美股正处在风暴来临的前夕。

地缘政治风险伴随通货膨胀袭来，在美联储加息阴影下，三大股指动荡不安，纳指、标普500指数和道指均已三日连跌。焦灼时刻，人们又想起那个最稳重的舵手。

面对悄然逼近的危机，巴菲特会怎么做？

1、稳中有变

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦递交了截至2021年12月31日的第四季度持仓报告。

文件显示，截至2021年底的伯克希尔·哈撒韦股票组合总资产为3309.5亿美元。去年第三季度末，伯克希尔的持仓总市值还只有2934.5亿美元。第一、第二季度则分别为2704.35亿美元和2930.23亿美元。

总市值方面，伯克希尔在去年第四季度环比大幅增长近13%。具体股票方面，从前十大重仓股来看，巴菲特基本没在四季度做出过多调仓操作。

苹果和美国银行依然是伯克希尔哈撒韦持股最多的两家公司。目前持有苹果8.87亿股，价值1575.3亿美元；持有美国银行10.1亿股，价值449亿美元。第四季度，巴菲特在这两家公司身上稳定获得274亿美元的收益。

包含这两家公司在内，伯克希尔的前八大重仓股均无变动。主要持仓变化集中在雪佛龙和动视暴雪两只股票上。

2、伯克希尔前十大重仓股变化情况

雪佛龙在去年四季度末被巴菲特大笔增持954万股，增持比例约为33%，成为伯克希尔新进的前十大重仓股。当前位列第九，持股数量3824.5万股，价值44.88亿元。

另外，此前从未对游戏股展现过太多兴趣的巴菲特在第四季度建仓了动视暴雪。目前伯克希尔持有动视暴雪1466万股，价值为9.75亿美元。

减持方面，伯克希尔第四季度继续对医药股下手，艾伯维和Bristol-Myers Squibb分别被大幅减持79%和76%。

2020年第三季度，伯克希尔在新冠疫情肆虐下大举建仓医药股。买入了2120万股艾伯维、2240万股默沙东、2990万股施贵宝、3000万股Snowflake和370万股辉瑞。

2021年，这些股票遭到持续减持。第二季度清仓了Biogen，第三季度清仓了默沙东，目前持有艾伯维只余303万股，价值4.1亿美元。

此外，伯克希尔第四季度延续了对金融领域的投资策略，信用卡处理商Visa和MasterCard在第三季度后继续遭到减持。

3、精准抄底

第四季度备受巴菲特青睐的两只股票中，雪佛龙是美国老牌油气巨头和全球最大的能源公司之一。疫情爆发导致的全球油气市场低迷，使得该公司在2020年亏损55亿美元。

2021年第四季度，雪佛龙实现480亿美元的总收入，同比2020年同期的250亿美元大幅增长92%；第四季度盈利为51亿美元，2020年同期则是亏损6.65亿美元。

整个2021年，雪佛龙总营收为1625亿美元。并且连续四个季度实现盈利，全年盈利达到157亿美元，创下2014年以来最佳。

随着疫苗的普及，全球疫情已经摆脱了最严峻时期，石油需求增长速度超过产量。此前雪佛龙CEO Mike Wirth曾表示，随着俄罗斯与乌克兰爆发的军事冲突使得国际政治局势紧张，市场的恐慌将在未来几个月内将石油价格推高至100美元。

从股价表现来看，雪佛龙今年以来涨幅超过15%。以最新股价137.4美元计算，巴菲特所持股票已价值52.5亿美元。

动视暴雪股价在2021年初涨到104美元的历史新高，但疫情导致主要游戏《暗黑破坏神4》和《守望先锋2》制作进度延缓和发行推迟，叠加公司在第四季度陷入性别歧视和性骚扰丑闻，公司股价在第四季度一度跌至56美元。

今年1月19日，微软花687亿美元收购动视暴雪。在75亿美元买下B社母公司ZeniMax之后，继续刷新自己保持的游戏行业并购案历史最大交易额。

动暴在北美游戏第三方里市值排名第一，旗下拥有《使命召唤》和暴雪工作室旗下《魔兽》、《暴雪》、《暗黑》、《守望》等久负盛名的顶级IP。但在员工大幅流失、管理层陷入信任危机和深陷性别争议泥潭的情况下，去年表现并不能让股民和粉丝满意。

微软收购动视暴雪将为后者带来全新管理机制下稳定并充足的制作资金与人力，《暗黑破坏神4》和《守望先锋2》等备受期待的游戏续作将加快面向市场的进程。

此外，在《使命召唤》和《暗黑破坏神》之后，动视暴雪内部对其他IP的手游化制作也将受益于微软的收购。暴雪内部还有大量尚未提上日程的孵化项目，在微软雄厚的财力支持下，蛰伏多年的暴雪有望东山再起，重新赢得全球PC玩家的喜爱。

把眼光再放长远一些，动视暴雪拥有大量进军元宇宙最需要的游戏制作人才和技术，无疑将为微软在业已到来的元宇宙军备竞赛中“添砖加瓦”。

种种利好之下，目前动视暴雪股价已涨至81.6亿美元。以最新价计算，伯克希尔持有股价市值已升至12亿美元。

在这两只股票上，巴菲特已经赚到了近10亿美元。

4、贪婪还是恐惧？

今年以前，美股市场最受关注的基金经理还是Cathie Wood。

一个是股市常青树，一个是天降紫微星，何况木头姐还有“女版巴菲特”之称。因此无论股民还是基民，都异常喜欢把这两位放在一起比较。

2020年以来，疫情下美联储持续施行量化宽松的货币政策，源源不断的美元流入市场，股市币市的涨幅与人们的投资热情一浪高过一浪，其中最具代表性的概念就是特斯拉和比特币。

这两朵在大放水下最膨胀的泡沫，恰好是木头姐最大的业绩贡献来源。

被炒疯的特斯拉和比特币将木头姐推上“华尔街一姐”的位置，但潮水总有退去的一天。2021年，方舟旗下代表产品ARKK跌去55.5%。时隔两年再次与巴菲特的投资回报业绩交汇于一点，真可谓殊途同归。

巴菲特近两年突出一个稳中带秀。相比木头姐雨露均沾和花里胡哨的操作，伯克希尔前五大重仓股占到投资组合近80%的比重，其中光苹果就高达47.6%。

伯克希尔持有时间最长的股票是华盛顿邮报，长达43年，另外还有7只超过15年。这些雷打不动的收益构成了巴菲特穿越牛熊的强大底盘，前两年帮他抗住了疫情，今年还要再帮他抵抗泡沫破灭后，美国或将迎来的“历史性崩盘”。

“别人贪婪我恐惧”，保守和严谨的投资策略令巴菲特在过去激进的美股市场显得过于沉寂。但在即将到来的风暴面前，手握真正有价值的股票才能站得更稳。

保守集中和分散、价值和成长无所谓对错，但在波云诡谲的市场上谁也无法保证自己永远不翻车。因此操作越少一定犯错越少，这就是价值投资的真谛。

相比于大起大落，大多数人在买基金时还是更想要稳稳的幸福。

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