文章来源于财联社，作者周晓雅

随着私募大佬但斌旗下产品疑似空仓的消息在市场传出，但斌过往的产品操作也引发市场议论。有市场人士认为，但斌以往的轻仓操作多是在市场底部，轻仓后不久市场即迎来反弹。也有业内人士对价值投资的观点出现分歧。如下图所示，就是但斌历次轻仓后的市场表现。

种种观点的背后，不难看出，在市场未出现方向性信号之前，当下市场多空头仍在相互博弈当中，追求绝对收益的私募基金们经历艰难时刻。有网友调侃称：私募大佬扛不住的时候，市场也许离底部就不远了。

私募大佬但斌疑似空仓？

有媒体报道称，私募大佬但斌旗下上百只产品疑似空仓或轻仓运行。具体来看，私募排排网数据显示，自3月以来，但斌旗下产品均已更新了3次净值，但几乎所有产品的净值波动都趋近于0。而其他更新净值的私募产品，受3月市场大跌影响，均出现大幅回撤。

由此，该媒体称，可能早在2月底，但斌就已经大幅降低仓位，而上一次但斌疑似空仓还是2018年下半年。不过，当时短短半年后，市场就在极度悲观下启动了长达2年多的牛市。但斌也大幅提高了产品仓位，净值不断攀升。

另有媒体就此消息向但斌本人确认，他回应称，目前仓位的确比较低，大概在10%左右。

消息传出后也一度引发市场热议，对于但斌的过往操作，有市场人士认为，他的轻仓时点往往在市场的底部。也有网友点评称，每次轻仓后，3个月内必然走出底部。

私募排排网数据显示，成立于2015年的8月18日的东方港湾创业成长曾在2016年5月左右、2018年11月左右出现至少连续3个净值日期的单位净值未发生变动的情况。

另一东方港湾旗下产品利得汉景1期，在2015年02月11日成立。在2016年4月8日至5月27日，该产品的净值变动为0%；在2018年11月2日至12月4日期间，该产品同样也出现连续几个净值日期的单位净值未发生改变的情况。

东方港湾最新规模接近300亿元

作为业内老牌私募之一，东方港湾创始人但斌在业内知名度较高。

3月23日，在致东方港湾成立十八周年纪念日的寄语中，但斌也是首度披露了公司资金规模，称目前东方港湾管理规模接近300亿。

在今年的2月份，但斌则公开表示，东方港湾的所有产品累计净值在1以下不收管理费，待净值回到1以上再收取，该决定将会使公司收入减少近1亿元。另外，但斌还在该文的评论中表示，东方港湾的自有资金，已跟投到公司旗下各个基金中。

对于公司取得的业绩与波动，但斌认为，尽管也经历了08年经济危机和2013年2014年的白酒危机以及2015年股市大幅波动，但总体而言东方港湾的长期伙伴和友人有了更美好的生活。当然此刻，经历了自2015年始6年顺境之后，2021年2月之后东方港湾A股与港股投资又一次经受了考验。

中基协数据显示，东方港湾成立于2004年3月23日，2014年在3月17日完成登记备案，成为私募证券投资基金管理人。截至3月22日，东方港湾在协会备案的产品数量为259只，2022年仅备案了“东方港湾宁泰1号私募证券投资基金”，产品成立时间为3月14日。

从有业绩披露的产品来看，东方港湾成立时间最早，且有持续业绩记录的私募基金是“融通汉景港湾1号”。

股票私募仓位创年内新低

今年以来，市场行情持续调整，市场多空头也在持续博弈当中。

私募排排网数据显示，截至3月11日，股票私募仓位指数为74.83%，环比下降了0.97，并且创出年内新低。

其中仓位超过8成的股票私募占比为54.86%，另有19.73%的股票私募仓位低于5成。

分规模来看，百亿私募减仓力度最大，私募排排网数据，截止3月11日，百亿股票私募仓位指数为78.46%，环比下降2.28%，同样创出年内新低。其中59.74%的百亿股票私募仓位超过8成，12.70%的百亿股票私募仓位低于5成。

具体来看，一是这六年来策略特点是高仓位+长期持有股票+三地市场配置；二是业绩不好是因为港股和中概股负贝塔太大，选择的公司基本面优秀，坚定去扛下跌；三是高仓位、长期持有、能跑出阿尔法的基金，投资者应该越是低位越要买入，而不是失去信心赎回；四是自己过去也犯了不少错误，包括高位发的基金、投资者买入后亏了一整年，新基金加仓没料到港股和中概会继续暴跌、导致被迫降仓，还有去年2月高位太过乐观没有降仓。

在信中梁宏也是再次介绍了希瓦资产“高仓位+长期持有股票+三地市场配置”的策略特点，并表示自己的操作也是基于这个框架在进行。

在3月23日的交流会上，景林资产总经理高云程提出了对短期剧烈波动市场的看法，并表示公司在低位也是抄底了中概股。

在他看来，其实绝大部分中概股不存在退市的风险，现在持有的ADR可以很便利转换到港股市场交易。因为这些大市值的中概股公司都已经两地上市了，这个和投行、上市公司反复确认过，甚至已经操练过这种转换。

在此前暴跌中，景林资产没有恐慌性抛售（中概股）股票，反而在几乎最低点加仓了看好的企业。

对于投资者普遍关心的规模对业绩的影响，以及公司过去一年业绩不佳是否与规模过大有关，高云程表示，最近一年的下跌主要是因为持股原因所致，所以业绩不尽如人意，与规模并无太大关系。不过以后会更加注重发行产品的时间选择，希望避开高点和市场情绪高亢的时候，尽量做到在低位或者次低位募集客户资金，这样会给投资者带来更好的体验。

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