品种简评

2022-4-20

黑色

焦煤：供应方面，目前产地产量总体维持正常水平，进口蒙煤通关数近期虽有上升但量总体仍偏低，海运焦煤大涨后再次倒挂，短期整体供应偏紧。需求方面，下游库存持续下降，补库需求较强，但疫情防控导致物流不畅，同时唐山部分地区再次封控也影响需求。库存方面，焦煤整体库存同比偏低，且本周继续下降，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，当前焦煤供需仍偏紧，但唐山再次封控叠加汽运不畅，补库需求暂时被抑制，后期焦煤现货上涨或者下降还是取决于疫情防控的时间。盘面方面，短期盘面下方支撑仍强，09支撑位2850，05受现货支撑影响短期下方空间有限。

焦炭：消息方面，河北某大型钢厂落实第六轮涨价，涨幅为200元/吨，自2022年4月20日0时起执行。供应方面，当前焦企利润可观，但物流不畅影响原料到货制约焦炭产量增加。需求方面，钢厂焦炭库存偏低，钢厂有补库需求，但物流不畅导致补库需求或难以较大释放，同时唐山部分地区再次封控也需要持续关注。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，焦炭产量不增反降，同时下游钢厂补库需求较强，但疫情反复叠加物流不畅导致需求暂时下降，短期盘面或震荡运行。

动力煤：消息面，4月20-30日，大秦线每日9:00-12:00封锁180分钟，进行成组更换道岔、线下焊轨等相关施工。大秦线春季集中检修仍旧暂定于5月1日开始，到5月20日结束。供应方面，近期产地价格偏弱，产地产量同比去年偏高，进口方面，进口煤继续倒挂，未来进口量或继续减少。下游方面，当前电厂日耗震荡回落，淡季叠加疫情导致终端补库需求下降。港口方面，受大秦线事故和检修影响，未来一个月左右的港口调入量或持续偏少，库存或下降，港口煤价支撑加强。整体来看，虽然当前保供仍在持续，整体库存回升导致价格继续面临下跌压力，但受铁路事故和检修影响，未来一个月沿海调入或持续减少，叠加进口煤继续倒挂，后期环渤海煤价支撑增强。

钢矿

螺纹钢：大家好，今天是2022年4月20日，今天我们对螺纹的观点是，受压减粗钢产量消息影响，盘面做多情绪较强，后市可能围绕5100点左右震荡概率较大，在经历过一波涨势之后，目前建议观望为主。今天整体市场仍然表现偏强，主要是受到压减粗钢产量消息影响，市场做多方面的情绪有进一步升温，但我们在昨日的视频中即提示过，在目前一季度实际粗钢产量同比明显下滑的情况下，当前该利多信息对市场影响能力有限，不宜盲目追多。今日盘面呈现震荡上行的趋势，午盘受原料端下滑的影响，盘面回到5100点附近，全天资金继续净流入，量能的情况良好。日线方面，5日线上穿10日线形成金叉，MACD绿柱继续收缩，多头占有优势，由于发改委的表态利空原料，造成黑色品种走势分化，一定程度上也拖累螺纹，使得日内振幅较大，但上涨大趋势不改；小时图冲破前期高点，上涨趋势得以延续，在触及布林线上轨后，受到压力再次掉头向下开始调整。太极趋势系统上，整体仍然显示多头信号占据主导，但尾盘多图红柱出现收窄迹象，5分钟出现双绿共振，提示行情可能会震荡调整。其他方面，消息显示目前房地产方面政策持续放松，多地均自主下调了房贷利率，意在刺激地产的进一步发展，对螺纹预期形成持续利好，预计未来会出现更多城市降低商贷首付比例和房贷利率，对远月合约积极释放乐观信号。但当前多地疫情频发，许多地方开始加强交通运输管理，螺纹实际需求难有明显起色，同时离05合约交割时间越来越近，盘面上需要注意弱现实下带来的不利影响。

热轧卷板：今热轧卷板2210合约以5223价格报收，涨跌幅0.42%。4月20日唐山迁安地区普方坯资源出厂含税上调20，报4830 元。整体来看，近期钢厂复产放缓后，产量呈现小幅上涨，本周热卷产量预计在320万吨左右。而短期内疫情对于制造业影响逐渐扩大，库存出现增长，这也侧面表现出了消费较差的情况。就目前情况来看，热卷供需双弱的格局继续维持，预计明日热卷市场价格或将维持区间震荡为主。

铁矿石：本周来看，供应端，澳巴发运将继续有所回升，根据船期推算，中国到港量也将低位反弹。需求端，综合钢厂高炉复产和检修计划，以及疫情对于钢厂生产影响测算，预计下期铁水产量基本持稳。此外，部分地区的运输仍在持续受到疫情的影响，预计港口疏港继续保持小幅下降趋势；体现到库存端，到港低位回升后给港库提供增量有限，叠加低强度的疏港， 港口库存短期不改降库趋势，供需差继续收窄。

