2021年中国预制菜行业总体爆发之际三家公司联合发布预制菜产业展望

来源：智通财经　　2022-08-02 09:14:21

8月1日，德勤中国与穆棉资本和内向基金联合发布《乘风而来，群雄逐鹿——2022年预制菜市场展望》，报告称2021年中国预制菜市场规模约为人民币5500亿元，多元化餐饮场景及健康饮食趋势推动市场规模不断扩大，未来5年复合年均增长率有望达13%。方正证券认为，目前正值我国预制菜行业总体爆发之际，重点关注三类机会。首先，中游食品龙头以及具有独特竞争优势的食品制造商具有α收益机会;其次，建议关注业绩弹性高、基本面不断改善的上游原料玩家价值重构的机会;最后，下游具备品牌势能、研发优势以及食品定位清晰的餐企同样值得关注。

上述报告指出，目前中国预制菜市场中，即配、即烹、即热的市场份额分别为2%、47%和51%。即配和即烹类别具有较大增长潜力，2021至2026年两大类别的复合年均增长率分别达20%和14%，远高于即热类别。兼具口味与健康、符合消费者差异化餐饮场景需求的产品有望成为主流，而各电商、内容和直播平台正协助预制菜新锐品牌快速建立消费者心智，培育消费习惯。此外，已在产业链前端积累资源和产品优势的企业，在开展预制菜业务时，更能发挥产业链优势和规模效应。

报告还建议，企业必须聚焦加速产品研发和整合产业链，从而形成规模效应，以赢得市场认可。由于行业仍处于发展初期，大多数面向C端的企业仍处于天使轮与A轮融资，投资人可重点关注赢在产品和赢在规模这两类企业，作为预制菜类别的潜力标的。

同是8月1日，《2022预制菜产业报告》在2022年中国连锁餐饮峰会上发布，报告提到，预制菜单次消费21-30元的用户占比最高，达到36.5%;其次是11-20元的区间，用户占比也相对较高。报告还显示，目前，中国预制菜市场B端与C端比例大概为8:2，也就是说，大约80%的预制菜最终是从堂食和外卖的渠道流向给消费者的，C端的比例还不太高。如果要做一个横向对比的话，在国外一些相对成熟的预制菜市场，B端和C端的比例大约为6:4。

接下来预制菜的哪些细分赛道还有机会?业内人士在峰会上指出，主食类预制菜这一领域可能还有市场潜力可挖。另外，如何进一步提高预制菜的口味复原度仍是行业的未来一大挑战。报告发布人、餐饮界人士罗华山说，这当中的关键是食品工业的发展，包括秒冻、锁鲜技术的发展等。

国海证券分析师测算，我国目前预制菜市场存量约为3000亿元，未来6-7年，市场规模有望达到1万亿，长期来看，甚至有可能达到3万亿以上的规模。

方正证券认为，目前正值我国预制菜行业总体爆发之际，重点关注三类机会。首先，中游食品龙头以及具有独特竞争优势的食品制造商具有α收益机会。例如，安井食品基本盘速冻食品赛道仍稳步增长，新业务预制菜肴端市场空间大且公司OEM模式下菜肴业务快速放量，因此，作为跨品类、爆品思维平台型企业，公司具备较好的业绩稳定性与成长性。

其次，建议关注业绩弹性高、基本面不断改善的上游原料玩家价值重构的机会。原材料端企业向下游高附加值预制菜业务延伸，盈利能力改善，具有较大的业绩弹性，且随着公司规模化、品牌化壁垒的出现，公司业绩表现由强周期向弱周期发展，稳定性不断提高，基本面持续向好;因此，看好上游龙头居高临下，延伸协同带来估值逻辑重构、业绩快速成长的双击机会。

最后，下游具备品牌势能、研发优势以及食品定位清晰的餐企同样值得关注，在自身优势赋能下，预制菜业务成功率较高，同时旧业务业绩稳定性好且基数不高的基础上，新业务预制菜放量将带来利润端边际改善。