——不要与央行对抗，尤其不要与中国央行对抗。

(资料图片)

人民币的考验，来了。

虽然国庆假期中国投资者离场，但华尔街最关心的市场是人民币——因为（较少受到监管的）离岸人民币在10月3日至10月7日之间继续开盘，而这段时间央行因为假期因素不公布人民币汇率中间价，便无法引导市场预期。

我们先来普及两个常识：

1、分析师们通常会关注三个指标：人民币汇率中间价、在岸人民币、离岸人民币。

人民币汇率中间价：是由中国央行公布的，每个交易日9:15会更新在中国外汇交易中心的网站上；

在岸人民币（缩写CNY）：在中国大陆换汇的汇率。会受到政策影响，并不能反映市场供需，其每日波动幅度都会受到限制（在中间价上下2%波动）。

离岸人民币（缩写CNH）：在中国大陆外换汇的汇率。更加倾向于市场化，管制相对较少，所以波动更大。

2、华尔街分析师每个交易日都要看中国央行设定的人民币中间价，与市场的预期是否相符。中国外汇交易中心会在每个交易日9:15公布人民币汇率中间价，而在此之前机构会根据人民币中间价形成机制测算当日中间价。如果两者偏差过大，则说明人民币背后走势有央行的深意。央行设定的中间价如果高于机构测算值，则传递不想让人民币贬值的信号。

我们都知道，现在全球央行都展开了捍卫本币的行动，因为美联储持续大幅加息，美元实在太强了。比如，日本央行直接干预外汇市场，韩国央行大规模卖出美元，但日元和韩元仍旧大幅贬值。中国央行无疑是最成功的一个，每日通过设定人民币中间价，引导市场预期（避免市场出现单边贬值预期），即便人民币跌破7.0关口，走势仍旧相对稳定。在进入长假前，人民币汇率中间价已连续第27天显著较市场预测均值偏强，这是史上最长的纪录。

现在的问题是中国金融市场进入了假期模式，在岸人民币不开盘，人民币中间价也不会公布，但离岸人民币会开盘。在没有中间价引导市场的预期的情况下，离岸人民币是否会下跌，成为了很多分析师的关注点。

央行已经未雨绸缪。

路透周四援引知情人士报道，央行已要求国有大行做好准备在离岸市场抛售美元。

在应对美元上涨周期中，央行可谓把手头的工具用到了极致：

1）每日公布人民币汇率中间价引导市场预期，英镑和日元都出现了单边贬值预期（招来了做空者），但人民币没有；

2）口头管理，发布措辞强硬的声明以吓阻投机者。本周四央行便警告，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

3）增加做空者成本，上调远期售汇风险准备金。

到目前为止，中国央行捍卫人民币的措施都是“持续微调”，没有激进的行动，普通投资者几乎感受不到什么，比日本央行遏制日元贬值要高明得多。更高明的地方在于，并没有设定人民币不惜一切代价严防死守的“水平”，没有太大压力，能够保持灵活性，也能够保留大量的弹药，以备不时之需。

不要与央行对抗，尤其不要与中国央行对抗，在这方面他们有丰富经验，也有足够的实力。

不过，作为一名交易人士，一定要明白当前仍旧处于“美联储激进加息周期”，当前全球市场的风暴何时结束，取决于美元指数何时停止上涨。

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标签： 中国休市了 但华尔街紧盯人民币 人民币中