黄金市场逐步消化乌克兰局势带来的影响，目前普遍认为谈判短期内积极成果不易取得，美国和欧洲多国恣意发起的制裁还可能持续，由此导致的能源及粮食危机需要重点关注。市场逐步把注意力转回通胀及粮食危机、美联储政策及经济状况。在通胀风险和美联储利率政策不明确情况下，国际金价可能有较大波动，而非单向行情走势。如果美联储加息预期进一步提升，则金价承压，但若利率政策不明确，而风险及通胀压力增大的情况下，则金价获得支持。

除了以上关注重点外，4月份法国总统大选是否出现黑天鹅，引发欧盟内部变数，也将成为新的关注点。整体而言，国际原油价格得到了有力支持，而每次油价获得较大上涨，也会带动金价，但黄金并不是主要的工业用品，加上没有供求衡的情况，所以在商品牛市中可能会相对失色。作为黄金投资者，可以保持低吸的策略，但千万不要追高，因为情绪带动的刺激往往不能长久，急升后回吐的压力往往让人措手不及。反之，在负面情绪下低吸，可能更有获利机会。

笔者列出影响金价的9大关注点，仅供参考：

1.地缘局势是否因美欧影响而升级？

2.地缘局势何时缓和降温？

3.美联储加息预期有何变化？

4.美国就业及经济发展如何？

5.美国恶性通胀能否受控？

6.全球央行购金情况？

7.全球黄金ETF持仓情况？

8.世界各国央行采取何种策略？

9.美国国债利率上升情况？

如果美国和欧洲多国持续采取不利于地缘局势稳定的举措，必定打击美元及欧元，对金价是相当大的支持。如果地缘局势趋于缓和，能源供不应求问题持续，但黄金由于不是主要的工业需求商品，所以价格可能有较大调整。

美国的经济数据和美联储政策当然对金价有重要影响，美联储政策失误也将利好金价，但金价必须在反映加息等利空因素后，才能因为美国经济衰退忧虑获得上涨动力。

面对目前的世界局势，全球央行及投资者是否持续增持黄金，是非常值得关注的。除了黄金ETF持仓外，世界黄金协会定期公告的购买力与央行持仓报告亦值得关注。

由于黄金没有利率回报，对美国国债利率较为敏感，要提防美国国债利率进一步上升为金价带来压力。如果倒挂出现则暗示美国经济可能步入衰退，金价可以获进一步支持。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）

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