7月10日，医美概念股国际医学(000516.SZ)发布业绩快报，预计2021上半年度营业收入13亿~13.1亿元;归属于上市公司股东的净利润为亏损3.62亿-3.52亿元，亏损同比扩大。

经过一个周末的发酵，本周前两个交易日，国际医学股价分别大跌9.7%和8.39%，7月14日又大涨6.52%，截至收盘报14.53元/股，总市值330.69亿元。

红星资本局注意到，国际医学上市以来不断转换主业，并频繁更名。2020年，其依靠变卖资产才实现扭亏，避免了被出具风险警示提示的尴尬。

但在最近一年之内，国际医学的股价却从2020年7月2日的4.05元/股，今年6月最高涨至21.66元/股，最大涨幅约4.35倍。

上半年预亏超3.5亿 机构、游资抛售

根据国际医学披露的业绩快报，预计2021上半年度营业收入为13亿元~13.1亿元;归属于上市公司股东的净利润为亏损3.62亿-3.52亿元;基本每股收益为亏损0.166元-0.161元/股。

对于亏损原因，西安国际医学称，2021年上半年，公司旗下三大综合性医疗院区西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院实现全面投用，医疗服务业务整体规模有效扩大，门诊量、住院量、营业收入同比大幅增长。不过，伴随各新建医疗项目陆续投用，运营成本、期间费用相较于营业收入依然处于较高水平。

此外，2021年上半年，国际医学持有的交易性金融资产公允价值变动收益使得公司净利润减少约7124万元，限制性股票激励计划产生的费用也使得公司净利润减少约3127万元。

本周前两个交易日，国际医学的股价跌幅都超过8%，累计跌幅达17.28%。7月12日龙虎榜显示，买一席位深股通净买入5617.27万元，卖方席位4家机构席位合计卖出2.92亿元;卖一位置为国泰君安证券宁波彩虹北路证券营业部，净卖出2.96亿元，该营业部被市场认为是疑似游资“章盟主”的常用席位。

卖掉热门医美项目扭亏

避免风险警示提示

红星资本局注意到，实际上国际医学已连亏3年。2018年~2020年，国际医学营业收入分别为20.39亿元、9.91亿元、16.07亿元;同期归属于上市公司股东的净利润分别为21.84亿元、-4.04亿元、4536万元，扣非净利润则分别为-0.34亿元、-4.69亿元、-6.49亿元。

其实在2018年以前，该公司的主营业务还是百货零售业，医疗为辅。 2018年，国际医学将旗下全资子公司开元商业有限公司100%股权出售给银泰百货，此举使得国际医学完全剥离百货零售业务资产，实现整体业务的质变，专注医院运营。但此后国际医学就面临营收大降、盈利恶化的窘境。

其2020年的业绩之所以扭亏为盈，是由于公司出售了名下资产所致，否则公司将会被出具风险警示提示，陷入更为尴尬的境地。

2020年11月17日，国际医学旗下全资子公司西安国际医学中心有限公司将持有的北京汉氏联合生物技术股份有限公司(以下简称“汉氏联合”)全部3400万股股份，作价7.8亿元出售给济南银丰。借助这笔投资收益，国际医学2020年最终实现归母净利润4536万元。

公开资料显示，汉氏联合是一家主要做干细胞技术研发与应用的企业，旗下有全球首家“干细胞银行”，业务为胎盘干细胞采集和存储服务、干细胞美容抗衰老和干细胞药物开发三大板块。

从主营业务看，汉氏联合是一家十足的医美概念企业，拥有成熟且热门的医疗项目。国际医学将汉氏联合的股份悉数出售，虽避免了被风险警示提示，但也引来质疑——卖出医美资产后，国际医学还是医美概念股吗?

全面转型综合医院

国际医学能翻身吗？

公开资料显示，国际医学挂牌至今，该公司共经历了5次更名。2006年3月，公司名由“陕解放A”更名为“G解放”，2006年10月又从“G解放”更名为“陕解放A”;2007年7月，公司更名为“开元控股”;2011年6月，又更名“开元投资”;2015年1月，公司名变更为现在的“西安国际医学投资股份有限公司”，证券简称“国际医学”。

上市前期，百货零售一直是这家公司的主营业务。2011年，其全资收购西安高新医院有限公司，主营业务变更为医疗服务和百货零售。2014年12月5日，当时的开元投资集团收购汉氏联合34%股份，正式进军干细胞产业。

2018年，国际医学将全资子公司开元商业有限公司100%股权出售，剥离百货零售业务资产，成功实现整体业务战略转型，专注于发展医疗服务主业。

2020年，国际医学靠变卖资产收获颇丰，但是本质上来看，这还是为了弥补主业的亏空，并不是长久之计。国际医学如今所在的综合医院赛道，真的是门好生意吗?

根据财报，国际医学扣非净利润已连亏3年，但其股价却在近一年内暴涨4倍多。2020年6月，国际医学股价还在4.13元左右浮动;2021年6月，其股价最高达21.66元/股。

今年3月24日晚间，根据国际医学发布3月23日投资者关系活动记录表，在这次以电话会议交流形式进行的机构调研活动中，易方达基金明星基金经理张坤也参与其中。随后，国际医学股价又迎来一波上涨。

值得注意的是，近一年时间，基金和外资都是持有国际医学的主力。从2020年年中开始，不断有大基金进出国际医学十大流通股股东的名单。

如今，国际医学亏损加剧、热门医美业务剥离、机构及游资抛售，投资者似乎选择用脚投票，自6月初触及最高价至7月13日收盘，国际医学最近一个多月已累计下跌37%。

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