距离退市新规落地后首个年报季收官还有最后三天，一批退市风险股迎来关键期。4月28日起，天山生物、西域旅游、云南城投等12只个股正式“披星戴帽”，股票简称冠以“ST”或“*ST”字样。同花顺数据显示，截至发稿时，年内已有40只个股被实施退市风险警示或其他风险警示。业内人士指出，新证券法、刑法修正案(十一)和新退市制度等实施，促使投资者风险意识持续增强，资本向优质企业聚集，A股“业绩为王”效应不断增强，新的市场生态正在加速形成。

12股今日起“披星戴帽”

28日起，ST金刚、华谊嘉信、云南城投、宝德股份、ST乐凯、米奥会展、西域旅游、ST南化、香梨股份、德新交运10只个股被实施退市风险警示，天山生物、大有能源被实施其他风险警示。

从被实施退市风险警示的适用情形看，宝德股份、ST乐凯、米奥会展、西域旅游、ST南化、香梨股份、德新交运等公司因触发“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元”情形。如西域旅游4月26日晚间公告称，2020年度公司实现营业收入5118.7万元，同比下降78.76%;归属于上市公司股东净亏损4325.7万元，由盈转亏，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损4684.7万元，触及退市风险警示情形。

备受市场关注的ST金刚则在经历了被立案调查和被实施其他风险警示之后，又因年报被出具无法表示意见的审计报告而被实施退市风险警示。财报显示，ST金刚2020年实现营业收入4.78亿元，同比下降49.93%;净利润亏损12.36亿元，较上年同期亏损金额下降76.21%。值得注意的是，ST金刚在2019年公司业绩暴雷后财务压力凸显，2020年被证监会立案调查。

此外，还有一批个股正面临“披星戴帽”风险。将于4月29日披露年报的大唐电信此前预告了12.5亿元至15亿元的巨亏，如果年报披露净资产为负的话，将被实施退市风险警示。据《经济参考报》记者不完全统计，综合尚未披露年报、披露了业绩快报的公司业绩情况，仍有30多家公司2020年营业收入可能小于1亿元，存在被警示的风险。

从股价表现上看，被实施退市风险警示后，相关公司股价显著承压。近期被实施退市风险警示的ST三五和ST安控在复牌当日股价均遭遇20%幅度的跌停。截至27日收盘，ST三五当天下跌8.82%，ST安控下跌6.74%。

新退市制度威慑力渐显

去年12月31日，沪深交易所退市新规正式落地。机构和业内专家认为，新退市制度正在重塑资本市场投资生态，市场将进一步加快优胜劣汰，资源也将更集中于优质企业，A股“业绩为王”效应进一步增强。

据了解，退市新规将退市指标分为交易类、财务类、规范类和重大违法类四大类，完善了退市指标，提高指标针对性。包括将原“面值退市”的交易类指标修改为“1元退市”，同时新增“连续20个交易日收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标;财务类退市指标优化了净利润及营业收入组合指标，增加交叉适用和新增财务造假退市等。全面优化指标体系的同时，退市新规强调严格退市执行、提高退市效率。

有机构指出，退市新规的实施将发挥市场化退市功能，助力A股实现“良币驱逐劣币”，在全面推进注册制的背景下，A股资产质量有望进一步提高。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，新退市制度落地，简化了退市程序，缩短了退市周期，更重要的是新证券法和刑法修正案(十一)的实施，增加了财务造假的成本和风险，产生了巨大的威慑效果，促使上市公司财务报告的质量提高。“财务造假被法律的威慑力‘封杀’后，整个上市公司信息披露质量会大幅提升，投资者能够获得更真实的公司信息，其投资决策和个股选择有了更准确的依据。”

“新退市制度本身的威慑力不亚于新证券法和刑法修正案，尤其是1元退市标准大放光彩，发挥了重大的作用，重塑人们对退市制度的印象，极大地提高了退市制度的威慑性和市场地位。”董登新认为，从新证券法和刑法修正案到新退市制度，一个全新的市场生态正在重塑，会让投资者增强风险意识，远离垃圾股，崇尚价值投资和长期投资。

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