热推荐:美科科技闯关创业板,毛利率逐年下滑,资产负债率远超同行
- 来源: 格隆汇 2022-09-05 19:09:05
近期,厦门美科安防科技股份有限公司(以下简称“美科科技”)递交了首次公开发行股票招股说明书申报稿,拟冲刺创业板,保荐人为东吴证券。
美科科技主要从事精密金属及塑胶结构件的研发、生产和销售业务。
(资料图片)
招股书显示,公司实际控制人为林辉、吴玉蓉夫妇。本次发行前,林辉、吴玉蓉夫妇直接持有公司35.56%的股份,通过美托投资间接控制公司3.48%的股份,通过美托成管理间接控制公司2.17%的股份,合计控制公司41.21%的股份。此外,徐海英持股比例为25.27%,吴峰持股比例为5.1%。
股权结构图,招股书
本次申请上市,美科科技拟募集资金约3.92亿元,用于精密结构件智能制造扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
募资使用情况,招股书
1
毛利率持续下滑
美科科技的主要产品包括精密金属结构件、精密塑胶结构件。精密金属结构件产品主要包括各类工业锁具和通讯服务器构配件,广泛运用于智能自助终端、通讯服务器、个人计算机、交通工具等领域;精密塑胶结构件产品主要包括DIY全塑储物柜和移动环卫设施,广泛运用于学校、医院、工矿企业、体育场馆、户外活动场所等。
报告期内,美科科技的营业收入分别约为2.17亿元、2.69亿元、3.93亿元,扣除非经常性损益后的归母净利润分别为2746.28万元、4122.05万元及5361.54万元,呈增长态势。
主要财务数据及财务指标,招股书
分产品来看,2021年,精密金属结构件产品共实现收入约2.52亿元,占比超65%,是公司最大的营收来源;精密塑胶结构件的营收占比在33%左右。
报告期内,美科科技的综合毛利率分别为36.56%、34.97%和30.35%,呈持续下滑趋势,高于同行业可比公司。
原材料涨价是公司毛利率下滑的一大原因。公司采购的主要原材料为铜及铜合金、锌合金、塑料粒子等,报告期内直接材料占公司主营业务成本的比重均超6成。2020年以来,铜及铜合金、锌合金等原材料价格上涨,一定程度上抬高了公司的产品成本。
主要金属塑胶原材料的采购价格变动情况,招股书
除了原材料涨价之外,人民币汇率波动也会影响公司的产品毛利率。美科科技有超过30%的收入来自于境外,公司与境外客户的销售主要以美元或欧元结算,账面存在一定金额的外币货币资金和应收账款余额。报告期内,公司汇兑净损益分别为-8.02万元、104.42万元和 68.38万元。随着外销规模的扩大,公司面临一定汇率波动的风险。
虽然公司与主要客户、供应商建立了长期稳定的合作关系,以及合理的成本转移机制,但无法完全消除原材料价格波动带来的风险。如果未来行业竞争加剧,原材料和直接人工成本上涨,产品议价能力降低,人民币持续升值,则公司的毛利率存在持续下滑的风险。
2
资产负债率远超同行
报告期各期末,美科科技应收账款余额分别约为6830.13万元、6724.9万元和1.09亿元,呈波动上升趋势。其中,前五名客户占总应收账款账面余额比例分别为57.62%、44.85%和44.21%。公司主要客户为富士康、冠捷电子、光宝电子、品谱Spectrum、台湾奇鋐科技 AVC、美国 ACCO等国内外知名企业以及韩硕明科技等经销商。
虽然报告期内公司未发生大额应收账款坏账,但随着公司经营规模的进一步扩大,与主要客户合作的不断加深,如果客户信用状况或外部经济环境发生变化,公司可能面临应收账款逾期甚至不能收回的风险。
2021年,公司除了应收账款大幅增加之外,存货金额也明显上升。报告期各期末,公司存货账面余额分别为4367.8万元、3893.72万元和6732.11万元。
合并资产负债表,招股书
在公司经营规模扩大等影响下,去年存货明显增加。未来,一旦市场环境发生变化、市场竞争加剧或公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理、合理控制存货规模,可能导致产品滞销、存货积压,公司面临存货减值的风险。
此外,公司流动比率、速动比率略低于同行业上市公司平均值。2021年末,美科科技资产负债率上升至45%左右,高于行业平均值。原因包括公司产销量上升,采购额大幅度增加,应付账款余额增加,以及公司为支持新厂区项目建设及补充流动资金,增加了长短期借款。
与同行业可比公司偿债能力对比,招股书
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