3月17日，北京兴展投资控股有限公司（以下简称“兴展投资”）公布了现金要约收购的结果，最终收购面额为0，该情况在行业内较为罕见。

记者注意到，近日多个城投企业发布现金要约收购，多为净收购价格包括溢价与平价收购，低于净收购价格企业较少。

兴展投资现金要约收购面额为0

“20 兴展投资 MTN001”为三年期债券，2023年 03 月 24 日为债券到期日。针对此次现金要约收购的目的，兴展投资指出，现金要约收购是为了进一步降低公司负债规模和负债成本。从收购价格看，本次现金收购全价为103.3348 元/百元面值(含息），收购价格净价为100元/百元面值。收购价格并未低于发行价格，但是相较3.4%的利息，有所降低。

一位大型证券企业分析师向本报记者指出：“在付息日前夕进行现金要约收购，且收购全价中利息部分低于即将支付的利息，对债券持有人吸引力较低。提前进行现金要约收购能看出企业主动负债管理、化解存量债务等目的。一般是为了提前回收高利率债券，发行新的更低利率的债券，降低融资成本。另一方面，也可以看出，债券持有人看好企业未来发展，希望继续持有。”

兴展投资是北京大兴发展国有资本投资运营有限公司100%持股，北京大兴区人民政府国有资产监督管理委员会间接100%持股。据2021年中报，资产规模为930.72亿元，是北京大兴地区最大的城投企业。

当前，兴展投资剩余存续债券4支，存量规模为73亿元。其中“19兴展投资MTN001”债券到期日为2022年10月18日，发行金额为15亿元；“20 兴展投资 MTN001”与“20 兴展投资MTN002”到期日为2023年，发行金额分别为15亿元与12亿元；“21 兴展投资 MTN001”发行规模为31亿元，到期日为2024年。

从近2020年财报看，2020年营业收入为64.33亿元，同比增长238.30%；净利润为3.70亿元，同比增长28.87%。2020年总资产为849.11亿元，同比增长71.84%。截至2021年6月30日，兴展投资对外担保637.00亿元，占2021年半年度净资产249.56亿元的255.25%。

多家企业进行现金要约收购

2020年11 月2 日，中国银行间市场交易商协会下发《关于试行非金融企业债务融资工具现金要约收购业务的通知》，试行债券现金要约收购业务。至今不足一年半，多个企业通过现金要约收购实现了债务管理。

近日，多家企业对其债券进行了现金要约收购。其中北京市海淀区国有资产投资集团有限公司进行了对多支债券进行了5次现金要约收购，实际收购标的债券面值接近28亿元，分别为“18海国鑫泰MTN001”（拟收购标的债券面值15亿元，实际收购面值7.78亿元）；“19海国鑫泰MTN001”（拟收购标的债券面值15亿元，实际收购面值4.11亿元）；“19海国鑫泰MTN002”（拟收购标的债券面值15亿元，实际收购面值8.51亿元）“19海国鑫泰MTN003”（拟收购标的债券面值5亿元，实际收购面值2.9亿元）“19海国鑫泰MTN004”（拟收购标的债券面值10亿元，实际收购面值4.6亿元）。

此外，上海奉贤新城建设发展有限公司的“19奉贤南侨MTN001”净收购价格为103.5元/百元面值，全价收购价格为106.0611元/百元面值。据上海奉贤新城建设发展有限公司介绍，收购全价价格确定机制为标的债券剩余本金 100元/百元面值上浮 350BP 与自 2021 年 8 月 15 日至 2022 年 3 月 31 日期间产生的利息 2.5611元/百元面值之和，比较具备吸引力。拟收购标的债券面值11.3亿元。2022年3月23日截止申报。

记者了解到，“19奉贤南桥MTN001”发行规模为18亿元，当前余额18亿元，剩余本金100元/百元面值，计息期利率为4.10%，2024年8月15日到期。

上述分析师向记者介绍：“以高于面值的净价收购债券，一定程度上向市场释放发行人现金流充足的信号，有利于提振债券投资者对发行人的信心。”

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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