大家好，我是解析投资的创始人刘岩松。

我入行至今已经有20年的时间了，之前也跟大家分享过我整个投资生涯的经历：《聊聊我过去20年的投资经历》。

今天主要想要来聊聊我这20年投资生涯中最大的一次亏损经历。这也是我转做国内商品期货后最惨重的一次亏损。

从2004年，我就开始做恒生指数期货交易，但是那时候资金进出香港市场一直都是一个比较麻烦的大问题。

2007年，随着国内金融市场的发展，商品期货已经非常活跃了，像铜、橡胶这些品种的波动幅度都比较大。于是经过一番研究，我发现铜这个品种很适合我交易，之后便开始转做国内的商品期货铜。

之前在做恒生指数期货的时候，恒生指数每天会受到前一天晚上美国股市的波动影响，出现高低开。

而当时的国内商品期货铜也有点类似，它是看着隔夜伦敦铜的价格波动，每天会出现高低开。所以，我刚好就可以把恒生指数期货的投资经验套用到铜上面。

铜每天高低开的幅度比较大，而日内的波动幅度并不大，完全受伦敦铜的影响。做交易时，我主要追求的利润来源，就是寻找它高低开之间的这个关系。

我经常会在开盘的几秒钟之内挂价开仓，或是收盘之前的几分钟开仓赌当天晚上的波动，再通过一些盘面的技术手段让收益放大一些，让亏损减小一些。

当时我有一个朋友在期货公司工作，他把一个客户的资金炒亏了，为了弥补对客户的愧疚，他便开始在圈内寻找更高水平的人，最后机缘巧合地把客户介绍给了我。我记得非常清楚，当时他把客户介绍给我的时候，账户内的资金有76万。

在接下来的9个月里，我把这个账户从76万做到了187万，盈利111万。期间客户取走了50万，账户还剩下137万。在整个交易过程中，持仓过夜时我开仓只占用保证金30%，日内有可能会加一点仓。

当时的交易记录几乎都是赚的，但其实运气成分很少，因为这都是常态化的交易盈利累积上去的。没有任何一笔交易是大赚三五十万的，都是几万、十几万的小盈利累积起来的。像这种通过小盈利连续不断滚动积累成大盈利的过程，其实很考验一个人的水平。

胜利就这样来了。

对于我的战绩，朋友表示非常吃惊，他说自己身处的公司规模不小，也有很多能人，但是身边却极少听到能够像我这样持续这么长时间保持理想收益的。

不过，那时候我也没有觉得胜利是理所当然的事情。静下心来想想，自己真正交易的时间其实也才两年多，就能够达到这么好的成绩，是不是这其中有什么问题我还没有发现呢？

果然，就在我每天担心有什么问题会出现的时候，问题真的来了，而且一来就是大问题。

我很清楚地记得，那是2007年11月19日，原本只是一个平常的工作日。下午，我到了公司，因为在家里已经看过行情，觉得当天没什么合适的机会，于是也没打算下单了。

但是闲下来之后，又翻了一下行情，觉得锌可以投机一下。当时锌一直在下跌，于是我就开仓买了20手，就是想博一个反弹。买入后看到还继续跌，我就又加了20手。之后还是在不断下跌，我又先后加了两次20手，最后一共买了80手。

本来是计划等它反弹一下就出来，如果不反弹就每次20手陆续平掉。

期货软件显示的价格不像股票那样可以看到上下五档行情，只能看到上下各一档的行情。

在我买完80手之后，往下两档就是跌停板了。当行情一下子跌停时，我担心慢了平不出去，马上就反手下60手去平仓。但是最后行情一直封死在跌停板上，我1手都没平出去。

第二天开盘，行情还是直接跌停，而且全天封死，跌幅大概4.5%。因为期货是按结算价算的，前一天跌幅很大，所以结算价就高一些，第二天的跌停板实际上价格不会跌得那么低。

事情到这里，我朋友也开始紧张了，毕竟这个钱是客户的，于是他问我要不要补钱。

当时的我还没有意识到这个问题的严重性。因为我自己有一个习惯，就是特别不喜欢在做一件事情的时候节外生枝，这本来是属于一件完整的事情，但如果这时候让客户补钱，无疑就多出了一个分支的动作。

所以当时我很果断地拒绝了朋友的这个建议！

第二天停牌一天，当天晚上期货公司的客户经理就和我说交易所明天协议平仓。

当时也没太理解协议平仓，只知道木已成舟，无论如何都已经改变不了什么了。第二天什么价格，就会以这个价格把你的单全部平了。

当然，如果事情的发展没有再出现新的变化，那么结局还不至于演变到非常惨烈的地步。

可是，在第二天早上8:45的时候，这个客户经理又跟我说扩板。听到这个扩板我就傻了，因为我知道期货行情经常是连续几个板，把一方杀死了之后，就开始调转方向。

8：45，期货九点就开盘了，这时距离开盘已经没多少时间，我也只能看看开盘结果再说了。

没想到开盘了之后，行情直接低开了13%。原本账户里的137万资金，经过这两天这么一跌，一下子只剩下11万。

我持有的80手锌也开始被期货公司强行平仓，半小时后只剩下11手。虽然后面锌的价格只用15分钟就涨了17%，回到我最初的买入价，但是持仓只剩11手，价格上涨后账户资金也只能回到27万。

短短两天多的时间，亏损110万，我9个多月来的辉煌战绩就这样被消灭得一干二净了。

这是发生在2007年的事情，一直到现在，我也没有再听说有扩板的事情。我想这种事情越往后应该越不太可能会出现了，因为制度要规范。

这笔锌的交易是我交易道路上最大的一笔亏损，从那之后我几乎没有再出现比较大的亏损了。

这件事也让我想起了巴菲特经常说的一句话：守住自己的能力圈。

为什么巴菲特他们总是说要守住自己的能力圈，守住能力圈到底有多重要呢？

其实，守住自己的能力圈，你的风险就能达到最低。

俗话说，欲速则不达。如果投资中能够有效控制风险，那么再慢的收益都是快的。做投资，最怕的就是出现大幅亏损，即使赚得再多，没有能力控制风险最后也都是会亏回去的。一点点、慢慢地赚，其实就是投资赚钱最快的方式。

嗯，今天关于我投资生涯最大亏损的讨论就到这里，感兴趣的朋友可以点个关注，投资路上让我们结伴前行！

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