通胀来势汹汹，加息已经成为2022年以来全球央行不得不面对的议题。

随着通胀风暴愈演愈烈，目前一次性加息50个点的趋势正在发达国家市场显现。本周，已经至少四家央行加息。周三新西兰成为首个一次加息50个基点的发达国家，随后加拿大也加入该行列。目前市场关注焦点在于，什么时候轮到美联储？又会对市场产生怎样的影响？

本周已有4家央行加息

本周三加拿大成为首家G7加息50bp的央行。目前，加拿大央行在新冠疫情后已经加息两次，此前一次加息是2022年3月加息25bp，目前该国利率达到1%。

在声明中，加拿大央行表示，随着经济进入需求过剩，通胀持续远高于目标，管理委员会认为利率需要进一步提高。该行表示，“进一步提高政策利率的时机和步伐，将取决于该行对经济的持续评估，及其实现2%通胀目标的承诺。“

新西兰联储本周三意外加息50bp。数据显示，新西兰目前的通胀率为5.9%，将近该国央行目标利率区间的上限的2倍，为该国近32年来最高通胀水平。新西兰联储认为，该国的年度消费价格通胀预计将在2022年上半年达到7%左右的峰值。

事实上，新西兰央行自2021年10月以来，已经四次加息，共加息125bp。新西兰联储表示，委员会一致认为，他们的政策最不后悔的途径是现在就提高官方现金利率。

4月14日，韩国央行意外宣布将基准利率从1.25%上调25bp至1.50%，此前市场预期韩国央行本月不会加息。韩国央行代理行长JOO称，不能等到正式任命行长后再继续抗击通胀。

相比较而言，韩国的通胀水平并不算高。数据显示，韩国3月CPI同比上涨4.1%，与发达国家相比并不算夸张。韩国央行代理行长JOO认为，韩国今年全年的通胀水平可能达到4%或接近4%。

4月13日，阿根廷中央银行宣布加息250bp，将基准利率从此前的44.5%上调至47%，为该国2022年第四次加息。

阿根廷连续多年的通胀率达到50%以上。2021年以来，全球能源价格上涨加剧了阿根廷的通胀。阿根廷央行近期公布的一项调查结果显示，2022年的该国通胀率预计将达到59.2%，比一个月前的调查高出4.2%。

此外，市场提高欧央行和美联储加息预期。美联储在5月加息50bp已经被市场充分预期，美联储官员近期也在不断传达这一点。现在，美联储5月加息75bp的预期也在升温。除了美联储，欧央行的行动也备受关注，因为该行在高通胀之下，还没有任何收紧行动。但市场已经开始预期欧央行不会一直按兵不动。

加息下的市场表现

我们以美联储加息为例，看看加息下全球市场的表现如何。

从历史数据来看，美联储有三轮加息，对全球市场的影响，可以分开从大宗商品、债券市场和股市这三方面来看：

在大宗商品方面，三轮加息周期中，工业品铜、锌、原油等价格全部上涨明显，贵金属价格则明显受到美联储加息抑制。比如在1999年到2000年的加息周期，伦铜、伦锌、原油价格涨幅分别为32.5%、19.1%和77.4%，黄金和白银的价格则小幅回落1.2%和0.4%。

在债券市场方面，加息会造成阶段性的扰动，在加息之后的一个月内，各国的10年期国债收益率普遍呈现一个下跌的走势，当然免不了有意外发生，比如在这次美联储加息后，美国五年期国债收益率一度涨到2.23%，超过了美国十年期国债收益率，虽然之后收益率回落，但是这种短期倒挂的现象还是让市场担忧。

在股市方面，美联储加息后全球股市呈现出“先跌后涨”的走势。在三轮周期中的一开始权益市场都会回调，其中A股上证指数的最大跌幅在15%-30%之间，标普500最大跌幅在5%-15%之间。但拉长时间来看，这种影响慢慢会平息，各个市场最终会回到自身的运行轨道中并恢复上涨，也就是说，整个加息周期内全球股市呈现出一个“√”字型的走势。

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