又是一年年报季。

然而，许多房企都选择了延后发布2021年年报。

相较之下，只要是能如期发布年报的房企，面儿上的业绩都不会太差。

弘阳地产就是这类选手。

毕竟，“增收不增利”、毛利率下滑等，都算是行业通病了，也没必要对弘阳地产过于苛责。

唯一观感不佳的，是弘阳地产的归母净利润，同比下降了24.99%。而这一现象，无非是净利润分配的结果。

要知道，2020年弘阳地产的少数股东权益占比接近50%，少数股东损益才不到两亿，不及归母净利润的百分之一。

这么个玩儿法，肯定是不行了。于是乎，在2021年年报中，弘阳地产做出了相应的“调整”。

再者说了，万科这样的行业龙头，去年归母净利润还几乎腰斩了。弘阳地产如此表现，说得过去。

相较于波澜不惊的年报，弘阳地产4月到期的美元债，却是好戏连连。

围绕着这笔美元债的兑付或者展期，市场展开了一波猜测和试探。

而4月1日，弘阳地产的回购行为，给市场注入了强大的信心。

只不过，即便是兑付了这笔美元债，弘阳地产就稳了吗？

美元债“风波”

当下，美元债成了房企的“心腹大患”。

作为房企极度依赖的融资手段，曾经的美元债可是整个行业的“香饽饽”。

然而，再“香”的钱，只要是借来的，迟早还是要还的。

自去年下半年开始，一众房企纷纷因为美元债爆发危机。

尤其是今年以来，对到期债务进行展期，成了房企的常规操作。

美元债展期，算不上是实质性债务违约。但是这一操作，对于房企的信用资质来说，无疑是一记重创。

当然了，房企也有自己的考量，“就当前的行业环境而言，即使如约还了债，后期依然借不到新钱，还不如直接躺平，留着钱在手上更保险”。

这一次，轮到了弘阳地产做选择。

据悉，不久之后4月11日，弘阳地产将面临一笔4.5亿美元、利率为9.95%的美元债需要偿还。

而在前不久，有消息称，弘阳地产两名投资者通报说，该公司正在考虑对其4月11日到期的4018万美元，9.95%的债券提出交换要约，如果交易进展顺利，该公司计划本周宣布这笔交易。

也就是说，这笔美元债，弘阳地产是没办法全部兑付了，有4000余万美元要展期。

受此消息影响，弘阳地产这笔美元债的价格，一路狂跌至30元左右。

然而，就在4月1日，弘阳地产公告称，已于公开市场进一步购回本金总额达1.42亿美元的2022年4月票据。

加上之前回购的金额，弘阳地产已累计购回本金总额达1.90亿美元的2022年4月票据，占初始发行本金总额的42.3%。

此种迹象表明，弘阳地产是要兑付这笔美元债的。

受此利好消息影响，弘阳地产这笔美元债价格，一下涨到了90美元左右。

有市场声音称，弘阳地产上述展期消息，很可能是“压价”的操作。用“白菜价”回购美元债，显然是血赚了一波。

再者，弘阳地产还为市场注入了强有力的信心。

一个字，绝！

真实的短债压力

当然，4月11日到期的这笔美元债，还只是弘阳地产美元债规模的“冰山一角”。

资料显示，目前弘阳地产和弘阳集团存续的美元债还有7笔，总规模高达21.5亿美元左右。

到2022年底，弘阳地产和弘阳集团除了需要兑付4月11日到期的这笔美元债之外，还有8月到期的2.75亿美元，以及10月到期的2.5亿美元。

按照弘阳地产的原话，“公司有足够的流动性应对债务”。

一边跟投资者通报美元债展期，一边又称流动性足以应对债务，弘阳地产哪句话是真的？

要想分析弘阳地产的流动性现状，还得回归到年报数据上。

数据显示，截至2021年年底，弘阳地产的现金及银行结余有160.4亿元。其中受限制的现金有11亿元，另有质押存款10.5亿元。

也就是说，弘阳地产手上能动用的现金，不到140亿元。

而从短期负债方面来看，弘阳地产一年内需偿还的银行贷款及其他借款，有68.65亿元；一年内需偿还的优先票据，有45.22亿元。

两者相加，弘阳地产一年内需要偿还的有息负债，大概为114亿元。

由此可见，弘阳地产手上的现金，足够应付114亿元的有息负债。

但是，有息负债是债，其他的负债也是债。

数据显示，截至2021年年底，弘阳地产一年以内账龄的贸易应付款项及应付票据，有59.23亿元。

这部分属于经营性负债，是免息的。但是，即便是免息的债务，也是债务，到期就应该偿还。

而加上这部分经营性负债，弘阳地产手上那140亿元现金，远远不够。

在楼市疲软、融资渠道受阻的情况下，弘阳地产想要全部解决这些短债，困难着实不小。

房企的常规操作，是优先保障公开市场债务。那么，是否会有一种可能，后续关于弘阳地产商票违约的消息，将在市面上出现？

对此，我们将持续关注。

标签： 美元债展期或兑付弘阳地产做完选择 还有后续短债的大