近日伦镍上演逼空行情，3月7日大涨72%，次日盘中一度翻倍。由于波动过于剧烈，伦敦金属交易所（英文缩写：LME）在8日16点暂停了镍的交易。9日，青山集团回应，用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。今天（3月11日）LME再次宣布暂停周五原镍交易，同时嘉能可再度否认是“幕后黑手”逼空青山集团。

与此同时，今日沪镍主力、03合约连续两日跌停。期货市场的虚虚实实，让不少“吃瓜群众”看得云里雾里，多空双方会要协议平仓吗？他们各有什么样的砝码？带着这些疑问，上游新闻记者采访了相关专家。

青山回应调配充足现货

向外界释放手里有砝码信号

3月9日《证券日报》报道，青山集团回应称，将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。报道还称，分析机构普遍认为伦敦方面的镍期货市场多空力量逆转，前述恶意逼仓的外资（嘉能可）可能面临“搬起石头砸了自己的脚”的尴尬局面。

那么是否真的将发生投资者所说的“反杀”呢？华龙证券投资顾问赵海宏告诉上游新闻记者：“在如此快的时间就能调配到相应的交割品，对于青山集团来说无疑是短期最大的利好。个人认为从市场层面去解读的话可能会有出现情绪反转的可能，再从现阶段的市场情况去观察，虽说当下的整体环境仍然有利于镍价，但当前伦镍的上涨幅度也很难从基本面去进行解释，现货市场目前也陷入暂时停滞的状态。同时，下游也无法接受当前的高价格，LME叫停交易也是情理之中。”

厦门大学经济学院韩乾教授告诉上游新闻记者：“既然被LME叫停了交易，那么接下来多空双方就会被邀约坐下来协商以怎样的价格平掉双方手里的单子。在这协商过程，一开始会有价格的分歧，但后期会演变成逼仓获利。”对于青山集团回应已调配到充足现货进行交割。韩教授分析认为：“这是在向外界释放手里有砝码的信号，如期交割的话，它就没问题了。目前双方在协商，如果互相各自让步，就基本上能把这个事化解掉。”

lME公告，多空双方协商达到标准后，LME 将通知市场恢复镍交易的日期

协商交割合约安全价格

LME公告：周五继续停盘

今天，上游新闻记者在LME官网看到，伦敦当地时间3月10日（北京时间3月11日）LME发布镍市场简报称：“由于空头头寸进行净额结算的合作还没完成，镍和所有其他实物交割合约的特定价格的安全区间范围还没确定，因此镍市场明天（伦敦时间3月11日）不会重新开放。”LME在简报中强调， LME将尽快发布关于价格区间的通知，但这不会在明天之前发布。一名不愿具名的期货业内人士告诉上游新闻记者：“LME掌握得有双方头寸的真实数据，只有双方协商一致并在安全合理的价格区间，才会允许复盘交易。在LME的主导下，这个事也就能化解了。”

一位金属期货行业研究员指出，之前伦镍的强势上涨是有多方面支撑，但如此之大的涨幅并不能通过基本数据逻辑来解释，最主要的还是来自于资金利用镍交割品不足的结构性短缺问题围剿空头，空头风险累积，资金大规模交战，强势拉涨价格。LME已经暂停镍交易，并出台了延迟交割政策：在不得已的情况下，对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸，如果无法履行交割义务，或无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属，交易所可将它们的交割递延。

一名不愿具名的期货业内人士告诉上游新闻记者

：“LME的交易规则特点之一，就是交易所一般不限制品种的价格和持仓量，但是对不同到期日的合约间价差实行一定的限制，以防止市场操纵。”

上游新闻记者 冯盛雍

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