圖：分析指，人民幣兌美元保持穩定，反映市場對中國經濟前景具信心。

今年來環球金融市場持續受累疫情、美國加息與地緣政治局勢緊張等因素影響，但人民幣匯價具韌力，穩定性不斷增強，表現優於日圓、歐元與英鎊等發達國貨幣，進一步增強人民幣股債吸引力。事實上，人民幣在全球外匯儲備佔比再創新高，穩佔第五大儲備貨幣位置，全球繼續加注人民幣資產。

中國3月製造業與非製造業PMI指數轉跌，主要是內地疫情多地散發，影響局部地方生產與消費，加上俄烏衝突加劇環球經濟下行壓力，影響工業新訂單，因而拖累製造業指數跌破50榮枯界線，再陷收縮狀態。

刺激經濟措施空間大

不過，人民幣兌美元保持穩定，反映市場對中國經濟前景具信心。事實上，中國貨幣與財政調控空間大，預期將推出減息降準等寬鬆措施，增強經濟抗逆風能力。

俄烏衝突未止，能源價格持續走高，即使美國逐步對歐洲增加天然氣供應，以減少歐洲對俄羅斯能源供應的依賴，但能源價格仍然高企不下，可見市場憂慮地緣政治局勢持續緊張，大宗商品漲勢未止，將會拖垮基本因素不佳的發達國經濟。

事實上，美國計劃向歐洲額外供應天然氣存在很大不確定性，例如歐洲能否承受美國較高天然氣價格。同時，美國也要大舉投資建設液化天然氣碼頭運輸等基建，短期大增供應不可能成事。

地緣不穩加速資金東移

因此，能源價格可能長期高企，歐英日等發達國通脹恐怕高處未算高，對經濟損害正在加劇，貨幣匯價承受一定下跌壓力，持續有資金流出。

今年來環球金融市場受到美國收水與地緣政治衝擊而震盪連連，各國貨幣受到不同程度考驗，視為最主要國際貨幣的日圓、英鎊與歐元表現令人失望，跌幅分別為6.15%、3.01%與3%，表現遜於新興市場貨幣，同期的南非與巴西貨幣匯價受惠礦產與農產品價格急漲而分別上升9%至19%，而人民幣兌美元在岸價則錄得0.11%的輕微跌幅，在今年來波動市況中，人民幣穩定性可見一斑。

從上述數據可知，地緣政治不穩與高通脹之下，醒目資金選擇遠離經濟脆弱的發達國，特別是依賴石油進口的日本，走資情況最為嚴重，其中日圓已跌至七年低點，短期恐怕還有下調空間。同時，處於俄烏衝突暴風眼的歐洲，股票基金呈現大失血，過去數周合共有234億美元流出。

中國股票ETF首季吸資1349億

人民幣兌美元匯價保持穩定，經濟保持穩好，今年首季吸引173億美元（1349億港元）淨流入中國股票ETF（交易所買賣基金），為新興市場之中最多，可知道人民幣資產吸引力很大。

截至去年底止，人民幣在全球外匯儲備佔比從去年第3季的2.66%，進一步上升至2.79%，再創歷史新高，穩佔全球第五大儲備貨幣，排在美元、歐元、日圓與英鎊之後，可見全球增倉人民幣資產不變，對中國經濟投下信心票。

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