示，截至7月15日，上证指数累计涨幅17.98%、偏股混合型基金指数累计涨幅24.73%；7月15日之后至今（2022/8/2），开启了“拉锯”式震荡。

作为一个理性的投资者，应该如何理性看待市场震荡？

首先可以肯定的是，基金是市场中，体验相对较好的长期投资工具。

过去五年，参考下图可以发现：上证指数尚有-0.6%的跌幅，几乎相当于原地踏步；而偏股混基指数、普通股票指数在经历了市场波动后，在同时间段里取得了不错的涨幅，证明了基金这种投资方式在市场震荡中获取超额收益的能力。

数据来源：wind；统计周期2017/8/1~2022/7/29；指数过往走势不预示未来，不作为未来收益承诺；基金有风险，投资须谨慎。

但是，为什么总有人持基体验不佳？

以今年为例，有部分投资者在下行过程中，跟上了亏损，但在反弹的过程中却没有对应的回报；或者在反弹行情中犹豫：回本了是否要清仓？

投资大师格雷厄姆将市场情绪概括为“市场先生”，在他的表述中，“市场先生”每天的情绪不停地变化、反复无常，上涨时欢喜、下跌时沮丧。面对着这样一个情绪无常的“先生”，投资者认为的理性，未必是真的理性，情绪会放大波动。

所以说，短期的波动可能让人放弃理性。

回想一下，大家都是在什么情况下开始买基金？也许很多人会买在行情好的时候，如下图对比所示，当行情上涨交易量也随之增多；反之，市场情绪低迷，交易也丧失了积极性。然而，这样之后就很容易陷入“追涨杀跌”。

数据来源：wind；统计周期2012/8/1~2022/7/29；基金有风险，投资须谨慎。

即使再好的基金产品，如果不能规划好买入的计划、投入节奏，也可能会有不好的体验。因为只要是投资股市的基金产品，就一定会跟随着市场有周期波动。要么足够理性，有承受市场波动的预期；要么足够专业，能判断市场估值的高低。

作为普通投资者应该充分了解自己的需求，利用市场短期经常无效，长期大概率有效的特点，力争实现长期投资回报。

如果是长期投资的钱，更合适配置在权益基金中，以博取相对较高的收益；如果中短期需要用的钱，波动相对较低的“固收+”、债券基金都是不错的选择。同样类型的基金，同样业绩优秀基金，由于风格不同带给投资者的投资体验也是不同的，在众多好基金中，选择适合自己风格的基金更重要。

投资最大的遗憾，就是一直在遗憾。不沉湎过去，不夸大未来。市场如人生，起伏是常态，看淡、面对、接受，然后调整自己去适应。

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基金有风险，投资须谨慎。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料不构成任何投资建议，本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

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