本报记者 昌校宇

进入2022年，A股市场经历了意想不到的“颠簸”开局。在此市场背景下，基金公司在投资策略上逐渐“偏爱”均衡配置。

中金基金管理有限公司（以下简称“中金基金”）便是其中之一，公司副总经理、基金经理邱延冰在接受《证券日报》记者采访时表示，“目前来看，A股整体估值相对合理，对于后市总体保持谨慎乐观态度。当然，在稳增长大背景下，要对A股市场中长期发展前景充满信心，但过程中不能盲目乐观，在当下应追求相对均衡的资产配置。”

图为：中金基金副总经理、基金经理邱延冰

作为拥有19年一线跨资产类别、跨国别投资管理经验的投资“老将”，邱延冰一直奉行长期价值投资理念，注重宏观和中观层面的分析研究，通过资产配置和仓位管理实现资金的长期稳健增值。

在具体“打法”上，邱延冰表示，主要聚焦大盘择时叠加投资成长股的方式。“一方面，运用实践多年的股债相对预期收益择时模型，结合基于基本面的定性分析，预判股市拐点，相应调整权益投资的仓位。另一方面，通过发掘结构性投资机会和分析行业景气度，对关键成长赛道做行业层面的战略性配置。结合金融周期，对上述行业配置做阶段性的战术偏离。开展产业链调研和专家访谈，自下而上对个股进行投资价值分析。核心关注商业模式、成长空间、公司治理、竞争优势、财务模型，力争以合理价格买到关键成长赛道当中优秀的公司。”

此外，对于成长股，邱延冰还有一套考核标准。他认为，成长股一般会经历从“0”到“1”和从“1”到“N”两个过程，“N”以后便是平缓期，或直接从成长股变成价值股。其中，投资正处于“0”到“1”过程中的公司相当于更看重“赔率”，具有高风险、高收益的特点，毕竟很多公司在此过程中可能会被市场淘汰，这需要基金经理自下而上的挖掘能力及较好的投研资源相互配合；而投资正处于“1”到“N”过程中的公司则是更看重“胜率”，结合目前公司现有投研实力，邱延冰的投资主线还是以后者为主，更加注重收益的确定性。

据悉，邱延冰任基金经理的中金稳健增长混合型证券投资基金募集期为2月21日至3月18日，该产品以“追求收益与风险的平衡，力求实现基金资产的长期稳定增值”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例为30%-75%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。

对于在虎年开年公募基金发行稍显冷清的时点，发行产品是否面临压力，邱延冰坦言，“在基金相对低位时建仓、发行产品，对投资者而言，长期投资的性价比会有所提升。”

对于2022年投资赛道的选择，邱延冰表示，看好消费、新能源等具备长期结构性投资机会的成长赛道，更加注重投资的性价比，同时也重视周期成长。总体而言还是做好均衡配置，不会“押注”单一方向。

“从基本面角度来看，各地政府稳增长的决心和未来政策的连贯性渐显，而稳增长政策要奏效一定程度上需要消费的支持，据此判断，消费大方向不改且具备可持续性；此外，当前消费行业的公司股价跌幅已较大，加之自去年下半年开始，消费已全线走低，今年将看好消费行业中的部分细分领域。”邱延冰如是说。

对于新能源赛道股能否“王者归来”，邱延冰表示，去年，以新能源为代表的高景气成长“赛道”较为拥挤，边际上的变化引起了投资人的调仓行为，某种程度形成了滚雪球效应，现在局部带来了一定的负反馈。但从基本面、行业增速以及结构性因素来看，新能源基本面无忧，高景气维持，今年大概率将是阿尔法行情，可不断寻找和把握好结构性机会。

周期成长方面，邱延冰认为，某种程度上也是在稳增长的主线上寻找一些机会，但不会买没有产能扩张，只靠某种大宗商品价格驱动的公司股票。个股方面，应核心关注公司商业模式、竞争格局，当下环境要特别重视估值指标，特别关注盈利增速比去年还能有提升的公司。

（编辑 孙倩）

标签： 中金基金副总经理邱延冰对A股市场中长期发展充满信心