来源：期货日报

据法新社消息，北京时间昨夜23:40，美国总统拜登在白宫发表讲话称，美国和盟友将取消俄罗斯的“最惠国”待遇，即取消与俄罗斯的“永久正常贸易关系”。这一举措将需要美国国会通过。

路透社此前报道称，取消俄罗斯的“最惠国”待遇，将为美国及其盟友向俄罗斯多种商品征收关税铺平道路，也将进一步加大对俄罗斯经济的压力。

据了解，美国总统不能单方面改变俄罗斯的贸易地位，因为这一权力属于国会，民主党和共和党议员呼吁撤销这一规定。中止与美国的正常贸易关系（最惠国待遇），将使俄罗斯与古巴和朝鲜等国家一样。该措施将允许美国对俄罗斯征收比对其他世贸组织成员国高得多的关税。

此外，七国集团方面消息称，正在制定计划，以进一步加强对俄罗斯的经济制裁。

据英国《卫报》11日报道，七国集团正在考虑根据世界贸易组织有关规则取消对俄罗斯的最惠国待遇，并对俄罗斯贸易征收惩罚性关税。

昨天深夜，据CNN报道，俄罗斯周五扩大了对乌克兰的军事进攻，首次在该国西部的机场附近发动袭击。周五早些时候，俄罗斯军队对乌克兰全国范围内的一系列目标发动了多次导弹袭击，在中心城市第聂伯罗及其周围造成了重大破坏，并袭击了该国西部偏远地区的机场，此前该地区未受冲突影响。

乌克兰西北部卢茨克机场遭到严重破坏，该机场距离波兰边境约70英里。沃林地区的州长说，一架俄罗斯轰炸机发射了四枚导弹，造成两人死亡。被导弹击中的乌克兰西部伊万诺·弗兰基夫斯克军用机场也升起了浓烟。

俄罗斯国防部周五表示：“高精度远程武器袭击了乌克兰的军事基础设施。卢茨克和伊万诺·弗兰科夫斯克的军用机场已经停飞。”

昨天晚间，白俄罗斯总统卢卡申科与俄罗斯总统普京在克里姆林宫举行会谈。俄罗斯总统普京表示，与乌克兰的谈判出现了一些积极的转变。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫对媒体表示，不排除俄乌元首会晤的可能性。谈判代表团和部长们应首先尽自己的力量，使两国元首不是为了对话而见面，而是为了结果而见面。

此消息促使现货金银短线下挫，金价最低下探1970美元/盎司关口；10年期美债收益率则回升至2％上方。Kitco Metals高级分析师Jim Wycoff 表示，目前地缘政治对金价的影响超过了经济数据。

此前，俄罗斯总统普京与政府成员举行视频会议。据央视新闻消息，面对美国等西方国家的大范围制裁，普京说俄罗斯会克服所有困难：“许多国家已习惯了卑躬屈膝，顺从地接受其宗主国决定的生活。但俄罗斯不能生活在这样可悲和屈辱的状态下。我相信我们能克服所有困难。”他还指出，西方能源价格攀升“问题不在俄罗斯”，是因其自身的误判。

当地时间11日，伊朗外交部发言人哈提卜扎德在社交媒体上表示：“维也纳会谈暂停是为了解决剩余分歧，也是为各方最后一次重返会谈做准备。”哈提卜扎德表示，成功地结束谈判是谈判所有相关方的主要焦点，“没有任何外部因素将会影响伊朗寻求一个集体协议的共同心愿。”

大宗商品方面，截至今晨收盘，WTI 4月原油期货收涨3.12％；布伦特5月原油期货收涨3.05％。本周美油累计下跌5.49％，布油累跌4.60％。

国内基本金属夜盘多数下跌，日间跌停的沪镍夜盘开盘跌近16％，后收窄多数跌幅，收跌3.99％，沪锌收跌0.94％，沪锡收跌0.57％，沪铅收跌0.16％，而沪铜收涨0.33％，沪铝收涨0.11％。

本周除暂停交易的伦镍外其他基本金属均累计下跌。领跌的伦铝跌超9％，回吐上周涨超10％的多数涨幅，结束四周连涨。伦锡跌超7％，最近六周来首度单周累跌，伦锌跌超5％回吐上周半数涨幅，伦铅也跌超5％，伦铜跌超4％，分别结束三周、四周和两周连涨。纽约期铜周五也回落，收跌0.6％，在上周涨超10％后本周跌超6％。

另外，周四大跌的中概股周五再度大跌。滴滴跌超40％。在国家电子烟标准征求意见稿明确提出电子烟口味将仅限烟草风味、且5月起施行的电子烟管理办法发布后，中概电子烟第一股、悦刻电子烟母公司雾芯科技跳空低开15％，后跌幅很快扩大到30％以上，一度跌超40％。回应最近被美国证监会认定有退市风险的百胜中国、百济神州、再鼎医药和盛美半导体均跌超10％。

沪镍再跌停，美媒：摩根大通客户持有镍最大空单

本周四，沪镍2208、2210、2211合约纷纷跌停，昨日午盘收盘，沪镍2204合约封跌停板，跌17％。

据彭博援引知情人士，在青山控股实控人项光达超过15万吨的镍空头头寸之中，大约5万吨是跟摩根大通交易的场外头寸。根据这个数字，青山控股本应在周一欠摩根大通约10亿美元的保证金。知情人士透露，作为全球金属交易的领头羊银行，摩根大通在LME持有最大一单空头头寸。当然，这个头寸是替客户持有，没有迹象表明该行自己在做空镍价。其它涉及的银行还包括法巴银行、渣打银行、大华银行、星展银行、建银国际（CCB International Holdings）、工银标准（ICBC Standard Bank Plc）、中银国际（BOC International Holdings Ltd.）。

