9月2日，热门新股洪九果品(06689.HK)公布招股结果，确定每股定价40.00港元，招股筹资净额约4.97亿港元。

结果还显示，洪九果品本次IPO拟发行1401.25万股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配售权；中金公司为独家保荐人。

香港公开发售项下，洪九果品合共接获2086份有效申请，认购合共约84.60万股，即公开发售获认购0.6倍；国际发售项下，获得超额认购，其已获认购发售股份数目，则相当于国际发售初步可供认购发售股份总数的1.96倍。

(资料图)

整体上看，受大环境影响，近期港股打新热度走低，包括中国中免在内的一众明星新股在招股阶段的表现均较为平淡，或受此影响，洪九果品在散户中热度不高。但实际上，国际发售部分能够多倍认购，还是说明了机构投资者对这家企业足以认可。

另值得注意的是，此次招股，洪九果品引入了广发全球、南方基金作为基石投资者，而且基石投资者认购的比例较高，达到了36.41%，按照发售价合计认购其约2600万美元的股份。

基石投资往往预示对一家公司未来发展前景、价值的肯定，具有一定指导价值。上述基石投资者亦是头部机构投资者，给市场带来了一定信心。

这里也简要分析一下，洪九果品的核心投资亮点所在。

1、 成长性

伴随中国经济发展、中产阶级逐渐壮大，国内消费者对高品质水果的需求日益激增，尤其是对榴莲、车厘子等进口、品牌水果。据灼识统计，洪九果品在2021年的榴莲销售额约占国内榴莲分销市场份额的10.1%，已然成为中国最大的榴莲分销商。此外，洪九果品在火龙果、山竹及龙眼市场也具有相对话语权，2021年，洪九果品是火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商，市场份额分别为6.1%、2.2%及2.8%。

高景气的赛道和领先的市场地位决定其成长性。2019年到2021年，洪九果品营收年复合增速达122.4%；经调整净利润年复合增长率达118.5%。2022年前五个月，消费市场整体承压之际，洪九果品实现收入57.25亿元，经调整净利润达7.45亿元，保持同比两位数的高增长。

2、 稀缺性

一方面，洪九果品预计于9月5日挂牌港交所，正式成为中国“水果第一股”，市场对此早已翘首以盼。说到底，水果产业万亿规模、高频刚需，同时契合消费升级，是具有极大想象空间的消费细分领域。

另一方面，洪九果品的商业模式稀缺，其通过打造数字化驱动的“端到端”的供应链，在缩短传统批发层级，打通供应链全链路环节的同时，利用大数据分析，实现供全程可视化、数字化管控，实现科学制定采购决策、运输决策、销售决策，率先解决了行业在品质、效率方面的痛点。根据最新招股书，洪九果品或将进一步“开放”这种能力，向全球水果产业互联网平台发展。

成长性+稀缺性，也决定了洪九果品或应享受一定的估值溢价。

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