甲醇：徘徊整理

上周，甲醇期货呈现先抑后扬走势，重心震荡下行。成本端趋于稳定。截至3月18日收盘，甲醇2205与2209合约跨期价差为11元(吨价，下同)，甲醇近月合约有所走强。现货与甲醇主力合约2205处于窄幅贴水状态，基差为-40元。

现货方面，甲醇现货市场气氛略有降温，价格重心高位回落。

供应方面，截至3月17日，甲醇行业开工率为73.47%，环比上涨1.43个百分点，较去年同期上涨0.62个百分点。近期有装置陆续停车检修，甲醇开工水平窄幅波动，维持在七成以上，产量维稳，货源供应压力阶段性不大。

库存方面，甲醇库存低位窄幅波动，在75.66万吨附近，环比增加0.46万吨，大幅低于去年同期水平13.92%，整体可流通货源预估在19万吨附近。目前甲醇港口库存水平不高，并未对市场造成较大压力。

下游方面，企业生产利润被挤压，刚需表现疲弱，需求出现窄幅回落。其中，煤制烯烃装置平均开工率略下降至83.8%，环比回落0.64个百分点。传统需求行业开工全线窄幅回落，对甲醇采购积极性不高。

综合来看，国内甲醇现货市场气氛略有降温，货源供应压力阶段性不大，但下游多持观望态度，订单跟进不足，预计短期内甲醇或围绕3000元关口盘整。

(方正中期 夏聪聪)

纯碱：先抑后扬

上周，供需关系维持偏空压制态势。截至3月18日收盘，SA2205收涨69元，至2526元。

供应方面，上周，纯碱开工率处于季节性高位，纯碱行业开工率为89.88%，较前一周上升4.08%。纯碱厂家产量为57.7万吨。

库存方面，上周，纯碱库存总量为128万~129万吨，环比增长2.4%。其中重碱库存量为73万~74万吨，库存集中度较高。期货仓单压力较为沉重，对期货价格构成压制作用。

需求方面，上周，部分厂家生产装置进入设备检修阶段。受地缘政治扰动影响，能源期价大幅上行，成本支撑增强。下游浮法玻璃节前集中补库，库存增加，对纯碱价格有抵触意愿。

综合来看，纯碱期货后市可能面临高供应、高利润、高库存的“三高”局面，贸易商抛售现货，玻璃生产线冷修预期逐渐兑现，供需关系维持中性偏空态势，对期货价格产生利空影响，预计纯碱期货维持区域性震荡整理。

(兴证期货 施海)

天然胶：浅幅反弹

上周，受供需关系偏空因素压制的影响，天然胶期货持续单边深幅重挫后浅幅反弹。截至3月18日收盘，沪胶RU2205收涨160元，至1.34万元;20号胶NR2205收涨135元，至1.11万元。

供应方面，青岛仓库库存量转增为减，库存压力减轻，目前处于停割期的中后期，供应青黄不接导致库存量缩减。

国外供应方面，泰国、越南、印尼赤道以北产区和马来西亚产区处于割胶淡季，全球天然胶供应季节性缩减，供应压力面临逐渐加重。

库存方面，截至3月18日，沪胶库存量增加1289吨，至25.35万吨;20号胶库存量增加1108吨，至10.10万吨。期现套利使期货库存压力加重，对期价构成压制作用，库存分流，对现价构成偏多作用。

下游方面，受疫情加重影响，国内全钢轮胎和半钢轮胎开工率环比全线下降，开工率明显回落。截至3月17日，国内全钢胎开工率为52.04%，相比3月10日的61.94%下降9.9个百分点;国内半钢胎开工率为69.2%，相比3月10日的72%下降2.8个百分点。

综合来看，天然胶供需双弱，供应处于季节性淡季。下游轮胎和汽车销量低幅增长，供需关系偏空。预计天然胶将维持低位区域波动态势。

(兴证期货 施海)

聚烯烃：先涨后跌

截至3月18日收盘，线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货价格总体呈现先跌后涨局面。LLDPE主力合约下跌238元，收于9044元;聚丙烯(PP)2205合约周度下跌325元，收于8870元。

现货方面，截至3月18日，LLDPE现货价格呈现宽幅震荡局面，各区波动幅度在100~200元，国内LLDPE的主流价格在8800~9350元;PP现货市场价格以整理为主，周度波动幅度在50~150元;华北拉丝主流价格在8600~8800元。

供给方面，上周，聚乙烯(PE)生产装置开工率为82.52%，较前一周下降3.3个百分点;PP生产装置开工率为82.29%，较前一周下降4.92个百分点。生产企业降负荷意愿增加，检修损失量环比增长。

库存方面，截至3月18日，石化生产商库存为99万吨，周度去库2万吨。PE港口库存为31.9万吨，PP港口库存为1.96万吨，受到物流运输缓慢影响，港口库存积压出现累库局面。

需求方面，截至3月17日，农膜开工率为51%，较前一周上升2个百分点;包装开工率为58%，较前一周下降3个百分点;注塑开工率为57%，与前一周持平；塑编开工率为58%，与前一周持平。目前地膜处于生产旺季，工厂订单多为前期订单，新增订单有限。棚膜需求淡季，订单偏少。

总体来看，下游企业原材料库存不断消耗，随着疫情影响逐步减弱，下游市场存补库需求。在供给边际减量，下游企业补库和成本端驱动向上的背景下，预计后市聚烯烃价格可能迎来上涨行情。

(方正中期 成雪飞)

标签： 期市周报（3 14-3 18）