疫情影响下，今年上半年房地产市场整体遇冷。然而，龙湖集团坚守承诺，通过加快项目复工复产、积极推进线上销售等主动应对，同时把握住疫情有效控制下二季度市场的反弹契机，实现了销售规模与盈利能力的同步提升。

8月26日午间，龙湖集团对外披露了2020年中期业绩。报告期内，公司实现合同销售金额1111亿元，同比增长5.2%，继续稳站行业前十。而克而瑞日前发布的数据则显示，同期百强房企近半数企业的累计销售额低于去年同期，其中5家降幅高达20%。

龙湖集团销售规模的逆市增长，主要得益于公司围绕核心城市群范围内的一二线及热点城市进行的布局。分区域看，长三角依然是龙湖集团合约销售的主要贡献区域，金额为411.1亿元，占比37%;西部、环渤海、华南及华中区域合同销售额分别为276.1亿元、249.1亿元、133.5亿元及41.2亿元，占比分别为24.9%、22.4%、12.0%及3.7%。

据了解，龙湖集团2020年的销售目标是2600亿元。龙湖集团CEO邵明晓在业绩发布会上表示：“龙湖集团所布局的城市量级较高，下半年市场应该还不错;加上公司可售货源充足，所以有信心完成全年销售目标。”截至7月底，龙湖集团合约销售金额达1320.8亿元，全年目标完成率为50.8%。

经营质量及效益优异，毛利率超30%

龙湖集团在实现销售额稳步增长的同时，经营质量及效益保持优异。报告期内，龙湖集团实现营业额511.4亿元，同比增长32.6%;归属股东净利润为63.4亿元，核心净利润52.7亿元，同比增长12.1%;毛利157.5亿元，同比增长25.2%;毛利率、核心税后利润率、核心权益后利润率分别为30.8%、14.6%和10.3%，稳居行业领先水平。

有业内人士称，房地产市场经过20余年发展已经接近了历史性顶部，毛利率逐渐下降将是整个行业面临的趋势。而龙湖集团在疫情下依然能创造出超过30%的毛利率水平，实属不易。

值得一提的是，截至2020年6月末，龙湖集团已售出但未结算的合同销售额为3021亿元，面积1770万平方米，为未来集团利润持续稳定增长奠定坚实基础。

秉持共生共赢理念，龙湖集团持续实现股东权益最大化。2020年上半年，龙湖集团董事会决议宣派中期股息每股0.4元，同比增长11.1%，这已是该公司连续第4年中期派息。

土储超7000万平，九成货量集中在高能级城市

龙湖集团之所以有信心完成全年2600亿元销售目标，离不开充沛且优质土储的支撑。

2020年上半年，龙湖集团继续遵循“逆周期”拿地策略，将53幅土地纳入囊中，新增收购土地储备总建筑面积1101万平方米，权益面积743万平方米。截至6月底，龙湖集团总土储达7354万平方米，权益面积5128万平方米。

众所周知，龙湖集团在拿地方面有着非常得坚实的投资纪律。邵明晓强调：“龙湖整个拿地的规则是量入为出，控制整体全年的负债率在50%—60%之间。” 邵明晓还进一步指出，目前土储可满足龙湖3-4年的开发，所以公司不会为追规模或者是其他原因在短期内高点拿地。

从城市布局来看，截至7月底龙湖集团业务已扩展至61个城市，其中约90%的货量集中在高能级城市和价值区域，且成本合理，为后续盈利增长奠定基础。邵明晓表示：“未来龙湖依然会坚持一二线高能级城市、大城市周边卫星城以及围绕长三角、大湾区的强三线城市进行布局。”

手握现金784亿元，现金流充沛无压力

近日，房企融资收紧信号频传。据相关媒体报道，房企融资将面临“三道红线”，分别是剔除预收款后的资产负债率大于70%;净负债率大于100%;现金短债比小于1倍。对此，

龙湖集团董事会主席吴亚军在业绩会上做出回应，表示“龙湖三条线都没有踩”。

从龙湖集团披露的中期业绩来看，公司财务的确处于安全水平。截至6月末，龙湖集团的净负债率为51.4%，在已经发布2020年中期业绩的上市房企中处于最优水平;在手现金784亿元，与2019年底相比增长了近200亿元;现金短债比由2019年底的4.38提升至4.55，为应对经济以及行业波动做好了充足准备。

另外，截至2020年6月末，龙湖集团的平均借贷成本为4.5%，远低于同期民营房企平均融资成本水平。而龙湖集团维持低融资成本的秘诀，则是美元债、银团贷款等多元的融资渠道提供了充裕“弹药”。值得一提的是，龙湖集团上半年在境外成功发行的6.5亿美元优先票据，创下中国民营房企“最长年期”和“最低票息”双纪录;而在国内发行的公司债等，利率也维持较低水平。

得益于优异的偿债能力，龙湖集团持续获资本市场认可。据了解，龙湖集团是国内唯一一家获得全部三家国际信用评级机构(标普/穆迪/惠誉)投资级评级的民营房地产企业。同时，大公国际(AAA)、中诚信证评(AAA)、新世纪(AAA)展望均为“稳定”。此外，国内主流券商也纷纷给予龙湖集团“买入”等向好评级，其中天风证券认为龙湖集团具备兼顾稳健与成长力的基础，有望更好的穿越周期。因此，天风证券给予了龙湖集团48.88港元的目标价，相对于8月26日的收盘价仍有较大上涨空间。

四大主航道业务协同发展，商业年租金有望达60亿元

房地产业务稳中有进的同时，龙湖集团其他三大主航道业务也齐头并进。其中商业和租赁住房业务的发展，为集团未来投资物业租金的增长奠定了坚实的基础。

数据显示，截至2020年6月30日，龙湖集团已开业的商场建筑面积为387万平方米，整体出租率94.7%。尽管上半年受疫情影响较大，龙湖商业仍然实现了26.7亿元的租金收入，全年有望达60亿元。据了解，龙湖商业目前从拿地到开业的时间已缩短至27-28个月。

旗下租赁住房业务龙湖冠寓，截至2020年6月底累计开业房间数量达7.9万间，开业超过六个月的房源出租率为88.6%，位居集中式长租公寓行业品牌指数排行榜TOP3。据邵明晓透露，今年冠寓有望在净利层面开始盈利，有信心完成“10万间开业、20亿收入”的目标。

此外，龙湖智慧服务上半年也取得了24.9亿元(合并抵消后)的收入，目前已基本完成一、二线核心城市及三、四线潜力城市的布局。值得一提的是，在今年疫情期间，龙湖智慧服务通过远程化、无人化、非接触的管理手段，确保了服务园区的稳定运行。有数据显示，龙湖智慧服务业主满意度连续11年超过90%。不过，邵明晓表示：“龙湖暂时没有分拆物业上市的计划。”

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