曾经有一副华丽的好牌摆在面前，潘石屹没有珍惜，如今，失去太多的潘石屹，不得不面对层出不穷的新难题，3月10日，SOHO中国一则7折大甩卖的消息，再度令潘石屹置身风口浪尖，坐拥数百亿家底的潘石屹，已经缺钱到卖楼还债的境地了？

01，潘石屹“最后的底牌”！

3月10日下午，SOHO中国一则推文迅速发酵引发舆情，原来潘石屹决定以7折出售SOHO中国在京沪两地的优质物业，并且，耐人寻问的是，SOHO中国直言，此番大甩卖，目的是为降负债，种种不合逻辑之处，似乎预示着，里面的水不浅

SOHO中国负债率高吗？

诚实的SOHO中国官方都直言，“SOHO中国净资产负债率约为44%，保持在行业内较低水平”，从2021年中数据来看，净资产负债率在100%以上的房企就有39家，像鼎鼎大名的绿地就高达128.3%，中国恒大118.0%，净负债率排名第100位的世茂集团也有55.1%

风财讯/图

所以SOHO中国44%确实是排在100名开外了，如此低的负债状况，却着急大甩卖，有些反常之兆。

当然，负债率低也不表示没有财务压力，还要看偿债能力，财报显示，截至2021年6月31日，SOHO中国总资产为711.10亿元，总负债为332.46亿元，也就是说净资产仍有378亿左右。

SOHO中国经营稳吗？

SOHO中国官方表示经营稳健，租金收入稳定，我们查询SOHO中国2021年年中报发现，报告期内，SOHO中国录得营业收入8.05亿元，相比上年同期的14.53亿，降幅高达45%，不过归母利润却斩获3.40亿元，大大超过了上年同期的2.04亿元。

同花顺/图

究其原因，主要来自两方面，一个是包括销售费用、管理费用、财务费用和其他费用在内的费用，相比上年同期均有不同幅度的下降，节省下来的钱自然成了利润，一个是投资物业公允价值变动又新增了2.89亿收入，这样综合下来，SOHO中国2021年6月31日的当期4.88亿税前利润也就超越了上年同期的3.88亿。

看上去SOHO中国确实在有序运营着，负债率也不高，难道潘石屹只是为了落袋为安就卖楼套现？

财报/图

我们注意到，尽管SOHO当前的净资产能完全覆盖总负债，但是，到期债的压力面前，潘石屹选择出售优质物业（房源）资产也不失为一种自救策略：

据半年报数据，截至2021年6月31日，SOHO中国上半年流动负债合计约59.14亿元，而流动资产合计约51.89亿，看上去，确实存流动性压力，联系到昨日优质房源推介会上潘石屹称“现在公司遇到了困难，决定销售一些房子渡过难关”，似乎也说得过去。

但是卖楼就卖楼，为何打7折血亏也要出售呢？潘石屹给的解释是目前整个地产行业难以得到银行等金融机构的支持，贷款难息费高，整个行业都勒紧裤腰带过日子，而地主家也难有多余粮的SOHO中国，也只剩打折大甩卖这最后一张底牌了。

至于谁会接盘，并在是本文讨论的重点，考虑到此次出售的物业皆在北京和上海的核心端圈地段，基本上不悉个人投资型或小微自用型买家的。

为了帮企业渡过难关，哪怕付出血亏的代价也在所不惜，尽责到底的潘石屹，当真是良心企业家？SOHO中国面临的最大的不确定性风险，当真是这点债务？

02，“黑天鹅”会否重现？

自2014年开始，潘石屹就开始了“卖卖卖”的节奏，截至2021年末，通过卖资产潘石屹累计套现超过350亿，压根不差钱的潘石屹家族，却在持续清仓核心资产，比如本次出售3.2万平方米物业覆盖到的银河SOHO、三里屯SOHO、SOHO东海广场、SOHO中山广场等 ，潘石屹真正的目的到底是什么？

地产资管界/图

2019年底开始，潘石屹火速注册了7家境外公司，注册资本150万到2亿元不等，结合其自2011年开始的一系列超百亿元的美国投资布局计划，不由得引人猜疑。

直到2021年6月16日，潘石屹作价195亿，拟将SOHO中国卖给美国黑石集团，人们才彻底醒悟，潘石屹是真要“跑”，不过黑石的要约收购SOHO最终由于反垄断调查，交易被终止，潘石屹的清仓计划告吹，彻底无路可退了！

原本，潘石屹只要当个守法企业家，外界也不会太过苛责，毕竟不违法的前提下，实现利益最大化，也是他的个人自由，但是，接下来发生的事，就极度令人不齿了。

2021年12月17日，黑石收购风波还未平息之际，SOHO中国旗下公司就因偷逃税，被追缴税款、滞纳金并处罚款合计7.09亿元！

“当发现一只蟑螂时，往往意味着，在看不见的地方，还有更多的蝉螂”，相比潘石屹夫妇“落袋为安”的超200亿财富，这几个亿的罚款并不至于令潘石屹胆寒，偌大的SOHO系，还会不会有其余的涉税问题？潘石屹能否经得起一查到底？

对美国一出手就是豪捐数亿美金，在中国却公然偷逃税，并且还因“教子无方”被骂上热搜，真面目曝光后，潘石屹的公信力也遭遇了毁灭性打击，结合本次的出售资产事件来看：

银行不贷款给SOHO或者说资金成本高企，潘石屹完全可以自掏腰包借钱给公司渡过一时难关，何况SOHO的基本盘还守住了，而宁可冒亏本出血的风险也要卖楼，恰恰说明，在潘石屹当下的价值观中，“套现离场”才是主旋律，SOHO中国这块大蛋糕，迟早会一片片地被他卖光，只是，即便套现成功，又能再往哪儿跑呢？

从昔日的知名企业家到如今口碑崩塌的投机客，潘石屹的神坛跌下，留给我们的更多是反思和警醒！

参考资料：

1， SOHO中国2021年中报—同花顺财经

2， 潘石屹：公司遇到了困难，需要血本甩卖房子来偿还近期的债务——澎湃新闻

3， 7.09亿元！SOHO中国旗下公司偷逃税，被追缴税款、滞纳金并处罚款——中国证券报

4， 七折甩卖！潘石屹要出手3.2万平京沪物业：全拿来还债！谁愿意接盘？——北京商报

5， 捡漏好机会！SOHO中国七折出售3.2万平米优质房源——SOHO中国

6， 图源网

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