港A两市联手大反弹，机构怎么看后市？

来源：格隆汇　　2022-03-16 17:11:17

在经历前几天的大跌之后， A股和港股终于迎来强势反弹。

今天A股三大指数全线大涨，沪指涨3.48%，深成指涨4.02%，创业板指涨5.2%。板块和个股方面，旅游酒店、航空机场、券商板块集体大爆发。宋城演艺、桂林旅游等多个旅游股涨停，南方航空、中国国航触及涨停，中银证券、广发证券涨停，东方财富大涨10%。

港股更是涨嗨了！恒生指数涨近1500点，涨超8%，恒生科技指一度涨超18.4%，创该指数推出以来盘中最大单日涨幅。互联网科技公司暴力反弹。哔哩哔哩一度大涨40%，快手、理想汽车涨超34%，京东、美团涨超32%，腾讯控股涨超23%，阿里巴巴涨超27%。

今天金融委专题会议指出，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。这个重磅利好消息是股市强势翻红的重要原因，也一定程度上起到稳定市场信心的作用。

毕竟从3月初至今，上证指数从3500点的高位下跌，一度失守3100点，在短短半个月时间里，累计跌幅超过11%，深证成指跌幅超过14%，创业板指跌幅超过12%。

港股前阵子更是跌的惨不忍睹！近一个月，恒生指数跌超17%，恒生科技指数更是大跌22%以上。

为什么大跌？

关于A股和港股近期大跌的原因，机构认为主要受美联储加息预期、俄乌冲突、外资大规模流出、疫情反复、市场情绪脆弱、金融数据回落、降息预期落空等因素影响。

天风证券刘晨明认为，3月以来A股和港股市场快速下挫，反映了投资者对后市的多重担忧，包括国内疫情迎来了大范围的反复、经济前景及稳增长效用不明朗、乌克兰局势仍具有不确定性、反垄断加码及中美金融领域摩擦、外资大规模撤出等。这其中自然包含可能影响后市的不稳定因素，但仅就目前来看更多的是情绪上的恐慌，市场风险偏好快速回落而呈现无差别抛售的现象。

渤海证券认为，近期港股市场大幅下探、外资大规模流出对投资者的风险偏好形成压制，市场情绪较为脆弱，而买盘的减少使市场的下跌幅度进一步加大。尽管最新经济数据超出市场预期，但结构性隐忧仍存。在金融数据回落后，15日MLF降息预期落空也对市场造成一定扰动。

华福证券认为，近期国内新冠疫情爆发倒春寒的“内忧”和地缘政治尚未明朗、海外资金撤退中概股的“外患”使得市场对几个核心变量的预期产生了混乱。加上降息预期落空再给投资者浇了一盆冷水。

估值已具吸引力

多家机构认为，虽然市场短期仍有反复的可能，但A股和港股估值已具备吸引力。当前对市场不必太过悲观，毕竟每一次深蹲都是为了跳得更高。

银华基金认为，中国所处的增长与政策周期相对有利，“稳增长”政策储备空间相对充足，增长在二季度左右可能逐步改善；其次，市场绝对估值处在历史相对低位，与其他主要市场相比相对估值也具有吸引力；再者，通胀压力相对可控，作为全球重要的制造业大国，中国市场可能会相对更有韧性。

国盛证券认为，随着国际局势逐渐缓和，以及周四凌晨美联储货币政策会议的靴子即将落地（将公布首次加息基点以及后续加息缩表指引），A股市场或迎来持续探底后的超跌反弹。可关注光伏、半导体、新能源相关成长板块，以及“稳增长”相关概念、“数字经济”、“东数西算”等主题投资机会。短期需避免北向资金持续抛售，且持仓比例较大的消费、家电等板块。

渤海证券认为，短期而言，外部风险性因素和内资避险行为，仍存在反复的可能，或推动市场的底部反复过程。但从中长期看，稳增长政策推动企业景气回升的预期相对明确，并有望带来企业盈利的低点上行。市场的恐慌和避险因素的宣泄过程，大概率会带来年内的低位配置机会。

中金公司认为， A股整体估值处于全球主要市场中等偏低位置，港股市场处于低位。按2022年预测市盈率比较，A股市场估值在全球主要市场中处于中等偏低水平；港股估值在16个主要市场中仅略高于巴西，处在第二低位。

金鹰基金表示，目前各重要指数股债性价比已经处于历史高位，权益投资性价比正在凸显。未来随着俄乌冲突趋缓，市场主线将回到业绩主导的一季报行情，大宗商品价格回落，风险偏好修复，A股或仍有反弹攻势。

海通证券荀玉根认为，要把握短期行情很难，我们需要中长期思维。A股当前处于相对低位，长远来看，这个位置挣到钱的概率还是非常大的。如果资金不着急用，能扛住中间的波动，着眼长远一点，可能更能够获得较高回报。

何时企稳？

至于市场何时企稳，有机构认为，目前市场仍在寻底、筑底过程中，但稳住经济基本面、流动性适当宽松、俄乌局势缓解、疫情好转等都有利于市场企稳回升。

东方证券邵宇认为，股市企稳有三方面因素，一是经济基本面要稳住，特别是宏观数据和微观数据相结合，能够显示稳定的信号，特别是一些先行的微观指标；二是流动性应当是适度宽松的，包括降准、降息的信号也较为重要；三是风险偏好要上升，若地缘冲突解除、疫情恢复的话，可能对风险偏好有提升的作用。

招商证券指出，目前市场上悲观情绪较为浓厚，但当前市场已经出现一些积极信号，可能已经开始进入经典的寻底、筑底的过程，4月中旬至5月中旬，等待诸多不确定因素落地，A股有望重新回到上行周期。

华夏基金认为，指数仍在寻底过程中，考虑到地缘局势特别是能源制裁的动向依然是短期最重要的决定因素，市场或有修复但依然不排除反复，直到情形进一步明朗和改善。从交易层面来看，近期止损盘较多，包括前期抄底的部分资金也出现了恐慌性杀跌，指数在企稳前大概率会有所缩量，如果外部环境配合，缩量后走平，就会形成一个明显的企稳信号。

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