一季度行情收官，受疫情影响，巨幅波动成为A股主旋律，沪深300跌超10%。受此影响，WIND数据显示，公募权益类基金一季度整体微跌，平均收益率为-1.65%，其中主动管理的权益类基金平均收益率为-0.47%，首尾收益差异超49%。

受科技股先涨后跌、大涨大跌的影响，科技类基金的净值也坐起了过山车;医疗板块则持续稳步上涨，最终医疗主题基金反超科技类基金，夺得一季度冠军。

12只基金收益超20%

一季度A股各大市场指数除创业板以外均下跌，沪深300指数下跌10.02%，创业板指涨4.1%。剔除年内新成立的基金，权益类基金一季度平均收益率为-1.65%(只计A类份额)。其中主动管理的权益类基金平均收益率为-0.47%。12只基金涨超20%，收益率最高26.9%。

根据疫情的变化情况，一季度A股市场行情受到影响，并大致可以分为三个阶段，1月份沪指先是延续2019年涨势，伴随疫情发生后出现回调。板块上科技类股票表现较好，创业板指表现居前。2月份春节之后，国内疫情防控形势逐步向好，A股先是恐慌性下跌释放担忧情绪，随后报复性反弹，农业和计算机通信板块表现出色，医疗板块也表现较好。3月份海外疫情扩大，熔断频频出现，A股市场也受拖累再次展开回调，农业、食品饮料医疗等行业领涨市场，科技股出现大幅回调。整体来看，一季度公募基金的业绩变化也跟随了这三个阶段的变化。

从主动管理的权益类基金来看，1月和2月主动权益类基金算术 平 均 涨 幅 分 别 为 2.75% 和2.98%，3月则平均下跌5.85%，一举将前两个月涨幅吞噬。

科技类基金净值波动剧烈

一季度，重仓科技股的基金的净值出现了大幅波动。

例如华润元大信息传媒科技，1月份大涨25.88%，在主动权益类基金中排名首位，2 月份也上涨11.88%，涨幅同样居于行业前列，前两个月其累计上涨近4成。但随着3月份科技股的下跌，该基金净值也下跌16.66%。最终，整个一季度该基金仅上涨17.38%。虽然整个收益水平在主动权益类基金中仍然排名靠前，但与领跑的医疗主题基金相比，收益仍然差了一大截。由此可见控制回撤对于保住胜利果实的重要性。

与之类似，银河创新成长、长城久嘉创新成长在1月份领涨市场，涨幅分别达到24.44%和23%，仅次于华润元大信息传媒科技，2月份两只基金涨幅也达到13.67%和11.7%。不同的是3月份两只基金跌幅更大，超过了20%，最终一季度银河创新成长仍然上涨11.88%，而长城久嘉创新成长的涨幅只有5.66%，收益大幅缩水。而这是不少重仓科技的基金一季度的净值变化情况的缩影。

医疗基金稳健夺冠

一季度整体领先的医疗主题基金虽然各月涨幅都不算大，但小碎步式的上涨步伐却迎来了季度排行榜的领先。

一季度，涨幅最高的10只主动权益类基金中有8只是医疗主题基金，工银瑞信前沿医疗、华夏乐享健康、工银瑞信养老产业、工银瑞信医药健康A、中信建投医改A涨幅靠前，分别为26.90%、25.81%、25.42%、23.91%、22.47%。

从这5只基金的表现来看，其各月涨幅均为正，2月份涨幅较1月和3月较大，但单月涨幅多不超过15%。例如工银瑞信前沿医疗各月分别上涨9.02%、12.15%和3.08%，月度收益均不是市场最佳，但最终一季度上涨了26.9%，夺得一季度冠军。

从医药板块的表现看，申万一级行业医药生物各月分别上涨5.38%、2.38%和0.41%。

对比科技类基金的净值也可以发现，稳健上涨的基金往往可能比波动较大的基金有出色的表现。

两只基金亏20%垫底

那么跌幅居前的又发生了什么?WIND数据显示，一季度共有120只主动管理的权益类基金跌幅超过10%，其中银河和美生活和长城双动力跌幅超过20%，分别为22.15%和21.05%，垫底全市场。

银河和美生活比较惨，前三个月各月净值均有不同程度下跌，尤其是3月下跌了18%以上。该基金去年年末股票仓位为92%，前十大重仓股包括中国平安、招商银行、中信证券、美的集团、万科A、贵州茅台、三一重工等，集中在金融行业。其余股票也均是地产、白酒、电家等行业龙头。

如果该基金在一季度没有调仓的话，那么其净值下跌与重仓股下跌较为吻合。今年一季度其前十大重仓股十有九跌，一干金融股跌幅都在10%以上。近一个月其重仓股也跌势明显。

长城双动力3月跌幅较大，达到24.17%。如果以其去年年末的持股来看，其重仓股恩捷股份、立讯精密、歌尔股份、宁德时代等近一个月跌幅惨重。

此外，长安宏观策略、前海开源沪港深新机遇、浙商汇金鼎盈事件驱动一季度亏损在18%以上。■金融投资报记者 刘庆华

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