美元基金和全球风险资本从中国转移，寻找的“下一个中国”，毫无疑问就是印度。

从2021年起，出现了两个引人注目的变化：印度新增独角兽企业超过了中国；印度独角兽后备军企业数量也超过了中国。

如果以2016年为起点，印度企业从风险投资机构处累计获得资金约1125亿美元，已经增长了55倍。同期，中国企业累计获得风投资金更多，约5400亿美元，增长了约30倍。

那一年，印度政府出台了“创业印度（Startup India）”计划，由印度工业和内贸促进局（DPIIT）执行，改善基础设施，调整监管环境，提供经济刺激。

印度初创企业，在政策鼓励与风险资本灌溉下涌现。在印度前六大城市中，初创公司承租的办公室，占比从2016年的4%，上升至2021年的10%，其他印度公司占比25%，跨国公司占65%。

印度创投的加速发展有诸多原因：疫情大流行推进技术创新；印度政府大力推行的数字基础设施建设终于发挥作用；美国科技巨头的印度籍高管开始进入风险投资市场；以及全球风险资本从中国市场的撤离。

2019年，谷歌印度总经理 Rajan Anandan加入红杉资本印度公司，软银与淡马锡成立印度办事处，德丰杰前印度负责人Mohanjit Jolly，成立了印度本土风投Iron Pillar，还有来自中国阿里巴巴和腾讯等科技巨头的企业风投，也在印度寻找新的机会。

Iron Pillar统计，如果包括那些总部位于印度之外的“印度初创公司”，过去15个月里，印度独角兽数量翻了一番，达到130家。那些海外印度独角兽，主要位于美国，向全球用户提供SaaS服务。该机构还预测，到2025年，印度将拥有250多家独角兽企业。

在印度，独角兽企业的诞生，是个还能带来网络流量的话题。就如中国在创业泡沫最浓密的时候一样。很多机构与媒体兴奋地记录着每一家独角兽企业的诞生。从2021年下半年开始，印度新增独角兽企业的数量，已经反超了中国。

据CB Insights的数据，截至今年一季度，印度现存独角兽企业64家，其中，有36家诞生于2021年三季度及其之后。同期，中国新晋17家。

与全球风投趋势一致，在现存印度的独角兽企业中，金融科技领域企业最多，占比25%，其次是教育科技，消费科技与供应链等受疫情大流行推动的领域，估值占比也相对较高。而中国近几年在人工智能、硬件与汽车运输科技等领域加大了投入，推升了估值。

印度已经是独角兽企业数量排名第三的国家。尽管在存量上，印度与中国还有较大差距，但印度正在形成赶超中国的趋势，因为它的人口结构更年轻，有更多的后备军。

CrunchBase编制了一份准独角兽企业名单，收录了307家估值超过5亿美元但还不到10亿美元的初创公司，其中，印度已有33家，超过了中国的26家。

部分印度研究机构也注意到“资本无序扩张”。过多资金集中在金融科技与消费科技，表明了风投机构更重视短期获取高回报，而不是对创新的长期承诺。在2021年，印度D2C电商投资运营平台 MensaBrands，仅用了6个月的时间，就成为独角兽。

中国资本与印度企业之间有过短暂的甜蜜期。据印度智库Gateway House统计，在2020年前，2/3印度独角兽企业有中国资本支持；印度超过50%的应用程序下载，都来自中国基金投资的公司。

但也就从2020年开始，印度翻脸了。包括WeChat、TikTok在内的至少400款中国应用上了印度封禁黑名单。中国资本也收缩了在印度的投资。本月，阿里巴巴宣布退出印度电商Paytm Mall。

印度成了2021年全球资本扩张的乐土。除了早期投资，越来越多注重后期成长阶段甚至二级市场的投资机构，也在涌入印度。

目前，投出印度独角兽最多的前五家投资机构，分别是环球老虎基金、红杉资本、软银、Accel与Steadview。腾讯与阿里巴巴，以往也分别投出10家、6家独角兽，不过已经成历史 。

随着印度这一代独角兽上市，在二级市场兑现的更多资金，也会趁热涌入更多前沿领域。在印度向民营企业开放航空航天领域的两年来，印度已有55家太空技术初创公司在印度空间研究组织（ISRO）注册。印度也相继出台了量子计算领域的规划。

印度独角兽企业崛起，顺应了数字经济与创新向全球扩散的大趋势，尤其是前几年，全球私募股权资本向中美以外的市场扩张；越来越多类型的投资机构，开始涉足早期投资业务；新冠疫情大流行，推动了金融科技与消费科技的迅猛发展。

但是，最近美国科技股大幅度下调，全球风险资本投资及融资放缓，会对新兴市场的私募股权投资带来什么影响，值得进一步关注。

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