港口现货方面，全国主港铁矿累计成交142万吨，环比上涨31.5%；本周平均每日成交114万吨，环比上涨25.1%；本月平均每日成交102.6万吨，环比上涨18.4%；

有色

铜：Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场今日盘面价格冲高回落，现货价格跌近千元，但市场接货者看跌后市铜价，选择观望为主；买盘清淡叠加进口铜清关预期增加，持货商今日继续大幅下调升水尝试出货，但始终反应不佳。据贸易商反馈，目前贸易商货源较为充足，供大于需格局致升水持续回落；但目前官网作出指示，将逐步解决长三角等重点地区物流供应链问题，若后续铜价持续回落，市场流动性将有望重振，升水经大幅回落后下行空间较小。广东市场延续昨日冷清态势，铜价虽有回落但下游采购意愿薄弱，市场成交较少，平水铜成交500吨；今日市场有部分进口铜在售，整体市场货源较为宽松，但下游订单不佳，难以提振消费情绪；逐渐进入月末，市场资金流动偏紧，预计后续市场需等待5月后，或有转暖迹象。

精铜杆方面，今日铜价出现回调，市场拿货情绪受此提振，精铜杆端实际成交环比小幅转好，今日成交表现存在明显分化，由于精铜升水走弱，区域加工费普遍下调50-100元/吨不等，部分线缆企业看涨心态较浓，价格回落后选择逢低补库，成交环比转好；但另外部分企业认为仍有下调空间，拿货情绪较低。另外，据mysteel调研，中原地区铜杆企业反馈，目前具备防控条件的生产企业经批准后可复工复产，且河北多地管控已经解除，除封控、管控以外的区域，车辆、人员皆可在区域内有序流动。这不难看出，中原地区由疫情带来的消极影响正在消退，铜杆企业产销正处于稳步回升阶段，但现区域内终端行业对铜杆的消费需求增长偏慢，且保定、唐山、邢台、郑州等局部区域仍有新增确诊，需警惕后期疫情反复；加之目前原料紧缺情况未有改善，铜杆企业仍面临原料供应不足风险。

铝：Mysteel现货市场：电解铝方面，今日河南地区铝锭主流成交均价21720元/吨，跌280元/吨；今日铝价小幅下跌，现货成交贴水基本维持稳定，今日现货成交贴水20-30元/吨；近日由于新疆铁路车皮紧张，铝锭到货量减少，目前市场流通货源有所减少。成交方面，持货商积极出货，采购商逢低采购，成交尚可。

镍&不锈钢：今日沪镍主力2205合约跌3.04%至233780元/吨，镍仓单减少84吨至4715吨。Mysteel现货市场：镍矿方面，前期运费走跌，进口成本降低后下游工厂按需补库，低镍矿成交价格走跌。目前海运费再度上涨，而矿山5月中镍矿期船价格尚未大批量报出，零星FOB价格环比持平，即期进口成本上涨，下游工厂多仍在议价阶段。

精炼镍方面，金川镍上海地区出厂价243550元/吨，较上一交易日下跌5000元/吨，折算市场主流沪镍2205合约10:31盘面升贴水为+4180元/吨。今日镍价有所回调但仍处在较高位置，下游消费表现依旧疲软，加之仓储物流仍未恢复，目前现货市场成交依然冷清。由于部分前驱体企业近期开始释放部分镍豆库存，今日镍豆市场价格重心继续下移。

镍铁方面，环保督查接近尾声，部分受影响镍铁厂逐步开始恢复正常运营，但是疫情对于货物生产运输影响仍存，市场上可流通高镍资源偏紧下，镍铁供方挺价心态浓厚，报价在1670元/镍附近。而疫情对于300系不锈钢的生产造成影响，近期部分钢厂实行年检，钢厂对原料端维持压价心态，近期个别钢厂入场询盘高镍铁，心理价位在1650元/镍附近。

今日不锈钢主力2205合约跌1.66%至19890元/吨，不锈钢仓单减少738吨至75783吨。Mysteel不锈钢市场：304方面，佛山市场钢贸商多存在挺价观望心态；随着沪镍盘面的大幅下跌，不锈钢期货午后持续转弱，下游采购情绪偏平静，为刺激市场成交，午后现货价格多下跌50-100元/吨，但成本端的支撑下出货议价空间仍有限。无锡市场早间现货商家报价略有松动，随着青山平盘开出五月期货盘价，现货跌价态势放缓；目前物流发运整体延续拥堵状态，运费的高企使得部分企业采购偏谨慎；临近月底，贸易商普遍资金周转偏紧，出货意愿较强，但在钢厂挺价的情况下，观望情绪较浓。

