股市总是存在波动，存在着牛市和熊市之分。最理想的情境当然是在牛市开始时买入，熊市出现时卖出。但这是非常难把握的，正如华尔街流传的一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”而定投由于是分批在市场不同点位进行买入，可以有效替代主观择时的策略，通过拉长时间平滑成本，降低高点买入后被套牢的风险。

在下行市场中，投资者不得不面对“投入越来越多，亏损越来越大”的尴尬境地。许多投资者难以承受，选择了停止定投，甚至“杀跌”卖出所有的基金。其实，在市场回调时停止定投是极其错误的做法。因为行情低迷时，也正是搜集筹码的好时机。

作为一名理性的投资者，面对熊市时出现的定投资产缩水，正确的做法应该是不理会市场短期的波动，坚持定投，用低成本买入更多筹码，等待熊市结束价格上涨时再分批卖出以获得相对较高的平均收入。

很多朋友可能都知道“定投微笑曲线”，简单来说，定投赚钱的关键在于顶住了亏损的压力。股市处于相对低点，开始定投，下跌过程中，坚持买入，获取更多份额，这就是定投的魅力。

以中证100指数为例进行定投：

在微笑曲线1中，假设2003年1月3日开始定投，于2005年6月2日达到最大亏损23.24%；2006年2月6日定投回本，收益率为1.54%；假设于2007年10月16日止盈，此次定投将获得379.51%的收益，年化收益率79.29%。

在微笑曲线2中，假设2008年4月18日开始定投，于2008年10月27日达到最大亏损37.74%；2009年3月26日定投回本，收益率为1.48%；假设于2009年8月3日止盈，此次定投将获得49.54%的收益，年化收益率38.31%。

在微笑曲线3中，假设2010年4月16日开始定投，于2014年3月10日达到最大亏损22.10%；2014年11月25日定投回本，收益率为0.87%；假设于2015年6月8日止盈，此次定投将获得92.56%的收益，年化收益率17.98%。

在微笑曲线4中，假设2015年8月21日开始定投，于2016年1月28日达到最大亏损15.66%；2016年8月12日定投回本，收益率为1.32%；假设于2018年1月23日止盈，此次定投将获得38.74%的收益，年化收益率15.96%。

在微笑曲线5中，假设2018年3月23日开始定投，于2019年1月2日达到最大亏损12.27%；2019年2月13日定投回本，收益率为1.44%；假设于2021年2月10日止盈，此次定投将获得49.09%的收益，年化收益率16.98%。

从过去的历史数据来看，A股市场往往牛短熊长，行情在低位或是下跌的时间比行情上涨的高位时间多出很多，整体波动较大。但恰恰因为股市波动，基金定投的优势才得以彰显，由上述模拟定投收益情况可知，定投不仅可以减小在下跌市场中的亏损，更能在上涨行情中获得更多的收益。

很多基民都是在市场高点时开始定投的，到了弱市正是拉低成本的大好时机，许多人却停止了定投。断供定投不仅是逃避了投资，也是逃避了希望。在市场高点开始定投，到市场低点却放弃，就等于弱化了定投跨周期投资的优势，没有起到摊平成本的作用。只有在下跌中仍然与市场保持一定的关联度，才有机会享受抄底带来的财富效应

基金定投就在于一份“平常心”。在市场上涨时，能够保持清醒，不被贪念所迷惑;而在市场下跌时，要能淡然面对，坚持到底，不放弃定投。只有坚持定投、坚定持有下去，摆平心态，不在乎过程，只在乎结果，才能赢得时间的玫瑰。

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