每经记者：曾子建 每经编辑：肖芮冬

投基Z世代，Z哥最实在。

本周市场继续调整，尤其创业板指数连续下跌，近一个月来第三次探底了。而在这个阶段，很多基金的净值出现明显回撤。

于是，一个困扰基民多日的担忧再次出现，面临基金净值大幅回撤，到底忍还是不能忍呢？

如果继续忍受，那么可能面临基金资产持续缩水，会对心态造成极大的影响。但是如果不能忍了，那就是认赔出局，一旦未来市场出现反弹，甚至是重现牛市，那么未来的上涨，与你就毫无关系。

确实，今年以来短短两个月时间，有超过500只基金回撤幅度超过16%。据Wind统计，如果是相对前期高点，有超过1000只基金回撤幅度超过30%。这样的矛盾，确实很难抉择，而且似乎有些无解。

关于“回撤”的问题，市场上流传过一段著名私募林园的讲话——控制回撤的都是穷人，富人从来不看回撤，熊市如果不满仓，牛市就和你一点关系都没有。很多人一看大佬买了一家公司，半年后跌了30%，就开始消化，觉得这个大佬不行了，或者说水平不过如此……只有穷人才总想着赚尽每一分钱，买在最低点，卖在最高点。但顶级投资人的思维，更多是先衡量基本面，基本面没问题，只要价格合适就买入。至于买了之后跌多少，顶级投资人不会太关注，不会去控制回撤……回撤这个也没法去控制，它跌了30%，你控制回撤了，结果行情反转，你怎么办？

上面的文字，就是私募大佬林园对“回撤”这件事大概的看法。文字中，有多少是林园的原话，似乎也没法考证，但从说话风格从他多年来的投资风格来看，出入应该不大。

对于林园的观点，确实还是引起了不少人的争议，尽管这个话题并不新鲜，但放在任何时候，尤其是股市下跌的时候，都还是值得我们去思考。

在Z哥看来，之所以林园的话饱受争议，主要是因为他把投资者划分了阶层，富人怎么看回撤？穷人怎么看回撤？这就得罪了很多人。但是，站在林园的角度，买他的私募产品的人，多数都是富人。而富人买了产品，就算是回撤20%、30%，甚至是40%，这些人依然是富人，所以相对而言，富人对于回撤的容忍度要高得多。私募大佬只需要给富人做好心理按摩，基本上就没事了。

但是，对于公募基金而言，绝大多数购买者都是普通个人投资者，其中有很多人本身财富就不多。本来，他们想靠着投资基金，从而在较短时间内去实现财富的增长。所以，如果不控制好回撤的话，不但无法实现短期目标，反而会让原本积累起来的财富化为乌有。其实，这也是理财产品为什么要对投资者类型进行分类的原因。

所以，站在不同类型投资者的角度来看，控制回撤，和不控制回撤，似乎都是说得通的。Z哥觉得，关键看你这一笔投资，是否是闲钱，是否在短期内还有其他重要的用途。还有一点，就向林园所说，你是否对你布局的方向，有比较清晰的认识，是否看清楚了基本面。如果把这些问题想清楚了，那么是否要去控制回撤这个问题，可能也能够得出一些答案了。

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（风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投。资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。）

每日经济新闻

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