能源化工

原油：昨日，国际货币基金组织下调经济增长预测，并警告通货膨胀加剧，交易商权衡利比亚供应中断，卫生防控对需求影响，国际油价暴跌5%，美元汇率增强也打压以美元计价的欧美原油期货市场气氛。近日，国际油价小幅反弹。东欧局势引发的供应疑虑依然对油市形成支撑，市场权衡供需前景，油市整体未摆脱震荡走势。今日市场观望氛围较重，等待晚间EIA石油库存数据，原油库存下降预期对日内油市形成上行支撑。

沥青：今日国内沥青均价为3859元/吨，较上一工作日价格下调3元/吨。西北地区低端报价下调100元/吨，带动市场价格下行。今日国内沥青总产量共计5.43万吨，环比持平。山东地区：今日区内市场报价较为稳定，市场参考价在3600-3720元/吨。炼厂供应较为稳定，日照岚桥近期发船南下较为集中，其他主力炼厂出货增加，主要是业者月底合同集中提货，加之天气好转，下游刚需较为稳定，整体库存下降较为明显。国际原油震荡回调，沥青盘面表现略显强势，现货端去库对于市场有一定的提振，但是现货端低价资源报盘为主，整体上涨动力有限。预计短期价格维持大稳为主。

PE：今日线性期货低开低位震荡，挫伤场内交投气氛，持货商多随行小跌报盘，终端工厂接货意向欠佳，实盘价格侧重商谈。今日国内LLDPE主流报价在8930-9350元。供应方面，目前石化企业装置检修损失量水平较高，部分企业延续降负荷运行，国内供应持续减量，近日石化企业库存延续下滑，目前库存水平低于去年同期。近期进口货源增量有限，但市场对高价进口货源接受力度不强，港口库存仍有一定去库压力。需求方面，目前步入传统农膜淡季，部分下游行业开工下滑，短期下游对原料补库需求有限。

PP：今日PP期货回调整理，对市场情绪支撑有所削弱，国内PP市场价格部分松动，幅度在50-100元/吨。石化去库节奏稳定，厂价稳定居多，但下游终端接货意向不佳，市场成交清淡使得现货价格承压，贸易商报盘多有窄幅松动，实盘商谈为主。今日华东拉丝主流价格在8780-8900元/吨。供应方面，目前PP生产企业整体利润水平偏低，石化企业装置开工提升幅度有限，目前石化企业开工率在8成附近，目前石化企业检修装置数量仍较多。近期外盘货源报价坚挺，外商对华报盘数量有限，出口订单略有好转。需求方面，近期下游整体新订单不足，部分企业盈利能力欠佳，下游企业开工积极性不高，近期部分地区支持物流及企业复工复产的消息或将提振后市市场需求。

PVC：今日PVC期货震荡上行，国内PVC市场氛围尚可，整体均价有所上调，但终端采购积极性一般，成交仍显偏淡。参与者心态平稳，观望氛围浓厚。原料电石供应略显过剩，电石市场小幅下行，PVC生产利润较可观，成本端缺乏支撑。4月下旬检修PVC企业增加，同时部分前期检修企业重启，预计行业开工率将略降。PVC企业接单情况一般，暂无明显销售压力，部分因运输不畅厂区库存有所增多，出厂报价总体持稳。下游企业订单不足，开工率偏低，对原料的采购力度有限，多数维持刚需补货。PVC出口窗口继续打开，近期出口情况有所反复，但前景依然向好。总体来看，内需偏弱，但出口方面有一定支撑，加之市场对疫情过后的需求预期较乐观，现货下跌动能不足。

PTA：今日PTA期货小幅下跌。上游，今日PX价格收于1203美元/吨CFR中国，较昨日下跌19美元/吨，折合加工费428元。下游，今日聚酯产销持续不佳。其中，涤纶长丝产销37%、涤纶短纤产销39%、聚酯切片产销56%。下游聚酯开工负荷整体偏低，对PTA需求不旺；盘中原油窄幅震荡，仍然成本支撑PTA。

尿素：今日尿素主力UR209合约低开，早盘区间整理，午盘先跌后涨。今日国内尿素市场行情窄幅整理，河南、安徽、广东等地市价上调10-20元/吨，山东市价下调10元/吨。检修与复产交替进行，供应端整体仍相对充足，但区域性的货源多寡情况不一。受公共卫生事件影响，局部区域运输管控，对部分上下游企业带来发运压力；不过目前主流区域工厂多有一定待发，因此心态挺价或小幅探涨，这也就导致各市场行情略有差异。市场整体交投氛围一般，贸易商报盘多基于本区域供需现状调整，短时心态观望。期货盘面低开、窄幅震荡，期现基差陆续修正。整体来看，短时场内暂无明显驱动因素，尿素行情区间整理为主。

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