2022年7月7日三花智控（002050）发布公告称广发自营刘夕黎、富国基金宁丰、中融基金范鹏程、清和泉资本柳超然、东吴自营李昊玥、和朴资产张盼 白雷、惠升基金杜曼丽、鹏扬基金朱悦、国信证券余晓飞、兴业基金蒋丽丝、中信建投杨耀先 朱伟、汐泰投资陈杨亚、恒泰自营马冠东、钱塘永利周梦莹、APS刘洁、得邦自营申屠旺、天虫资本吴迪凡、杭银理财陈兰芳、德邦证券韩伟琪、华兴基金任思蒙 朱奕 王一越 刘巍于2022年7月5日调研我司。

具体内容如下：

问：汽车热管理部件标准化进程?

(资料图片)

答：集成模块目前标准化程度不高。基本上是一车一品的，我们按客户需求设计实现，集成模块之间可能有不同的组合。但我们判断新能源汽车产品会和消费电子与家电越来越像，未来肯定会走向标准化，因为只有标准化了平台化了才能实现最大限度的规模优势，实现生产、维护、安装等各方面成本的最优。公司在核心零部件上的地位一直很稳固，同类产品中，新产品的开发和迭代都是以三花为主导的，主要是从性能、产品力、价格、成本这些方面去改善。在最重要的底层零部件（如电子膨胀阀等）的制造和供应上，三花一直是全球最大的零部件供应商。就目前和可预见的将来，三花在控制类部品方面将持续处于主导地位。

问：如何看待有其他友商进入阀赛道的情况?

答：其他友商计划进入新能源车赛道所释放出的信号也再次证明了三花十几年前布局新能源车领域的超前的战略眼光，以及新能源汽车热管理是一个既长又宽的赛道。然而，现在计划布局新能源车赛道已经错过了最佳的时机，我司已具备客户、规模、技术、全球化布局等方面的先发优势，并且将持续聚焦核心业务，加大研发，不断地提升公司的核心竞争力、盈利能力以及市场影响力。

问：热泵空调方案对单车价值量的影响?

答：热泵是纯电动车背景下必然的技术路径，而且此技术路径已经被主流的主机厂确定。不同的主机厂对于热管理系统的定义不同，在余热利用程度上有差异，所以热泵系统设计也有差别。热泵的方案管理比非热泵的要复杂，相对应的阀和泵的数量都会增加。对于单车价值量来说还有非常大的提升空间。

问：二氧化碳热泵技术情况?

答：这是欧洲主导的技术，三花已经在欧洲部分车型上实现配套。我司一直在做持续的研发，投入了大量的精力，掌握了很多核心专利。二氧化碳是很好的一种清洁冷媒，有利于减少碳排放。如果二氧化碳成为主流，我们也会在该领域持续保持领先的地位。

问：汽零业务资本开支的主要投向?

答：因汽零业务快速增长，公司一直在进行相关产能的提前布局。主要的投向有：绍兴滨海、墨西哥、波兰生产基地的厂房和生产线的建设。其他还有生产线自动化、智能化以及精益生产的改造和产能升级等。

三花智控主营业务：生产销售制冷空调冰箱之元器件及部件、汽车空调及新能源车热管理之元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机之元器件及部件

三花智控2022一季报显示，公司主营收入48.04亿元，同比上升40.94%；归母净利润4.53亿元，同比上升25.81%；扣非净利润4.02亿元，同比上升25.29%；负债率51.83%，投资收益3868.56万元，财务费用2499.52万元，毛利率23.3%。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为21.31。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5.26亿，融资余额增加；融券净流入7555.88万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三花智控（002050）好公司3.5星，好价格2星，综合评分2.5星。（评分范围：0 ~ 5星，最高5星）

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