外盘LME暂停镍期货交易，内盘行情持续大幅波动，目前国内外镍市场基本面情况如何？

中辉期货分析师肖艳丽告诉记者，现阶段，国内外镍现货市场处于有价无市的状态，大多贸易商持观望态度，等待价格回归正轨。库存端，LME镍库存最新为74238吨，国内镍库存小幅增至5556吨，依旧处于历史低位。供应端，俄乌战事胶着，俄镍供应和出口仍受阻，而印尼和菲律宾雨季持续，镍矿供应难有增量。同时，全球能源价格飙升，镍作为高能耗金属，供应担忧加剧。国内2021年电解镍产量约60万吨，需求约170万吨，高度依赖进口。需求端，新能源汽车高景气带动电动电池市场爆发，市场预计2022年镍需求达到304万吨，其中电池用镍存在6万吨缺口。

也有投资者发出疑问：连续跌停后的沪镍达到合理价格区间了吗？

肖艳丽认为，连续两天跌停后，沪镍依旧未达到合理空间，目前沪镍主力合约报222190元/吨。若将时间回溯至伦镍逼仓之前，3月4日，国内进口镍现货报价190500元/吨，金川镍现货报价190700元/吨。叠加市场追涨杀跌的情绪惯性，价格可能矫枉过正，进一步下跌至19—20万元/吨之间。但镍低库存和强预期逻辑依旧成立，充分回调后仍有向上冲高动力。

肖艳丽提醒投资者：“俄乌双方核心诉求难以在谈判桌上达成共识，一切尚未结束，本周能源价格受俄乌短暂协议停火影响大幅回落，但美英对俄能源制裁加码，市场风险仍存，警惕后续能源价格再度反弹和制裁扩大。”

也有市场人士表示，当前镍产业链上下游包含硫酸镍、三元前驱体、三元正极材料、电芯等企业观望情绪浓厚，交投基本停摆，随着价格理性回归至买卖双方都认可的区间，市场的关注点可能会回到镍的供需基本面上。此外，市场近期的焦点或更多转向美联储3月议息会议，加息25个基点是大概率事件，重点关注联储官员的会后讲话，或将给整体有色金属走势带来指引。

有色金属工业协会：强化行业自律，稳定市场预期，维护市场价格秩序！

据中国有色金属报消息，近期，镍价剧烈波动引发各方关注，中国有色金属工业协会表示，当前镍价严重背离基本面，失去了对现货价格的指导意义，偏离了服务实体经济的初衷，对全球镍及上下游相关产业造成了严重伤害。有色行业企业要自觉践行《中国有色金属行业自律公约》，强化行业自律，稳定市场预期，维护市场价格秩序，防范有色金属产品价格恶意炒作和非理性大幅上涨，通过国内国际双循环的有机融合，全力保障国内大循环的平稳健康运行。

油价走势分化，新制裁是否会对原油市场产生进一步影响？

昨天午盘收盘，上海原油跌近8％，低硫燃料油（LU）跌超5％。外盘方面，欧股开盘布伦特原油日内大涨3.00％，现报112.42美元/桶；WTI原油涨2.7％。

欧美终止俄罗斯最惠国待遇是否会对原油市场产生进一步影响？

中信期货分析师杨家明向期货日报记者表示，美欧始终没有制裁俄罗斯原油出口，但是对原油的贸易造成了非常大的影响，相当于实现了部分制裁，结算、航运等都带来困难，市场目前价格的表现反映了部分的影响，没有反映俄罗斯原油出口全部被制裁。如果俄罗斯不拿能源作为武器，事件就有缓和的余地。

基本面方面，据杨家明介绍，美国能源部长打算与油企合作扩大产量，释放了2022—2023年扩大产量的决心，有可能还会出现的抛储。欧佩克大概率维持之前的增产计划，5月之前回到疫情前水平。因此，若俄乌争端有缓和，俄罗斯出口逐步恢复，2022年原油供应过剩的基本面不变；若俄乌冲突持续很长时间，俄罗斯原油出口450万桶/日受到制裁升级的影响，就需要看前面的供应增量回归的节奏和数量；若俄乌冲突结束、美国结束制裁、俄罗斯原油回归、伊朗原油、欧佩克稳定增产、页岩油回归，原油过剩程度将仅次于2020年疫情暴发时。现在供应过剩的预期在，原油库存低，俄罗斯原油出口受限，所以油价仍在高位。

当前油价符合基本面情况吗？杨家明认为，就目前原油价格来说，要达到欧洲天然气30美元/百万应热，原油价格需要到150美元/桶，气价大涨或者大跌都会驱动原油价格波动。目前市场经历了天然气、油、农产品以及镍的极端行情，恐慌情绪有所缓解，基本面出现累库存的话油价拐点可能会到来。从库存角度看，当前油价确实存在较高地缘溢价，需要等到俄乌缓和之后这部分溢价才会回落。

多个品种保证金、涨跌停板幅度调整，动力煤部分合约交易限额

昨天晚间，郑商所、大商所发布通知调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度，郑商所对动力煤期货部分合约实施交易限额。

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