中信证券指出，2021年5月，平静期的港股市场仍延续二季度以来的上涨行情，主要旗舰指数：恒生指数/国企指数分别上涨1.5%和0.6%，在全球主要股指中位居中游。平静期下的港股市场延续此前顺周期+消费医药的结构化行情。上游工业金属、原油价格高位运行推动港股顺周期板块的强势表现，恒生原材料、能源板块领涨。另一方面，国内散点疫情爆发再度引发市场对于疫情的担忧，疫苗、生物制药等板块普遍表现较好。