巴菲特又一次出手了。

3月21日，伯克希尔发布消息称，将以116亿美元的价格现金收购保险公司 Alleghany。据悉，这笔收购案是继2016年372亿美元收购精密铸件以来其最大的一笔收购。

那么，此举是否意味着美股已经出现了便宜的标的？是否意味着伯克希尔开始由防守的策略转向进攻的策略？

实际上，从今年年初开始，伯克希尔投资的步伐就在加快，从今年3月份开始，复杂的国际形势导致了能源价格的上涨，而巴菲特旗下的伯克希尔似乎并不畏惧石油股的“高价”，

有统计显示，从3月1日至3月16日，伯克希尔连续超过了六次加仓了西方石油，仅仅半个月就斥资超过了350亿元进行了加仓。

目前，西方石油已经是伯克希尔第9大持仓股，持股数量超过了1.18亿股，伯克希尔当下已经持有西方石油近12%的流通股，未来不排除伯克希尔继续增持。

大手笔增持的背后是对该行业的绝对看好，在增持西方石油前，去年三季度巴菲特还增持了雪佛龙，受益于油价的大涨，该公司今年以来股价也出现了比较大幅度的增长。受此影响，伯克希尔今年以来股价也出现了逆势上涨，股价突破了51万美元/股，创下了历史新高。

伯克希尔今年以来的动作是否也说明了其内部战略发生了变化？

当然，从目前的状况尚无法判断，但是其连续不断地买入却有一定的借鉴意义。

2月27日，伯克希尔发布了2021年财报，财报显示，目前伯克希尔现金持有为1440亿美元，而2021年三季度，伯克希尔持有现金量为1492 亿美元。实际上从2016年开始，伯克希尔的策略就从进攻转向了防御，在不断买入苹果股票的同时，其现金持有量也在一直增长。

巴菲特曾经面对媒体采访时表示，他觉得美股太贵，没有特别好的投资标的，没想到一等就是六七年。

当下，伯克希尔以116亿美元（约737亿人民币）现金收购Alleghany，从估值的角度，其溢价了大约25%左右，这并非一笔溢价很高的收购，但是纯现金收购表现了伯克希尔对于这家公司的强烈看好。另外，在一份声明中巴菲特也表示，他已经密切关注了这家公司60年之久。

且从该公司的发展历程来看，Alleghany同伯克希尔则有很多相似之处，其财报也显示，该公司2019年净利超过了8亿美元，2020年受疫情影响，其净利下降到了1.02亿美元，而2021年该公司的净利润又强劲增长至10.35亿美元，涨幅高达917.05%。

受到伯克希尔收购的影响，该公司的股价周一跳空高开，最终报收844.6美元/股，涨幅24.8%。

综合而言，现金持有量对伯克希尔而言是一项十分重要的指标。巴菲特曾说过，“不必等到企业降至谷底才去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值，并且企业要有诚实而有能力的人经营。但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进它的股份，你对它的管理有信心，同时你又买进了一批类似于该企业的股份，那你赚钱就指日可待了。”

所以，当下巴菲特接连在能源以及保险行业进行大笔投资，这就说明了该行业已经具备了投资价值，当这些现金流非常好的行业持续低价时，那么买进并持有就是正确的策略。至于巴菲特的投资策略是否发生改变，我们尚需时间去观察。

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