// 债市综述//

4月26日，现券期货震荡偏弱，国债期货窄幅震荡小幅收跌，银行间主要利率债收益率普遍小幅上行；资金面依然宽松无虞，主要回购利率低位徘徊；地产债整体走势偏弱多数下跌，“19沪世茂MTN001”跌超29%，“20宝龙MTN001”跌超26%。交易员表示，央行喊话维稳金融市场，债市在微弱波动中表现显淡静，仍观望政策进一步实质性动向。

周二，国债期货全天窄幅震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。沪深三大股指早盘探底回升，创业板指一度涨超2%；午后券商板块急转直下，多头再度溃散，沪深三大股指续创阶段新低，宁德时代尾盘被砸并收于日内最低点；上证指数收盘跌1.44%，创业板指跌0.85%，深证成指跌1.66%。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间主要利率债收益率普遍小幅上行，10年期国开活跃券220205收益率上行0.3bp，10年期国债活跃券220003收益率上行1.25bp；5年期国开活跃券220203与同期限国债活跃券220002收益率均上行1bp。

华林证券称，周二国债期货震荡收跌，10年活跃券早盘情绪较弱一路GVN上行，之后窄幅震荡，A股继续走弱，但股债跷跷板效应有限，长端利率仍上行1bp，建议在宽松资金情况下继续做多短久期品种。

（图片来源：Wind金融终端）

地产债整体走势偏弱多数下跌，“19沪世茂MTN001”跌超29%，“20宝龙MTN001”跌超26%，“20世茂G3”跌超22%，“20世茂04”跌近13%，“20阳城04”跌超5%，“19龙控04”跌近5%，“20时代02”和“19富力02”跌超3%；“19龙控02”涨近26%，“20正荣03”涨超7%，“20融信03”涨4%，“20中骏02”涨超3%。

此外，“20醴陵债”涨10%，“20吉凤01”、“19天水01”、“21徐工01”、“PR德投债”均涨近5%；“22柳建01”跌8%，“17恒逸01”跌超6%，“PR都新城”跌近6%，“22惠民建投MTN001”、“21腾越建筑MTN003”和“20柳州投资MTN001”跌超3%。

（图片来源：Wind金融终端）

央行继续开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期量。银行间市场周二资金面依然宽松无虞，主要回购利率低位徘徊，隔夜加权利率继续在1.3%左右震荡，七天品种亦持稳在1.6%附近低位。交易员表示，流动性本就宽松的情况下，加上周一降准落地实施，资金供给非常充裕，跨月亦无忧。

据上海证券报，在部分股份行下调存款利率之后，国有大行也纷纷开始下调。各大银行APP显示，建行、工行、中行2年期、3年期普通定期存款利率普遍下调10个基点。其中，建设银行和中国银行2年期存款利率下降到2.25%，3年期和5年期定期存款利率下降至2.75%。不少业内人士表示，存款利率下行是大势所趋，虽然目前部分银行并未调整，但后续跟进可能性较大。

（图片来源：Wind金融终端）

国君固收称，周二股市继续下挫，人民币受下调外汇准备金短暂支撑后重回贬值趋势，虽然当前人民币汇率还不会成为推动央行收紧流动性的因素，但股市接连下挫引起固收+产品净值的继续回撤或再次引发较大的赎回压力进而扰动债市。

华泰固收研报指出，中美经济和政策周期错位，人民币近期贬值压力增加，中美债利差进一步缩小，抑制国内利率下行空间。股市面临内外部不确定性，美联储缩表可能加剧资金流出压力。当然，美联储缩表并非影响市场核心因素，若疫情好转或强有力稳增长政策推出，足以抵消外部不确定性。

//债市要闻 //

1、中央财经委会议：要引导好市场预期，稳定市场信心

中央财经委员会第十一次会议强调，要统筹发展和安全两件大事，牢固树立底线思维，切实加强重大风险预测预警能力，有切实管用的应对预案及具体可操作的举措。各地区各部门要准确领会中央财经委员会决策部署精神，主动担责、积极作为，共同推动决策部署落实落好。要加强评估督导，搞好综合平衡，有问题及时纠偏。要增强贯彻落实的有效性，以实践结果评价各方面贯彻落实成效。要引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心。要加强督促检查，开展跟踪问效，不断提高贯彻落实的成效。

2、央行回应金融市场波动，传递“稳”的信号

央行就近期金融市场出现波动表示，关注到近期金融市场出现一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响。当前我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大，防范化解金融风险取得实质性进展。金融系统支持物流畅通和促进产业链供应链稳定，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。按照市场化、法治化、国际化方针，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康发展。

