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快可电子（301278.SZ）发行定价34.84元/股，对应市盈率36.07倍，低于可比公司的平均市盈率（约79.24倍）。今日高开158%，盘中持续上涨，截至发稿报117元/股，较发行价上涨235.82%，临时停牌，最新市值约74.88亿元。

快可电子主要从事光伏接线盒和连接器的研发、生产和销售，其中光伏连接盒收入约占8成，公司客户包括天合光能、晶澳太阳能、东方日升、阿特斯、友达光电、通威、协鑫集成、HANSOL等国内外主流光伏组件厂。

近年来，我国新增和累计光伏装机容量保持全球第一，2019年我国新增光伏并网容量达到30.1GW，高于欧盟（16GW）和美国（13.3GW）新增装机量之和，光伏行业基本面向好。

其中，连接器是必不可少的关键零部件，占电池板总成本的3%。中国光伏连接器厂商较多，目前还处在国产替代化的过程，市场空间较大。

在此背景下，2019年-2021年，快可电子的营收分别为3.53亿元、5.03亿元和7.36亿元，对应的净利润分别为0.41亿元、0.64亿元和0.65亿元，公司营收快速增长，净利润增速略显疲软。

（主要财务指标，招股书）

2022年1-6月预计营收5.1亿元-5.5亿元,同比上年增长62.64%-75.4%；预计净利润盈利4000万元-4500万元,同比上年增长43.84%-61.82%。

毛利率方面，由于目前公司产品主要应用于光伏行业，受到2018年光伏“531新政”影响，光伏行业部分落后产能淘汰，技术创新与成本下降一定程度上加剧了市场竞争，光伏领域产品市场价格整体呈下降趋势。快客电子毛利率由2019年的24.82%降至2021年的18.36%，公司若不能保持技术优势，毛利率将面临持续下滑的风险。

此外，报告期各期末，公司应收账款余额分别为1.15亿元、1.87亿元和2.57亿元，应收票据原值分别为0.98亿元、1.46亿元和2.57亿元，合计占营收的比例超过60%，占比较高。随着公司经营规模的增长，公司营收账款余额可能会进一步上升，若不能及时收回款项，或将面临一定的坏账风险，下游客户占用资金过大，对公司的现金流也会造成不利影响。

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