为什么

这么多人有自己公司股票？

如果你干的就是资本利得

(相关资料图)

那就好好低调学习

那些用公司股票套现的故事

不是不可以

关键是看你怎么说

一、

可复制型子公司

关于股权架构的底层架构中，我上一期讲过创新性子公司了，我本来觉得这就够了。不过近期因为出现了很多公司的高管减持自己公司股份的新闻，我觉得有必要还是讲讲这个简单的常规子公司的股权运作机制。

一般来说，同一个业务下的子公司，我们把这种有序扩张叫做可复制型子公司。比如很多餐饮公司，当在一个城市或者一个省份还发展得不错，创始人团队很可能会考虑向全国各地扩张。

这种模式前几十年最常见也是最疯狂的，自然是房地产开发商了。

二、

企业内的持股计划

我这里说的企业内持股计划，分为事业合伙人持股计划和员工跟投制度。

先说说这整个环节中最重要的，当然是劣后机制。事业合伙人因为是最重要的一部分投资者，这些人将承受比普通股东更大的投资风险，劣后等级为最高。简单说，先亏他们的钱。然后是跟投的员工。

一般来说，假设项目目标收益为10%，在未达到这个收益率之前，项目收益优先向企业分配；达到后，按出资比例，向跟投人员分配。还可以设置多重收益线，划分不同的收益范围的利益分配。

前面我也讲过，子公司我们一般看作是一个项目，那么单就项目来说，就有“领投”和“跟投”的。跟投往往只作为财务投资者，不参与被投企业的管理。而今天要说的跟投，是企业内部的跟投，虽然投资者没有参与实际决策，但是却在参与经营。

国内最早的跟投合伙人机制也来自于房地产，就是万科和碧桂园。员工以自有资金作为领投一起投资公司的项目，并分享收益和承担风险。

一般会对给跟投人员设置份额的资金峰值，比如不超过5%或10%。也会对项目核心人员、管理层、重要岗位要求必须跟投。公司资金到账后，跟投资金在一定天数内也必须到账。当然还有很多自己可以设定的机制，根据项目后期情况，可能也会做一定调整。

三、

价值产业链的效率体现

很多公司在成立子公司的时候，就会重新设置员工跟投机制，让员工对新公司竭尽全力。当然，少数公司自己靠自己产业链赚钱的，可能并不需要这种模式。我举例一个能够捆绑员工的例子。

房地产开发企业核心要素就是资金和土地。然而，在“快速拿地、快速建设、快速销售、快速回款、再快速拿地”的高周转模式下，除了比拼融资和拿地，组织效率高低成了能否在同行业中胜出的关键。

跟投机制使得各部门负责人均有共同的利益目标，从而加快了组织协调速度。而且高管在跟投后，有极大的动力去获取优质土地资源。所以，跟投机制能在高周转的房地产开发企业中发挥巨大作用也就不足为奇了。

终章、

吸引人才和资源是主要目的

无论是事业合伙人持股计划，还是跟投机制，在两种企业中会取得更好的预期效果。一种是对组织运营效率要求极高的企业；另一种是对个人创意、脑力劳动依赖度高的企业。

因为他们的成果无法通过其他媒介大规模复制，所以用股权制度来吸引人才。

今天的视频来自知创图谱的制作

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