人民银行将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，特别是支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户，支持农业生产和能源保供增供，推出科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，增加1000亿元再贷款支持煤炭开发使用和增强储能，增加支农支小再贷款和民航专项再贷款，保持流动性合理充裕，促进金融市场健康平稳发展，营造良好的货币金融环境。

3、国有大行存款利率下调

据上海证券报，在部分股份行下调存款利率之后，国有大行也纷纷开始下调。各大银行APP显示，建行、工行、中行2年期、3年期普通定期存款利率普遍下调10个基点。其中，建设银行和中国银行2年期存款利率下降到2.25%，3年期和5年期定期存款利率下降至2.75%。不少业内人士表示，存款利率下行是大势所趋，虽然目前部分银行并未调整，但后续跟进可能性较大。

4、央行：银行间债券市场现券成交23.5万亿元，同比增加23.7%

央行公布3月份金融市场运行情况，沪市日均交易量为4382.3亿元，环比增加11.8%；深市日均交易量为5782.2亿元，增加5.3%；银行间债券市场现券成交23.5万亿元，日均成交10232.6亿元，同比增加23.7%，环比减少5.5%；银行间货币市场成交共计118.0万亿元，同比增加17.0%，环比增加32.9%。

5、财政部：一季度国企利润10187.4亿元，同比增长7.0%

财政部公布数据显示，一季度，国有企业营业总收入186044.7亿元，同比增长12.9%；利润总额10187.4亿元，同比增长7%。3月末，国有企业资产负债率64.3%，上升0.1个百分点。

6、隔夜低至1.3%，债市加杠杆归来：质押式逆回购超6万亿创历史新高

据21世纪经济报道，资金面近期呈现宽松态势，隔夜资金利率已连续8个交易日处于1.3%左右的低位，创16个月以来的新低。随着市场利率走低，机构“滚隔夜”加杠杆博利差的情况增加，近期银行间市场质押式回购成交量突破6万亿，创出历史新高。

7、穆迪：下调合景泰富集团企业家族评级至“Caa1”，展望调整为“负面”

穆迪报告称，将合景泰富集团控股有限公司的企业家族评级由“B2”下调至“Caa1”，评级展望由“列入评级观察名单”调整为“负面”。

8、惠誉：撤销粤港湾控股“B-”长期外币发行人违约评级

惠誉报告称，由于粤港湾控股有限公司已选择停止参与评级过程，惠誉将不再拥有足够的信息来维持评级，故惠誉决定撤销其“B-”长期外币发行人违约评级、高级无抵押评级及未偿高级无抵押票据评级，撤销前所有评级均被置于负面评级观察名单。

9、新凤祥控股集团：“21凤祥02”4月26日起开始停牌

新凤祥控股集团有限责任公司发布公告称，根据有关规定，公司申请所发行的“21凤祥02”于4月26日起开始停牌，复牌时间将另行公告。

//资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月26日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

银行间市场周二资金面依然宽松无虞，主要回购利率低位徘徊，隔夜加权利率继续在1.3%左右震荡，七天品种亦持稳在1.6%附近低位。交易员表示，流动性本就宽松的情况下，加上周一降准落地实施，资金供给非常充裕，跨月亦无忧。

（图片来源：Wind金融终端）

//利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2206日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

//信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

//同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

（图片来源：Wind金融终端）

//债券发行 //

4月26日，债券市场共发行229只债券，总发行量2842.81亿元，252只债券到期，667只债券提前兑付，2只债券回售，无债券赎回，总偿还量2576.48亿元，当日净融资额为266.33亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，4月26日，债券市场共发行地方政府债4只，同业存单119只，金融债13只，企业债3只，公司债25只，中期票据26只，短期融资券36只，定向工具1只，资产支持证券2只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

（图片来源：Wind金融终端）

//招标情况 //

1、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.3532%、2.9987%，全场倍数分别为3.65、3.2，边际倍数分别为1.26、2.95。

2、国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为1.8178%、2.4549%、2.678%，全场倍数分别为3.98、3.75、3.6，边际倍数分别为2.73、1.08、2.3。

//银行间债券市场交易结算日报 //

4月26日（周二），全国银行间债券市场结算总量为54,841.99亿元，较上日下降0.18%，交易结算总笔数为26,367笔。其中，质押式回购46,991.26亿元，买断式回购309.16亿元，现券交易7,056.38亿元，债券借贷485.20亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率上行1.2bp至1.522%。

（图片来源：Wind金融终端）

//债券重大事件 //

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//海外信用评级汇总 //

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