自从俄乌冲突爆发，油价狂飙黄金大涨，而股市则大幅震荡。全球投资者都绷紧了神经，密切关注着战事的发展和对市场的影响，关心该如何保住自己的钱袋子。

我们往往难以挣脱情绪和经验的怪圈，而这正好也是投资的天敌。“牛市思维”容易让我们对风险预期不足，而“熊市思维”容易让我们错失良机。要想克服这种“思维定式”的怪圈，最重要的一点是不走极端。不把鸡蛋放在同一个篮子里，但在风险承受能力允许的情况下，完全放弃也不是好主意。

这里为大家整理收集了各大机构的最新发声，方便大家浏览阅读。*排名不分先后

工银瑞信

2022年，市场开局有点冷，A股整体收益率承压。年初以来至2月15日，上证综合指数下跌5.32%。其实，拉长时间看，受市场影响，权益类基金净值短期波动时有发生。以中证偏股型基金指数为例，过去两年时间内，它在一个月内跌幅超过10%的至暗时刻就有三次。

面对净值波动，是应该安静离场？还是应该勇敢坚守？要回答这个问题，我们不妨先分析一下权益类基金的长期走势和收益特征。

从长期走势看，2008.11—2022.02这13年间，中证偏股型基金指数的涨幅高达295.41%。这一收益相对于同期上证综指77.88%的涨幅，接近三倍，可谓十分可观。然而，长期收益亮眼，并不代表投资收益是随时间均匀分布的。试分析收益的时间分布，我们看到，权益类基金的投资收益呈现出 “二八定律”的特征，即80%的收益可能来源于20%的交易时间。既然大约只用20%的时间段就能获取80%左右的收益，那么我就只在这20%的时间里入场，岂不完美？市场低点入场，高点退出，次次都踩到市场节奏上，只用少量的时间就获得丰厚的收益。——这是神仙都渴望的完美操作！愿望很美好，问题是，能做到吗？

要知道答案，不妨以股票型基金和偏股混合型基金为例，看看各个时间段内它们获得正收益的占比和平均收益率情况。我们以2022年2月16日为基准日，对各时间段内股票型基金和偏股混合型基金获得正收益的基金数量占比和平均收益率进行了统计。

结果显示：随着投资时间的增长，正收益的基金数量占比不断增长，当投资期限达到2年以上时，正收益的基金数量占比均超过95% 。在平均收益率方面，同样也是投资时间越长，优势越明显。由此可见，市场短期可能有陷阱，长期却可能有宝藏。与其盲目地追涨杀跌，在市场低谷中割肉离场，错失后续可能的上涨机遇，不如理智看待市场短期沉浮，优选好赛道、精选好产品，坚持长期持有的原则。领略每一个高光时刻，也静待每一场蛰伏花开。

广发基金

市场观点

【A股普跌，尾盘“深V”收窄跌幅】

海外流动性预期收缩与俄乌冲突下，市场持续承压。尽管昨日央行宣布向中央财政上缴总额超过1万亿元的结存利润，但在海外市场动荡的背景下，A股情绪依然低迷。午后市场悲观情绪发酵，上证综指一度跌超4%，随着电动车、光伏等景气度较高的方向尾盘发力，市场收回日内大部分日内跌幅。综合来看，当前原油等大宗价格持续攀升，全球通胀前景不确定性快速抬升，对市场构成一定的负面影响；另一方面，伴随市场急跌，量化对冲基金、绝对收益资金的资金流动，给微观交易结构带来压力。

【商品涨价抑制市场情绪，关注业绩预告信号】

地缘政治冲突进一步发酵，市场担忧大宗商品的供给约束进一步恶化，因此大宗商品价格在全球范围内出现大幅上行。考虑到国内经济的下行压力以及大宗商品价格的大幅上行，市场开始担忧“滞胀”环境对权益资产的压制。在目前位置，大宗商品价格进一步上涨的核心边际催化是地缘政治冲突，但此类事件的演绎较难预判，相关担忧短期可能难以缓解。

从宏观层面来看，国内稳增长基调明确，针对经济增长的担忧可能会边际改善，我们认为对权益市场无须过度悲观。进入3月之后，上市公司一季报业绩预告将逐步公布，我们预计市场将逐步向基本面研判回归，行情分化将大概率出现。目前来看，新能源相关的细分行业景气度相对较强。建议逐步关注“高景气成长”的代表板块，如光伏、风电等。

嘉实基金

国内稳增长基调明确。周末全国两会召开，政府工作报告强调坚持稳字当头、稳中求进，今年GDP增长目标设为5.5%。在去年经济高基数的基础上今年的增长目标略超市场预期，凸显了中央对稳增长政策的决心，也代表了今年政策将对经济增长提供有力支撑。

货币政策方面，政府工作报告指出要“加大稳健的货币政策实施力度”，未来或有降息、降准的空间。

房地产则继续坚持“房住不炒”的原则，地产政策放松预计会以“因城施策”为原则，自下而上进行。综合来看，国内市场短期会受到海外风险偏好波动及输入性通胀影响出现一定波动，但中长期来看，受益于稳增长和低估值的行业板块全年仍有较大机会。

南方基金

俄乌局势目前仍未看到明显缓和的迹象，即便战事结束，后续的制裁仍有可能阻碍全球供应链的恢复，因此俄乌局势对大宗商品供应产生了较强的不确定性。

短期来看，市场仍将会以寻底、筑底为主，待外部风险释放、国内稳增长发力后，A股将会迎来更加明确的上行起点信号。需要警惕的是，海外货币政策整体趋于紧缩，与国内趋于宽松的货币政策相背离，若中美利差超预期收窄或人民币汇率出现较大波动，可能对国内的稳增长政策空间形成掣肘。

中欧基金

自去年12月份经济工作会议以来，全球局势更加复杂，外围经济的滞胀特征愈发明显。“5.5%左右”的经济增长目标不仅高于2020年至2021年的两年平均增速，还高于去年下半年的增速，这体现了决策层保持经济稳定较快增长的决心，也代表今年稳增长政策及相关举措在未来还会进一步落地。

由此我们认为，价值风格在政策风口上仍将保持持续性，预计市场短期仍将维持成长-价值轮动行情。对于行业配置层面而言，有望受益于政策支持的新老基建相关产业链、通信、计算机、碳中和等方向的投资机会值得关注；

此外，随着市场进入年报及一季报密集披露窗口期，我们认为业绩持续高增长且前期调整幅度较深的部分成长板块配置吸引力将提升，包括以光伏、风电为代表的新能源板块和半导体、电子等科技成长行业，其成长相对价值的盈利优势也将有望逐步显现；同时，我们建议关注受益于粮价上涨的制种板块，以及产能去化有望加速、今年或将迎景气反转的农林牧渔板块投资机会。

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