通用电气(NYSE：GE)的股票在过去的几年中经历了起伏不定的波动，最近一次的攀升使一些投资者兴奋不已。但是要当心，因为这种游乐设施似乎栖息在山顶，准备下山。

该股最近创下了52周新高，每股12.24美元。奇怪的是，到了2020年这个难以置信的开始是在经历了动荡的2019年之后，该公司面临会计欺诈和航空部门不确定性的指责，这是曾经是全球金融和技术帝国的最后遗留的皇冠上的明珠之一。去年夏天，针对一份研究报告称该公司隐藏了380亿美元的亏损，该股票在8月份跌至每股7.65美元的52周低点。

但通用电气股票在2019年结束时成为该市场年度表现最好的股票之一，总计上涨了53%。在这个水平上，GE股票可能被高估了。关于GE的航空业务造成的接地关注波音公司(NYSE：BA)737最大以及来自国防部门假定收入增长率将会对股价可能重达过于乐观了几个月来的。Ť他基本面疲软支持通用电气的股票作为长期购买。这就是为什么。

飞翔的天空很高，但即将遇到湍流

去年七月，通用电气股价暴跌是因为公众对高度进取性会计的严厉批评。

举报人哈里·马科波洛斯(Harry Markopolos)以发现伯尼·麦道夫·庞奇(Bernie Madoff Ponzi)计划而闻名，并在诈骗案公开之前向美国证券交易委员会(SEC)报告了他的担忧。它指责该公司进行激进的会计工作，并严重低估了约380亿美元的损失，其中包括来自长期护理部门的290亿美元的损失。Markopolos警告投资者，如果长期护理保险亏损不断增加以及现金流量下降，通用电气可能在下一次衰退中破产。Markopolos补充说，正如管理层所预测的那样，GE在2020年现金流量可能不会为正，并指出流动性下降。

GE的投资者关系团队以强有力的辩护来应对侵略性会计和未报告亏损的指控。从那时起，市场似乎不再理会该报告，而是选择追赶通用电气，其部分原因是该公司蓬勃发展的喷气发动机业务。然而，关于通用电气如何核算为长期护理保险负债预留的资金准备金以及负债报告的准确性如何(甚至可能是欺诈性的)仍然存在疑问。

取而代之的是，最近几个月市场集中在GE航空，GE航空是世界上最大的公司之一，最后剩下的皇冠上的明珠。航空业务一直是通用电气最赚钱的部门，为主要的航空制造商提供服务，例如空客和波音。

GE航空集团还是全球主要的国防承包商。在战争可能性增加的时期，与国防相关的股票通常会上涨。在过去的几个月中，关于特朗普政府及其对伊朗战争态势的讨论激增，甚至有观察者甚至预测美国将发动全面袭击。该SPDR标准普尔航空航天和国防ETF最近收于52周新高，比去年上升超过基础上，关注过去12个月近40%。

GE航空在热气的支持下

毫无疑问，通用电气股票从国防股的普遍上涨中受益。尽管该行业的上涨可能已经推动了通用电气的股价上涨，但国防支出无疑不会推动通用电气的整体收入。GE的国防业务仅占总收入的一小部分，仅占GE Aviation销售额的13%，仅占GE总收入的5%。而且最近与伊朗的紧张关系有所缓和，平抑了国防股的热情。简而言之，国防类股票的看涨态度可能使通用电气股票过度膨胀。

GE航空业务的很大一部分收入来自向波音公司出售发动机。波音公司的销售额约占通用电气总收入的70%。GE通过与法国航空航天公司Safin的50/50合资企业CFM International生产用于波音737 Max的喷气发动机。在12月，波音公司最终停止了737 Max的生产，因为在2019年与软件问题相关的两次致命坠机事件之后，波音公司无法充分解决对其展示客机安全性的担忧。随着波音公司停产，通用电气将对其现金流造成打击，这是它承受不起的。GE管理层估计，2019年为737 Max提供CFM引擎将产生10亿美元的收入。

摩根大通分析师史蒂芬·图萨(Stephan Tusa)在发布GE股票的卖出建议时说：“鉴于无数的移动部件不仅仅具有历史表现，我们认为股票价格大幅下跌是有道理的，并且(GE Aviation)更接近最好的日子是落后于前方。”Tusa补充说，GE Aviation是股东在整个(GE)公司中所看到的价值的“几乎100%”。

什么是长期投资者?

GE似乎也不会在短期内出售波音737 Max的发动机，尤其是考虑到波音公司正在储备的400架竞争飞机仍在等待交付。近期股价的上涨似乎仅与短期新闻有关。

在资产负债表上，GE仍存在潜在的巨大的尚未隐藏的巨大负债问题。此外，占总收入不到40%的通用航空(GE Aviation)现在似乎正在支持整个公司的估值。通用电气股价已经上涨，但是由于对航空业的乐观情绪，它的走得太远，太快。这不是要添加到您的投资组合中的股票。