本报记者梁傲男

8月22日晚间，周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）交出其上市后的首份成绩单。2025年上半年，周六福收入为31.5亿元，同比增长5.2%；毛利8.27亿元，同比增长8.7%；净利润4.15亿元，同比增长11.9%。公司计划派发中期股息每股0.45元。

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周六福通过线下门店和线上销售渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝及钻石镶嵌珠宝，业务模式集珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营于一体。

报告显示，线上销售已成为周六福重要的增长引擎。上半年，公司线上渠道实现收入16.32亿元，同比增长34%，在集团总收入中占比提升至52%。当前，黄金珠宝线上化销售趋势继续高涨，公司持续优化电商运营效率，深化与主流电商平台合作，并通过高性价比产品积极吸引年轻消费群体。今年“618”期间，周六福线上全平台自营销售GMV突破7亿元，同比增长36%。

线下渠道方面，截至6月30日，周六福有3760家加盟店及97家自营店，加盟店占比达97.49%。受终端消费需求波动及金价上涨影响，上半年加盟模式收入同比下降17%至12.29亿元，自营门店收入也同比下降15%至2.13亿元。不过，第二季度同店收入已实现13.5%的同比增长，显示出回暖趋势。

公司表示，金价快速上涨短期内抑制了消费者的购买意愿，使得黄金珠宝消费市场面临较大市场压力，也加重了加盟商的观望情绪。

国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示：“周六福早期凭借下沉市场积累的本地认知和轻资产运营模式实现了快速扩张。要守住份额，关键在于深化消费者黏性，未来需进一步通过数据洞察区域消费偏好，优化产品设计与供应链效率，并在渠道创新和品牌情感联结方面持续投入，以巩固市场竞争优势。”

面对市场环境变化，周六福近年来积极推动产品结构向轻质化、时尚化转型，通过IP联名和材质创新提升产品复合属性，增强客户黏性与盈利能力。报告期内，其线下标价类产品销量和销售额分别实现73.2%和44.4%的同比增长，线下零售业务毛利率同比增至41.7%。

品牌升级方面，今年五一期间，周六福全国首家高端旗舰店“周六福·吉”文化主题形象店开业。周六福方面表示：“这标志着品牌面向高端定位的新战略部署正式展开，对提升品牌声量有所帮助，未来将以全新的门店形象、迭代升级的差异化产品，覆盖国内主流高端商场。”

其海外拓展步伐也在加快，目前已进入泰国、老挝、越南、柬埔寨和马来西亚等市场，共开设6家门店，并计划年内将海外门店数量增至10家，包括进入新加坡等新市场。

“老铺黄金在古法黄金市场实现了爆发式增长与高盈利，引发行业对高端赛道的广泛关注。向上拓展虽能带来更高的溢价空间与抗周期能力，但对于周六福这类以‘性价比’为定位的品牌而言，依托成熟品牌、完备供应链与数字化体系所构建的经营韧性，同样可以在原有赛道中实现利润提升与长期增长。”晶捷品牌咨询创始人、战略品牌专家陈晶晶对《证券日报》记者分析称，周六福需要找到最符合自身路径的进化方式。

8月22日，恒生指数公司宣布截至6月30日之恒生指数系列季度检讨结果，其中周六福获纳入恒生综合指数，变动将于9月5日收市后实施并于9月8日起生效。

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