近日，全球股市泥沙俱下，大宗商品继续上涨。昨天晚上，伦敦金属交易所的“妖镍”横行，曾一度暴涨90%。今天LME镍突破10万美元/吨关口，价格翻倍有余，再创史高。由于交易所不设涨跌停板限制，盘面一根红线悬空而起，空头相当惨烈。

这次史诗级的逼空行情也将低调的青山控股推向了台前。市场传闻，全球矿业巨头嘉能可在LME镍上逼仓青山集团，由于青山开的20万吨镍空单交不出现货，嘉能可逼要青山钢铁印度尼西亚镍矿的百分之60股权。LME镍期货暴涨下，今天青岛中程、兴业矿业、中国中冶等“镍矿概念股”大幅高开，而与青山控股合作紧密的华友钴业今日股价则直接跌停。

青山控股是目前国内规模最大的钢铁民企，2009年青山控股在印度尼西亚获得了红土镍矿开采权，每年产能30万吨镍当量，近乎中国全年镍产量的一半，占全球全年镍当量的12%，拿下了不锈钢和镍产能两个全球第一。

镍矿除了可以用于不锈钢生产，也是镍铬合金材料的主要原料，不过镍真的火起来是新能源产业链下动力电池的产能爆发所带来的。可以说是谁手里有镍，谁就有变现的资本。前有特斯拉CEO马斯克感叹镍的短缺是电动车电池生产的最大障碍之一，后有锂电龙头宁王为镍伤脑筋。2018年，宁德时代通过与青山控股、格林美三方联手设立公司，以18.5亿的总投资建设印度尼西亚年产5万吨高镍动力三元材料用前驱体原料和2万吨三元正极材料。青山控股的合作项目继续高歌猛进，在2021年向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。可以看出青山控股在产业链中的重要地位。

有趣的是，这个青山控股可是个老玩家了，期货上一直有做套期保值，基本上消息面都掌握在他们手里。去年3月的“高冰镍”就曾上演过类似的闹剧，当时的行情如图所示，镍多头一直涨，结果突然两个跌停板，这是为何呢？

2021年3月3日，青山控股对外放出高冰镍项目投产的消息，于是引发了市场强震，市场供过于求预期，上涨逻辑链被打破，国内外镍期货市场剧烈波动，伦镍在当时两日内跌去14%。而青山在宣布之前就已经在期货上做空，消息公布之后赚钱闪人。

青山在印度尼西亚的生产成本低于每吨10000美元，而LME的基准价格超过23000美元。原本疯涨的镍价可以让青山控股继续雄霸一方，但青山控股从去年开始在镍的衍生品市场上积累了大量空头头寸。我猜测青山是暗暗打好算盘今年再照着去年割韭菜的方式故技重施，没想到俄乌冲突导致俄镍被剔除交易所无法交割，空头交不出货了。其空头仓位在今年2月中旬就有外媒报导过，这也意味着相关布局可能于上个月已经开始，到战争开启，则是多头大举进发，而我们现在所看到的可能是多空双方展开2周激战后的结果。

非上市公司目前的空头头寸和具体资金敞口无法求证，作为天然现货多头，以及内外盘有对冲，青山此次损失多少也还不能确定。由于青山生产的镍产品不符合LME期货合约的交割条件，所以拿自己的产量填空单是不行的，青山可能会被迫增加保证金或者移仓。不过，2021年青山控股的营收超过3000亿，已经超过娃哈哈和万向集团，数百亿利润和数十年的积累，80亿美金会影响现金流，但保命应该没太大问题，或许还能“留得青山在”。

最后说说这两天的港股和A股大盘。如果看了我上周五文章的朋友，可能心态就没那么慌了。我还是建议谨慎抄底，尤其是仓位比较大的朋友，需要强大的内心和承受力。目前创业板指数市盈率还在50倍，而历史上创业板在30倍恐怕才能见底。

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标签： 妖镍暴涨 老玩家故技重施却惨遭逼空 伦敦金属交易所