业界基本形成共识：整个保险行业从高速度向高质量，转型求变成为必选。上半年，包括上市险企在内的参与者业绩普遍承压，亦或是保险代理的史诗级“大撤退”，均在宣告这一现实。

对于保险赛道选手来说，或许再次站在未来命运的分岔口。对于投资者来说，也应引起一定重视，将更多眼光投身于那些契合行业提质增效趋势、主动谋求长期发展的企业。

(资料图片仅供参考)

这其中，笔者关注到专注长期险领域的慧择。近日，慧择公布了2022年Q2财报，收入端、利润端全面向好，战略升级成效释放；不仅如此，大行予其较高的价值指引，现实与之存在的倍式差距，或反映市场对其仍存认知偏差。

低成本上高质量增长

财报显示，2022年Q2，慧择促成总保费8.7亿元，同比增长30.5%；实现总营收2.5亿元，同比增长13.5%。利润方面，慧择期内亏损同比大幅收窄55%，根据管理层初步评估，预计在今年下半年实现季度盈利。

结合行业表现来看，上半年保险行业规模增速趋缓，呈现增收不增利的现象，而慧择仍能够在这一季度实现强劲复苏，并走出不同的“步伐”，实现利润端的改善，展露经营韧性。

并且，这种逆势向好还体现在多个维度，甚至可以说是全面性突破。

慧择的首年保费出现高增，续期保费稳步增长。期内，其首年保费同比增长59.9%至4.8亿元；续期保费同比增长6.1%，为3.87亿元。

慧择保持高客户粘性，及高质量的用户画像。期内，其长期险第13个月和第25个月的平均继续率分别保持在91%和96%以上，为行业较高水平；投保长期险用户中，二线及以上城市客户占比64.2%，平均年龄为33.3岁。

同时，慧择的成本进一步优化，营销及管理费用在一季度基础上再缩16%。

成本管控的基础上，慧择仍实现了高质量发展。这或表明慧择积蓄的品牌力、产品力发挥效能，更好支持低成本获客。当下而言，收缩成本可以更好的抵御经济寒冬，也奠定了慧择模式的强生命力。同样，在这样的趋势下，慧择盈利步伐也更扎实。

长期价值的三重进阶

进一步来看，慧择的战略升级使其更好适应市场变化而取得优异业绩，也在某种意义上奠定了其未来走向。

1）推动裂变增长，全险种布局下储蓄险爆发

2022年Q2，慧择积极上线新品及司庆推广、服务升级等活动，共触达10万+用户，并成功转化投保用户3万多人。截止二季度末，平台累计投保用户达到820万。新品方面，慧择全新上线医疗、养老等定制产品，进一步打通全险种布局，满足不同人群需求。

且值得一提的是，慧择瞄准市场机遇和用户需求，继续发力储蓄险，本季度促成储蓄险新单保费约2.8亿元，同比增幅达1.4倍，带动整体首年保费大增。慧择联席CFO谭国豪也表示，公司与弘康人寿合作定制的“金满意足”系列（终身寿）产品是本季度最畅销的产品。

储蓄险扛起大旗也是当下行业呈现的核心趋势，背后是补充商业养老保险的历史机遇。慧择深入全险种布局，并战略性向储蓄险“倾斜”资源，其背后多年深耕长期险的优势和基本功可见一斑。

2）从线上到线下，瞄准代理人渠道变革机遇

同时，慧择推动线下端布局，截至2022年Q2，由A端业务线促成首年保费已达5660万元。2022年Q3，慧择首家独立个人保险代理人社区门店已在深圳开业，深入社区为居民提供专业化保险服务，并借此服务专业化、精英化保险经纪人队伍，打造线上线下融合的业务模式。

正如开篇提到，保险代理出现史诗级“大撤退”，一方面，意味着保险行业靠人海和红利驱动的时期已过去，未来则需要靠专业、品牌、科技等核心能力来竞争；另一方面，对专业化保险服务的需求仍在，随着供给侧产能出清，也给其他模式留下了更多的机会。

3）从内部到外部，加速行业数字化进程

慧择亦助力行业数字化进程加速，并以此勾勒出其第二增长曲线。2022年Q2，慧择科技输出业务贡献的收入约为538万元。目前，其已通过数字化加速引擎合作项目为太平人寿累计接入6个业务线，覆盖超过20个业务场景，助其处理数据逾40亿条。

以上，我们看到慧择从三个方向上进行战略升级，赋能长期价值，也即是慧择提出的A、B、C全渠道数字化保险生态战略。结合慧择在线上的传统优势，其正在形成线上、线下、B端、C端四维共驱的全渠道网络，其积蓄的品牌力、产品力亦有望得到更好的转化。

估值洼地，大行一致看好

回到投资上来看，纵观全球市场，保险科技板块整体处于价值洼地，向上的空间或远远高于向下的空间，投资性价比提升。慧择作为其中长期被低估的标的更是如此，当前股价仅0.81美元。

财报发布后，大行亦是一致看好。

根据花旗发布的研报，慧择新建立的独立代理通道(A端)已有目标：2022年促成首年保费1亿元；运营效率方面，慧择计划进一步控制管理费用，下半年再削减10-15%的人工成本。花旗基于贴现现金流估值，重申3.2美元的目标价，与最新收盘价存在近3倍的潜在上升空间。

根据中金公司发布的研报，慧择Q2业绩符合其预期，储蓄型产品驱动营收增长，成本管控卓有成效。同时，中金公司预计下半年慧择线下渠道建设的日趋完善、盈利能力维稳及回购计划的持续推进将有望提振市场信心，并维持跑赢行业评级。

标签： 慧择Q2财报向好 长期价值完成三重进阶